日本制造业史上惊现最大破产案， 全球19家汽车厂商巨头受累

全球知名汽车安全气囊主要供应商Takata Corporation 高田集团，因一系列安全气袋爆炸事件陷入巨额赔偿官司。该公司今日在日本和美国同时申请破产保护，拟以15.9亿美元把全部资产和业务出售给中国宁波均胜电子子公司KSS。

这是日本制造业史上最大规模破产案。

高田是全球诸多汽车厂家安全气囊的主要供应商，总部位于日本。该公司创办于1933年，最初是一家纺织品公司，1987年开始生产汽车安全气囊。高田在高峰时期是全球第二大气囊生产商，在全球安全气囊和座椅安全带市场占据20％市场份额。

自2013年起因为其生产的气囊瑕疵问题，连带影响包含BMW、Ford、Honda、Mazda、Mitsubishi、Nissan、Subaru、Toyota等全球各汽车大厂。据不完全统计，高田气囊增压泵缺陷问题已导致全球17人死亡和100多人受伤，高田集团因此陷入经营严重恶化。

今年1月，高田承认隐匿安全气囊会致命风险长达15年，同意支付2500万美元罚款，另加1.25亿美元对受害者家属的补偿，以及8.5亿美元支付汽车制造商召回的成本。

这场危机还将掀起汽车历史上最大和最复杂的召回之一，高田已承诺召回全球19家汽车制造商使用的超过1亿个有缺陷的安全气囊，全球汽车制造商和供应商面临50亿美元的召回成本相关。

值得一提的是，高田提交破产保护申请并不能减轻汽车制造商的召回责任。在全部工作完成之前，如果高田的财务资产耗尽，汽车制造商可能需要弥补召回产生的亏损。

高田已进入美国破产程序，高田美国公司破产保护申请包括墨西哥及中国的子公司。高田美国分公司列出的负债在100-500亿美元之间。此外，高田总公司在日本申请破产保护，其负债超过约合90亿美元。

鉴于高田集团在全球依然有着相当庞大的客户量，因此中国宁波均胜电子旗下子公司KSS将以约15.9亿美元接手高田集团包含气囊与安全带等业务，为这些业务进行后续重建作业。业务负债部分将由高田集团继续负债，且为了避免庞大零配件的供应停滞，相关合作金融机构会继续提供资金支援。

事实上，KSS并非第一家想接手高田业务的公司。早前全球最大的汽车安全厂商，瑞典Autoliv便曾对高田业务重建表示愿意提供资金支援，但此一想法很快受到各界的反对。一来是高田集团家族不愿意将企业交给最大的竞争对手，二来许多汽车厂商也担心引发市场垄断，造成气囊价格上涨，因此最终才将由中国宁波均胜电子旗下的KSS来接手。

KSS总部位于美国密歇根州，所属于中国宁波均胜电子股份有限公司。均胜电子是一家汽车零部件供应商，主要致力于智能驾驶系统、汽车安全系统、工业自动化及机器人、新能源汽车动力管理系统以及高端汽车功能件总成等的研发与制造。

最终协议能否签订取决于后续尽职调查及谈判，并需要与全球主要的14家整车厂商以及高田破产管理委员会达成一致，因此相关事宜存在不确定性。但对于均胜电子来说，这次交易有利有弊。

均胜电子近年海外收购动作相当频繁，目前均胜电子就是通过全球并购，进一步完善自己在汽车安全、智能驾驶及车联网等领域的布局。

2016年，均胜电子营收约185.52亿元人民币，同比增长129.54%，归属于上市公司股东的净利润4.54亿元，同比增长13.46%。得益于对汽车安全系统全球供应商美国KSS以及智能车联领先者德国TS（现为德国PCC公司）的收购，该公司预计2017年半年度净利润同比将增加70%-80%。如果成功收购高田，均胜电子很有可能一跃成为全球汽车安全气囊的跨国巨头。

但是，尽管均胜电子已经经历收购KKS的成功经验，但和高田相比，后者情况就复杂得多。高田和众多日系厂商之间长期维持着错综复杂的交叉股权关系，日方对中方入主高田排斥心理无可避免。此外，气囊门事件涉及品牌及车型太多，且导致的汽车召回量，也可能在全球汽车历史上达到史无前例。均胜电子收购高田后，无疑会受到严重拖累，想妥善处理各品牌汽车企业和高田围绕巨额召回费用分摊比例形成共识，并非易事。

对于均胜电子来说，其长远计划是研发自动驾驶安全系统，甚至挑战博世、大陆等跨国零部件巨头。收购全球前三位的安全气囊制造商，无疑会提升均胜电子在国际主动安全领域的地位。一旦接下高田这个“烫手的山芋”后，即将面临的众多风险，都是均胜电子需要谨慎考虑的。

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