二级市场集训第10期-第二次笔记-李慧茹

一、事件跟踪及相关点评撰写

 1、事件跟踪及点评概述

事件的跟踪点评一定是建立在覆盖行业/公司有过相对深度、长期的持续性跟踪之上，切记，点评不是股评，不能浮于表面。深度报告+跟踪点评持续性跟踪点评占70%。 根据市面上的观点+自己的观点结论：买入卖出持有

2、事件类型分类

 2.1 公司定期财报 定期报告：一季报（4月披露、最晚4.30）、中报（7-8月，最晚8.31）、三季报（9月披露、最晚9.30）、年报（每年1-4月，一般与一季报一起批露）、业绩预告及修正（披露条件：净利润为负、同比上升或下降50%，年度预告不晚于1/31）、业绩快报（创业板强制披露，详实度高）、解禁

 2.2 突发性事件 时效性强，无法预测 情绪+经营双影响

2.3 宏观数据 自上而下 典型数据：GDP、季度居民可支配收入、月度（规模以上工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额） eg1:房地产产业链 逻辑链条：固定资产投资+房地产开发投资—反映房地产行业景气度—直接影响房地产产业链相关产业的运行 eg2：消费升级产业链 逻辑链条—社会消费品零售总额连续放缓+全国50家重点大型零售企业销售额放缓—终端消费疲软—高价消费受阻—可选消费不如必选消费—购物中心同店增长放缓、珠宝中高端服务销售放缓—拼多多持续高增长—消费降级，低价高频优于高价低频

2.4 政策性事件 国家推动某项政策，长远影响 颁布机构，级别越高影响越大，涉及行业，相关配套，政府响应

2.5 上市公司突发公告 临时公告、不可预测性 重点：再融资、激励、外延并购、增减持、质押、回购、合作协议

 3、重点类型事件分析要点

3.1 定期财报分析方法 分析要点：营收、利润增长、财务指标（三率（毛利、净利、费用率））、部分关注现金流，同比数据环比数据、关注业绩指引区间的上下限，同时区分规母净利润，扣非净利润 常见忽略项： 前十大流通股东变化，淡旺季，解禁（定期公告） 技巧：利好拉高再减持，关注大宗交易价格

3.2 解禁分析方法 减持公告利好利空都有可能，机会与风险。 解禁前可能释放利好去拉高股价。

二、研究框架的建立

1.1 行业分析框架 需要考虑到产业发展的关键变量，即行业历史，产业链，关键政策要素，，通过分析关键要素的历史变化情况，看到产业的特征发展趋势。 行业发展过程：历史现状未来 行业：属性，规模，空间，成长性，竞争壁垒，周期强弱 产业链：上中下游，价格传导机制，物流/商流/资金链，定价权 政策：政策演变过程，当前和未来政策现状及对行业的影响 对比：统统一行业关于发展阶段，异同点等进行国内外对比。

 1.2 公司 管理层能决定未来企业发展 公司框架需要分析的关键变量 1）公司发展过程：历史，现状，未来 2）公司在行业中的地位：市占率，行业地位，竞争优势对比 3）发展战略：发展方向，实现方式 4）产品：产品组成，价格，核心竞争力，技术等 5）销售：销售人员，费用，覆盖终端情况 6）研发：研发人员，费用，在研产品 7）管理：管理成本，管理人员背景，公司效率，执行力 8）财务：收入，利润增长分析，利润率，现金流，账期等核心指标分析

 3.1行业/公司分析要点——框架性思维 行业/公司分析的关键是对关键信息实现监控，每家公司均有其关键因素及催化驱动因素的要素，通过建立简单明了的框架并思考要素之间的内在逻辑从而得出行业/公司面临的机遇与挑战。

 3.2行业/公司分析要点——产业链分析 产业链分析是分析行业长期发展趋势 理解行业竞争优势的重要基础，通过产业链分析，投资者可以了解行业上下游的运作方式 并观察边际变化对产业整体的影响 关键步骤：建立供给需求模型，建立模型并搜集相应的信息源，建立excel数量模型； 思考边际变化，通过数量模型思考供给/需求发生变化时，产业链上的对企业盈利情况及财务状况。