Snap 220亿美元估值，你买么？

据可靠消息透露，Snap（就是之前那个snapchat，改名了）已经秘密提交了IPO filling，公司估值220-250亿（本文如不做特别说明，货币币种为美元，下同）。听到Sanp filling的消息，大饼第一反应是：不贵啊，良心价，你想没上市的Uber 680亿，滴滴350亿，airbnb 300亿，还有小米，估值多少来着？

当然Snap跟这些公司不是同一类公司，给公司估值还是要找同类公司比，比如说当时分析美图的估值，大饼拿手机公司做比较。给公司估值的重要原则：弄清楚主营业务是什么（敲黑板，划重点）。

Snap的主营业务是什么呢？图片PS，错！Sanp的主营业务是卖广告，收入来源几乎100%都是广告收入。那么思考一下这个模式，你跟你的朋友们都用Snap，你们在上边发照片互相浏览，还有些挺好看的品牌商的照片和视频，你点击公司赚钱，还有哪家公司也是这个模式呢？Yes, Facebook 也是这个模式。那么就可以用他来对比估值了，因为：赚钱的模式一模一样！

那么对比哪个数字估值呢。大饼认为，类似这种有网络效应的社交平台公司，应该用用户数量来估值，同时参考用户的付费能力（也就是收入）。

从用户数量看，CB有个图很可以说明情况：

上图主要说明的是：

从收入来看，按照各种来源拼凑，Sanp 1.5亿DAU，2015年收入6000万，2016年3.5亿，预计2017年10亿。Facebook作为上市公司，数据是可查的：11亿DAU，15年广告收入170亿，16年预计260亿，17年预计340亿，估值3300亿（最近跌了）。

16年收入FB是Snap的75倍，17年预计是34倍，也就是说Snap增长速度比FB快很多。这个也符合逻辑，全世界网民人数30多亿，除去中国（不能上FB）的7亿，大概还有20多亿，FB DAU 已经11亿了，是不是眼瞅着到顶了？而Snap才1.5亿，空间比FB还是要多的。

大饼低调和谨慎地假设Sanp会以FB 3倍的速度增长（实际上16年，Snap增长了480%，FB增长了53%，这是9倍，17年是180% 对30% ），Snap估值 = FB 3300 / 34 * 3 = 290 亿。

所以说220亿真的是良心价，我买。想到这个也觉得真是替美图不值：同样都是做图片PS的（你确定？！），为什么你的IPO就牵动大家的心，我的IPO filling了快仨月了也没人理我（美图宝宝心里苦）？

注：美图8月申请IPO的时候希望估值50亿，当时大饼写过一篇文章说，这家公司估值也就40亿人民币吧。链接：http://www.jianshu.com/p/f9eb4402be0c