世纪华通、三七互娱双双冲破1000亿市值，成A股两大游戏龙头

近两周，券商们频频发表“牛市来临”的言论，而今日三大指数继续表现靓丽。据金十数据显示，截至今日收盘，创业板指最终收于2700点关口上方，涨幅约4%，深成指涨约2.5%，沪指涨约1.3%，两市成交额连续4日破1.5万亿，超200只个股涨停。

大盘的走强亦带动了网络游戏板块的上涨。截至今日收盘，80家A股网络游戏股中共有67家录得上涨，其中恺英网络、吉比特、天舟文化以及众应互联喜提涨停板。

更令人惊喜的是，今天世纪华通和三七互娱的市值均突破1000亿大关。这也是时隔三年以来，A股游戏板块中再度出现市值逾千亿的上市公司，完美世界市值达777亿元排名第三。

那么市值逾千亿元的世纪华通和三七互娱，都是凭借什么优势走到今天这一步？

一、世纪华通：成功踏入“千亿市值俱乐部”，点点互动和盛趣游戏功不可没

若就整个A股市场而言，截至今日收盘，A股共有3880家公司，其中市值逾千亿的公司共有125家，在大盘占比不过3%，盛产千亿市值公司的行业主要为金融业和制造业。身处信息技术服务行业的世纪华通和三七互娱，能够在一众金融大鳄和制造业巨头中脱颖而出，实属不易。

若观察世纪华通的营收变化，便会发现在2018年以前，公司营收一直在35亿元以下。但是自2018年开始，其营收规模便迅速蹿升到80亿元以上，这便要归功于其资本运作之高超。

从2014年开始，世纪华通便陆续把上海天游和无锡七酷收入囊中，随后又分别在2015年和2018年把厦门趣游和点点互动纳入麾下。

点点互动的出海成绩自然是有目共睹。根据AppAnnie发布的中国APP发行商2019年月度出海发行商收入排行榜单显示，点点互动收入在2019年全年均位于三甲行列。根据Sensor Tower发布的2020年4月中国手游收入TOP30排行榜名单显示，《火枪纪元》排名拿下TOP8位置，《阿瓦隆之王》排在第9名。

当然，于2019年把盛趣游戏成功并表一事，才真正把世纪华通捧上A股游戏板块的头部位置。

盛趣游戏近20年专注各品类游戏研发与运营，在研发实力、IP、用户理解、运营管理、产品 条线有深厚的积累。

自2001年运营《热血传奇》，2003年推出首款自研产品《传奇世界》以来，盛趣游戏不断精进游戏品质，累计推出游戏百余款，注册用户超过21亿。目前仍在收费的80余款在营产品中，自研比例超过50%。

2014年以来，盛趣游戏以端游移动化为突破点，先后推出热血传奇、龙之谷、传奇世界等多款S级产品， 其中5款由腾讯独代发行，累计贡献流水超过140亿；研发实力、IP、用户理解、内部管理、产品生命力在移动端传承并验证成功。

在2019年内，盛趣游戏贡献营收62.53亿元，净利润25.02亿元。此外，盛趣游戏已完成两年业绩对赌。根据公告显示，2018年和2019年内盛趣游戏分别实现扣非净利润22.33亿元和25.18亿元，压线完成业绩承诺。

展望未来两年，盛趣游戏共储备有约30个游戏，涵盖了MMO、RPG、沙盒以及音游等多个品类，其中11款游戏已获得版号。目前《AKB48 樱桃丸之夏》已于2月上线，《龙之谷2》则于今日上线。

数据来源：盛趣游戏官网，TAPTAP，世纪华通资产收购报告，广发证券发展研究中心

此外，世纪华通表示未来将在云游戏和数字基建行业方面持续投入。

近日世纪华通曾宣布拟发行57亿可转债用于收购及增资上海珑睿，未来公司将成功进入IDC领域，建设新一代超算中心。有利于为自建的云游戏平台提供可靠的网络及云计算支持、提升世纪华通的云游戏技术优势、加强对于云游戏平台数据的把控、提高云游戏平台数据的安全性，以5G云游戏平台服务商和技术方案提供商为目标，真正成为云游戏时代的领跑者。

二、三七互娱：市值达1043亿元，年初至今暴涨逾84%

除了世纪华通以外，另一家市值逾千亿的游戏公司便是三七互娱。就营收表现而言，公司2019年全年营收首次突破百亿大关至132.27亿元，而营收同比增速更是高达73.30%，创下历史新高。在股价表现方面，从年初至今三七互娱股价累计上涨逾84%，其涨幅在网络游戏板块中名列第七，表现十分亮眼。

