10大逻辑【上】

中国股市投资的十大逻辑【上】

在中国股市里，永远是90%的失败者。我在讲股市的书中看到一些道理，通过对比的方式提炼出来，希望对大家有所帮助。一共有10个逻辑，今天写的是其中的六个。

第一个逻辑：中国的股市是政府管理国家的一张牌，但你却以为是发财的地方。中国股市最大的主旋律是伴随着国有企业改革展开的，最开始上市的时候，是按照省市、老少、边穷地区发放名额，这种思维当然泥沙俱下，谈不上什么价值，一旦一个国家踏入了资本主义的市场逻辑，有一点最难克服的就是产能问题，因为伴随着科技进步和迭代。注定要淘汰一部分产能的。在国外视为经济危机为节点的经济周期，而在中国是一种比较特殊的表现，就是股市影响的股灾周期。理论上看股灾因为根本性的制度设计一定会周期性发生的，所以股市不是一个很好的发财天堂；

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第二个逻辑：这个市场是带血的零和博弈为主，你总以为是可以做价值投资的。价值投资的思维，其实挺好的，该学习的学习，该实践的实践。但是不知道大家是否知道有创业板的公司上市后一百多元的股价，在1.5级突击入股的市场上是1到2元的价格。所以什么是底？哪个价格才是安全边际？解禁洪峰为何屡屡在低点击垮市场？不言而喻。资本市场的价值是相对价格的，也相对于时间纬度的。纯粹的价值分析都是欺骗；

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第三个逻辑：只有个别有进取心和执行力的上市公司会成为超级成功者。但大部分人认为每一个誓言都是真实的。创业板等几十家早期上市的公司，貌似千亿征程。真正进化为BAT级别的并不多，乐视就是最接近的一个。但是乐视的生态进化之路坎坎坷坷，成为今天也实属难得。这样的公司虽然战略上在冒险，但是从根本上是一家有进取心并且有成绩的公司。但是对于大部分平庸的地方上市公司来讲，由于增发的融资渠道可以不断地让公司获得低成本的资金，精耕细作和希望大成的企业家并不多。大部分是小富即安，或者在某个行业领袖的位置上沾沾自喜。从这个角度上，创业板是最具创业精神，这也是其享受高溢价的根本原因；

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逻辑四：在中国炒股最重要的技术是保本，你却以为是盈利。有两位做股票的大师傅都是属于近20年纵横资本市场未尝败绩的顶尖高手，他们的共同特点是经常引用巴菲特的那句话：从操作的角度看，减仓、做股票最重要的一条原则，第一是保本，第二是严格遵守第一条。止损清仓这两个炒股最重要的技术往往会忘记，大部分人都是把99%的注意力放到如何买好股票，从来不考虑善终的问题。这是散户和很多散户化的机构最重要的弱点，几乎90%的被套都是因为没有止损造成的，都是有机会逃离的。

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第五个逻辑：市场里的绝对真理，是股票便宜，你却喜欢错误的放大个人的预期。在曾经1064和1849两个历史性低点的时候，大部分人还是看空的，很多人都说会跌破1000点。但是在极度恐慌的时候，大资金开始建仓，并且发动一波又一波指数的强劲反弹。曾经问过几个顶尖高手，他们说股票绝对便宜的时候，我们赌得的都是国运，不相信经济会崩盘，这也是那时候能勇敢入市的根本原因。

散户往往缺少对多个股市周期股票相对价值的对标，所以经常从自己对国家的期望角度看股市，正是盲目乐观和盲目悲观的根本原因。

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逻辑六：投资经理不值得学习。比如王亚伟等明星经理，大部分时候都是反向指标，你就和他们学习炒股，散户投资者由于信息获取渠道有限，大部分是公开平台的公开信息，所以他们获得最生动的信息就是来自于经济学家明星基金经理和分析师这些人。但是可以很负责任地说，这些人的思维逻辑都是理想化和不靠谱的，他们并非股市真正精英。而是平台、媒体放大了他们的能力。中国资本市场的涨跌大逻辑只有一个：【大资金进入能否有盈利及全身而退的空间，换句话说，每次下降通道的底部，如果把整个经济不确定性都计算在内，整个资金没有掐头去尾一倍以上的回报，大资金宁愿被指责，也不愿意进入市场】。

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这个现象很少有人提及，中国资本市场价值发现功能要远远弱于大资本操纵的功能，等这些所谓的大佬们看空的时候，他们背后更大的玩家就很踏实的建仓了，只要股票涨了，所有的大鳄的口径都是会变的。

以上即为10个逻辑中的前六个，下一期分析后面的4个大逻辑。希望对读后能有收获。