EJA的经营模式
想要了解企业主管飞行计划（Executive Jet Aviation）的巨大潜力，你需要先对这项生意有个了解。它出售小型喷气式客机的部分产权给有需要的人士，然后为它的众多所有者运行和管理此项飞行计划。Rich Santulli——EJA的CEO，在观察到人们在使用飞机服务上会出现一些新的需求后，于1986年，靠着其个人的胆识与才干，开创了这项事业。
按照部分产权计划，你可以买下飞行机队（有各种不同类型的飞机）的部分产权（比如说1/8），然后你便获得了每年100个小时的飞行时数（不含空飞时数，获得的飞行时数可在5年内平均使用）。不过，你还需要每个月向公司支付一笔管理费以及使用飞行服务的钟点费。然后，你只要在几个小时前通知我们，EJA就可以在遍布全美的5500个机场为你安排好你所要的飞机（或同等级别的飞机）。实际上，这种便利性就与你打电话叫出租车一样方便。
EJA的竞争优势
EJA是这个产业中规模最大的公司，拥有1000多个客户和163架飞机（包括23架由EJA自身拥有或租赁的‘核心’飞机），以确保在订位需求强劲时还能保持高品质的服务…………成为这个产业的领军企业是一项很大的优势。我们的客户会因为我们有遍布全美的飞行机队而受惠，我们也由此可以提供对手难以匹敌的服务。同时，此项优势还可以让我们大幅减少空飞的成本消耗。我们另一个吸引客户的优势是可以提供各种不同类型的飞机：波音、湾流、猎鹰、塞斯纳、雷神等。而我们的两个竞争对手，由于其所有人是飞机制造商，因此他们只能提供由自家公司生产的飞机。事实上，NetJets就像是一位内科医生，可以为不同的病人开出不同药物。对比之下，我们的竞争对手则像是一个房屋品牌商，只能不停地为自己寻找适宜的客户。
EJA的资本模式
EJA的设备所有权则属于客户，当然我们自己也必须拥有一支核心机队以满足额外的需要。举例来说，感恩节后的那个星期天往往是我们最忙碌的一天，它几乎会耗尽我们所有的飞机资源。由于169架飞机分属于1412位所有权人，许多人都想在当天下午3点到6点坐飞机返回家中。在那一天（其他忙碌的日子也是一样），我们就需要提供公司自己拥有的飞机，以便让每个客人可以在他们提出的任何时候到达任何他们想要去的地方。
EJA是资本密集型公司吗？好像是，又好像不是。不管怎样，那支“核心机队”应当花费不少。不过下面这段话似乎显示公司资本支出的担子并不轻：“专机部分所有权产业还只是处于起步阶段，EJA目前在欧洲正在逐步扩大它的营业规模。假以时日，我们的业务触角将会遍及全世界。当然，要做到这一点，必须要有巨大——而且是相当巨大——的投入。
EJA实际盈利情况
EJA的服务很优秀、同竞争对手相比有很大的竞争优势、市场前景看好。唯一不足的是公司的资本支出压力——不算大，也不算小。毕竟，维持一个核心机队（含机长）以及优质与安全的服务是需要不少花费的。
巴菲特在1998年以7.25亿美元的价格从创办人手里买下了这家公司，那么后来公司经营的情况究竟如何呢？请看我下面整理的相关记录。
2001年初提出警讯
在2001年巴菲特致股东的信中他写道：我们拥有的规模优势及其他方面的优势让NetJets拥有了较强的竞争力，然而在近几年产业竞争较为激烈的环境下，这些优势最多也只能让我们获取一些还算说得过去的利润。
2002年再提警讯
在2002年巴菲特致股东的信中他写道：虽然NetJets的营业额在2002年创下历史新高，但它仍然继续在亏钱。美国地区虽有小赚，但仍抵不过欧洲业务的亏损。总的来说，专机部分产权计划这项事业在过去的一年里亏了不少钱。可以肯定的是，2003年将会是同样的结局。残酷的事实是：供养一支飞机编队实在是一项很沉重的负担。
2003年报告亏损
在2003年巴菲特致股东的信中他写道：NetJets——我们的飞机部分产权营运计划——2003年的税前损失是4100万美元。该公司在美国地区尚有不错的营业利润，但是这些都被3200万美元的飞机存货跌价损失以及欧洲业务的持续亏损抵消殆尽。
2005年情况继续
在2005年巴菲特致股东的信中他写道：出售及管理飞机分时业务的NetJets，在经营方面有明显的改善。该公司的成长从来不是问题，自1998年被伯克希尔收购以来，其营业收入已经增长了596%。不过，其盈利状况却是飘忽不定。
2009年一声叹息
在2009年巴菲特致股东的信中他写道：在我们拥有NetJets的11年里，录得的税前亏损总计1.57亿美元。此外，公司的债务也从我们收购它时的1.02亿美元，增长至去年4月的19亿美元。如果不是伯克希尔为其债务提供了担保，恐怕NetJets已经倒闭了。对于NetJets走到今天这个地步，我个人难辞其咎。
2010年情况依旧
在2010年巴菲特致股东的信中他写道：尽管NetJets在客户服务方面做得很好，但自从1998年我们收购NetJets以来，它的财务表现却一直是个失败的故事。在包含2009年的过去11年里，公司的税前亏损总计达到1.57亿美元。这个数字其实已过于保守，因为公司一直都在免费使用伯克希尔的信用。如果NetJets是个独立经营体，这些年的损失恐怕会多出几亿美元。
总结
在巴菲特买下该公司后的12年里，其营业情况一直不尽如人意。背后的故事也许不简单，但有一条恐怕不能回避：来自高资本支出的压力。尽管不少飞机以部分产权出售的方式被卖出了，但估计维持一个“核心机队”（公司客户越多，核心机队的规模就会越大）以及在保障高度安全和优质服务方面，公司恐怕一直需要背负一个较大的资本支出和营运费用。此外，由于存在其他竞争对手，公司在服务收费方面相信也会受到不少掣肘。
简言之，航空运输服务，一个不容易赚钱的产业。
这说明：需要巨大投入的“非垄断”性质的公司伴随着巨大的投资风险！