一提起三七互娱这个名字，“买量”便是我们最为熟悉的标签。据该公司2019年财报显示，其自研的智能化投放平台“量子”以及智能化运营分析平台“天机”已投入使用。

其中智能化投放平台“量子”可以对接所有主流渠道，实现快速投放和自动化投放，“量子”还可以合并多个系统，串联流程，大幅减少计划创建时间，对计划进行标准化批量处理，自动化、系统化地维护计划；此外，“量子”还可以通过大数据分析以及AI算法提升推广效率以及效果。

智能化运营分析平台“天机”则为对游戏数据进行统计、分析以及预测的经营决策系统，该系统可以通过数据分析模型对游戏生命周期进行精准预测，支持运营团队根据用户数据采取差异化的活动营销，使客服可以专注于更高价值的用户服务，进一步挖掘用户价值。

除了买量技术领先市场以外，三七在研发方面亦持续发力。三七称，公司一方面增加研发投入，连续多年扩大研发团队规模，提升自研手游引擎性能，并通过大数据系统提高研发效率，使研发人员将重心进一步向玩法创新、设计创新倾斜，提高自身产出精品游戏的能力；另一方面，公司利用自身的品牌及资金优势，不断在产业链上下游布局，通过投资精品游戏研发公司，加强同研发型厂商合作等形式增加精品游戏产品储备。

2019年，公司发生研发费用8.20亿元，同比增长52.57%，近三年研发费用累计达到17.94亿元。研发团队规模进一步扩大。截至2019年末，公司共有游戏及系统研发人员1582人，较上年增长14.72%；其中高级研发人员数量也在进一步增加。

据华泰证券统计显示，三七互娱2020年储备的在研游戏包括《代号荣耀》、《末日沙城》、《代号 NB》、《代号 DL》等十余款。就品类而言，公司预计打造二次元、国风等风格，玩法上从 MMO拓展到 SLG、卡牌等。

出海方面，2020 年公司将在亚洲地区投放多款 RPG+SLG+卡牌+二次元等类型的游戏；此外，公司计划通过多款 SLG 精品游戏实现欧美市场突破。预计全年将在海外市场发行《Wild Frontier》、《代号 SX》、《代号 FO》、《代号 DS》、《MU：跨时代》等。

与世纪华通一样，三七亦在云游戏市场布局方面有着较大的野心。三七互娱曾于今年6月24日发布公告称，公司拟投资约17亿元用于5G云游戏平台建设项目。三七互娱称，公司自成立以来，一直致力于游戏内容和开发技术的研发以及游戏的优质运营，深知平台作为流量“入口”，是游戏行业企业在激烈的市场竞争中取得先机的重要工具。

三、A股市值超百亿的游戏股已有13家，年初至今最高涨幅268%

根据手游那点事所筛选的37家A股上市公司市值情况而言，目前市值逾500亿的公司仅有世纪华通、三七互娱和完美世界三家，可称为第一梯队；市值逾百亿的公司共有13家，其中巨人网络（452亿元）和吉比特（448亿元）遥遥领先，为第二梯队；市值不足百亿的公司则共有21家，为第三梯队。

而就股价涨跌幅而言，自年初以来涨势最为凶猛的前三家公司便是凯撒文化（上涨268%）、电魂网络（上涨143%）以及富春股份（上涨142%）。

此外姚记科技、吉比特以及宝通科技涨幅均超100%。其中吉比特股价于今日创下历史新高，截至收盘报623.33元每股，市值达448亿元。在今年2月底，吉比特股价曾攀升至447.21元每股，然而时隔5个月后，其股价已猛然飙升至623.33元每股，如此魔幻的涨幅着实不可思议。

值得一提的是，近日吉比特旗下青瓷工作室推出的《最强蜗牛》表现十分强劲。自6月23日上线至今，游戏一直保持在畅销榜前10名以内。

安信证券表示，结合 iOS畅销榜排名表现而言，《最强蜗牛》有望成为自《问道手游》之后，吉比特自研及代理的产品中的第一款大体量产品，其背后的战略意义重大，同时也验证了公司的爆款复制能力。

结语

在近日大A股的强劲走势之下，游戏板块亦受到有力提振，一波波涨停板更是牵引着不少新旧股民的心弦。此外在2020年一季度“宅经济”盛行与部分大厂相继拿到版号等消息的刺激下，不少游戏公司的股价都出现了一波漂亮的上涨。而后续，我们也将继续深入关注这些游戏企业在业务上的能力和表现。

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