《不读财报就出局》D18 净利率

今天的学习内容是净利率。

净利率=净利润/营业收入

以华东医药为例，计算它2016年的净利率。

净利率= 15.35 / 253.79 = 6%

与财报说结果一致。

因为一般公司从银行贷款，利息都大于2%。因此MJ老师总结：净利率至少>2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！

那是不是净利率越高代表它一定是好公司呢，当然不是，因为看财报不能看单一指标，比如，皇氏集团和伊利股份两家乳制品行业公司。近5年，皇氏集团的净利率比伊利股份高，如下图。

但三张报表结合起来看呢

在“盈利能力”上“皇氏集团”貌似更胜一筹，但最关键的“现金流”，“皇氏集团”差距很大。作为一家烧钱的乳制品公司，现金流逐年递减，不是一件好事，而“伊利股份”完全不同，翻桌率非常高，经营能力很棒，伴随着手上的钱也越来越多，是一家非常健康的企业。

今日思考题：我们判断一家公司做的是不是一门好生意，应该看“净利”还是“毛利”呢？为什么？

净利润，是减掉营业成本、各种费用、税收后的利润。而毛利润是减掉营业成本， 营业成本是直接与产品相关的成本，例如材料费用等，所以说，毛利率判断是不是一门好生意。