2019-08-02（二五五）

曾经的方便

今天的麻烦

哪里出错了呢...

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香帅的北大金融学

第42周重点回顾。

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一、兼并收购决策的底层逻辑。

兼并收购很明显在时间和效率上都占据绝对优势，它能够快速地完成企业的扩张之路。

兼并收购的本质，是行业企业中的资源重构，每个年代的兼并潮，都是前期技术革命、行业重构的结果。

金融市场的深度越大，工具越发达，兼并收购的活动就会越频繁。

技术和金融彻底地改变了企业发展路径，“快”成了生命线。

二、兼并收购对股价有什么影响？

兼并收购的好处包括效率提升、协同效应，和扩张你的市场势力这几个方面。

弊端就是，管理层可能会滥用公司的利润，打造过大规模的企业。

基于这种利弊分析，被收购方的股价容易上涨，而收购方的股价波动则要具体情况具体分析。

三、海外并购（跨境的并购行为）。

它能够帮助企业实现技术和品牌资源的快速累积，也帮助企业进行国际化布局上的弯道超车。

而不同国家的商业制度差异、文化隔阂，会导致沟通的成本极其昂贵，而这些因素都会导致海外并购的失败。

四、中国市场上的兼并收购浪潮。

中国目前的这个并购潮是历史发展的必然。

经济周期下行，企业利润下降，估值下降，资产变得便宜，就使得整个行业的重构特别频繁。技术进步和金融资本也助推了这个趋势。

中国的并购潮也有自己独特的制度逻辑。

美化报表，金融知识非常匮乏，所以A股市场的并购泡沫比较多。