D12：营业利润率与营业费用率

D12：营业利润率与营业费用率

上一篇我们学习了企业盈利能力里的第一个指标C1毛利率，帮我们判断公司有没有具备长期稳健的获利能力。

但若公司毛利非常高，而开销很大，最后没有余粮，这样的公司是亏本的。

所以我们判断时不只参考毛利率，还要考虑营业利润率和营业费用率，来证明公司有没有赚钱的真本事。

营业利润率=营业利润/营业收入

营业费用率=毛利率C1-营业利润率C2

以永辉超市为例

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营业利润率=营业利润/营业收入

=19.4/585.9

=3.3%

这跟财报说里的数值是一样的

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营业费用率=毛利率-营业利润率

=20.8%-3.3%

=17.5%

跟财报说里的17.3基本是一致的。

特别说明：按上述公式计算费用率时有时会了现负数，跟实际不符，因为实际费用不可能是负数，所以公式可以修式为

营业费用率=（销售费用+管理费用+财务费用）/营业收入，

这里少了些因素没有计入营业费用，有资产减值，非经营性收益，营业外支出和所得税。

营业利润率和毛利率一样，都是越高越好。

一个企业当然是希望少花钱多办事，所以营业费用率当然是越少越好，关于营业费用率指标判断有以下几点总结：

1、<10%，代表公司在行业内经济规模很大，并有一技之长，或是占行业前三甲

2、<7%，不仅规模大，在经营上很节省

3、>20%，可能出现在以下几个行业

（1）、自有品牌，广告推销的费用非常贵。

（2）、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

（3）、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。

（4）、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。

（5）、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

下图是MJ老师总结的各行业营业费用率的大致数值：

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超市连锁营业利润率一般在2-3左右，营业费用率基本上在20左右，几家超市连锁指标如下图

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