量化交易课程笔记（一）——理工生跨界做量化的开启姿势

1. 必修课程

• 股票基础知识
• 策略实战技巧
• 量化交易体系
• 量化交易工程实现
• 专业量化赛道的必修课

2. 学了就能赢吗？

交易是一种博弈过程，结果充满不确定性。目前来看，股票盈利的人大概只有10%，期货和期权更少。

3. 量化交易的发展历程

发展过程中的三个重要人物：发源于Jules Regnualt，奠基于Edward O.Thorp，发展与James Simons。纵观（量化）交易，如何买入是关键，保证不死很重要。

3.1 量化投资在中国的发展

国内量化基金和股票占比低于发达国家，正处于一个发展期。

3.2 金融工程模型分类

- 期货、债券
关键词：CTA、Mean Reversion、统计套利、事件驱动、日内波段
- 期权
关键词：市场中性、I.V.strategy、3V matrix、gamma+theta
- 股票、ETF
关键词：Alpha、股票对冲、期现套利

在上述三种类型的交易中，股票的周期长，典型的为2年，且A股市场散户较多。期权市场大多为高水平的专业的交易机构。

4. 量化投资与主观投资

4.1 你交易的是你的观点

按照交易观点的来源可以归纳为两种，即

- 理论驱动
- 数据驱动

按照观点的内容和特点可以分为五个流派

- 价值型
价格低于内在价值买入，高于价值卖出。
- 指数型
如买入MSCI指数。
- 成长型
内在价值的成长性。（成长型的公司不一定是小公司）
- 技术型
如量化投资。
- 组合型
考虑风险和收益，要求一组证券最小化风险、最大化收益。

4.2 EMH（有效市场假说）

- 弱式有效市场假说
认为在弱式有效的情况下，市场价格已经充分反映出所有历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量，卖空金额、融资金额等。
推论一：如果弱式有效市场假说成立，则股票价格的技术分析数去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。
- 半强式有效市场假说
认为价格已经充分反映出所有已公开的有关公司的运营前景信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利价值、公司管理状况及其他公开披露的财务信息。加入投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速做出反应。
推论二：如果半强式有效市场假说成立，市场利用基本面分析的失去作用，内幕消息可能获得超额利润。
- 强式有效市场假说
认为价格已经充分反映了所有关于公司运营的信息，这些信息包括已经公开的和未公开的信息。
推论三：如果强式有效市场假说成立，没有任何方法能够帮助投资者获得超额利润，有内幕消息者也一样。

4.3 理查德·塞勒（Richard Thaler）的理论

- 禀赋效应
人们在决策过程中对利和害的权衡是不一样的，对“避害”的考虑远大于对“趋利”的考虑。
- 跨期选择
人类恰恰是不擅长做跨期决策的，大多数时候会做出短视冲动的选择。
- 心里账户和储蓄理论
人在思考问题时，会在心里构建分门别类的心里账户，分别进行计算。

4.4 赚谁的钱？赚什么钱？

• 市场在某一特定时间内的无效性，或者说是别人犯的错误（不正确的估值方式）
• 主动承担风险，获得风险溢价（保险公司）

4.5 主观投资与量化投资的区别

区别只存在于策略如何被制定以及如何被执行。

• 一个典型的双均线策略（量化）
  
  
  
  

5. 量化交易系统的基本架构

一个完整的交易系统必须包含以下方面：

• 市场——买卖什么
• 逻辑——买卖逻辑
• 头寸规模——买卖多少
• 入市——何时买进
• 止损——何时推出亏损的头寸
• 离市——何时退出盈利的头寸

6. 参考书与社区

参考书
- 《打开量化投资的黑箱》Rishi K Narang，机械工业出版社，2016.05.01。
- 《主动投资组合管理：创造高收益并控制风险的量化投资方案》Richard C.Grinol，机械工业出版社，2014.09.01。
- 《威科夫操盘法》孟洪涛，山西人民出版社，2016.10.01。
- 《证券分析》Benjamin Graham，中国人民大学出版社，2013.04.01。

社区

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