通证经济的“通”是指二级市场的流通，还是日常交易场景的流通？如果你回答是二级市场的流通，那本文可以不用读了。
通证，本是对token一词的翻译，显然比“代币”一词更加合理。但由通证到最近热门的“通证经济”，以及对通证经济中通证的设想和解读，充满美好的想象，是否存在过热的情况呢。
通证就是即能“通”，又能“证”。
通，就是流通，可以用来买东西，社区中各种虚拟商品，如果有商家接受，也可以买实物，功能强大，使用场景丰富。
证，就是代表权益，就是享有诸如投票权，获益权……这不就相当于股票了嘛。当然，很重要一点是可以交易。
通证，就是把这两种功能结合起来，理想很丰满。有些还用双代币结构，太麻烦，直接用一个token统一起来多省事。使用这种“通证”的市场，就是通证经济。
由于政策的限制，众多对通证经济的设想并没有那么好的实现。但政策只是对规律的肯定。政策只具短期效用，凡不合规律的政策，市场必会有对策，那通证经济在政策放开的情况下会像大家讨论的如此繁荣嘛。
规律：作为日常交易场景的流通性越好越没有投资价值。
流通就是有使用价值。就是说这是个工具，可以交换其他商品，如果这个“通证”有投资价值，那为什么要使用他呢？大家都会留着升值，流通性就低。
证即权益：权力是可以买卖的，不管你心里接受不，事实上权力就在交易，只是并非全都交换的钱。收益权，是对这家公司，这个项目的预期收益。未来的收益，现在也是可以买卖的。那么“证”就是投资品。投资品注定使用价值小，但二级市场可以高效流通。
既可以当作流通性好的交易工具，还有投资价值的token不存在。只在二级市场流通性好的这个特点，不能算是通证经济的特点，如果通证经济所说的流通性在二级市场，那股票就是通证，通证经济就是炒概念。
A持有百万腾讯的股票，但跟B讲，我没有现金，我想买你手中的某物品，我可以把股票转让给你一部分嘛？B：可以，交易完成。那股票是不就体现的是货币的流通职能。股票还有权益，股票是不是通证呢？
以币乎为例：
很多人把key比成币乎的股票，这个比作，很容易理解，key代表了很大部分股票的权益，但疑问就来了，如果说是币乎的股票，那key的价值就来自于币乎平台运营的怎么样，就是说这家公司能走多远。持有这个一家初创公司的股票，就是持有这家公司的未来，那key的风险就大的惊人。
key的价格就会波动很大，key波动大就有投资属性，使用属性就会减小。流通性还在，但不能作为工具流通，而是二级市场买卖的流通性。比特币在二级市场流通性很好啊，即使平台被限制，买卖方法其实一点也不难，但比特币的使用价值很小，就是在日本，这样一个承认比特币的国家里，用比特币买东西还是很少，就算是猫叔用比特币买了房子，不过是中介拿去平台换成法币再付给卖家的。
那如果key作为流通的工具，就很大程度上失去投资价值，那为什么还要持有key呢？不流通那何谓通证？
如果市场中没有起流通手段的工具，市场就会自己选择一个。有接受key的商家，他们不过是看市场行情，再根据人民币价格，换成key价格（当然部分些商家有情怀，不会时时调整key的标价）。但人民币，在这个过程当中一直存在。
法币也许有一天会消失，但法币的工具属性，必然会被继承。
比特币有一天成为全球通用货币的时候，就失去投资价值。
通证经济经济既然不是想象中的那么美好，但仍然有其意义，就是通证的存在，加快了组织的演化速度。在组织尚未壮大时，token体现更多的投资属性，当组织壮大后，token体现出强的流通工具性。通证并不能改变，流通性与投资价值在磁极两端的情况，只是加速。
说到底，通证经济，不过是将股票所代表的权益通证化，让这种权益变得极其容易流通和获得。但同时，另外一个规律又在起作用，风险与收益同在。如果放开通证经济，就如同每个持有通证的用户，同时要承担“原始股”同等的风险。
在我看来，法币、股票、代币、不过是通证的不同时期的体现。通证经济所能统一的那个点，不是强流通性与强投资价值，而是两者同时减弱。