又见爆款基金频出！刨根爆款爆起源头：到底是业绩牛还是股市牛？这两则真实故事彻底说透了
爆款基金，到底是内因还是外因，是业绩太牛，还是股市太牛？
今年以来，A股赚钱效应逐步增强，爆款基金也频频出没，指数进入快牛行情后，在3400点附近甚至出现了一只新基金吸引1300亿申购规模的惊人现象。新基金还没进入市场，业绩一分钱还没赚，在基金发行首日，散户就已经预期自己会赚爆，饥渴式的抢购基金，令基金一日售罄成为常态现象。许多人会问，爆款基金到底是怎么爆起来的？
华南地区有两家有名的基金公司，也各有两只爆款基金，各有两位响当当的明星基金经理，投资能力很强，市场认可度都很高。
A基金公司当时正在力推一只灵活配置型基金，并且配上名气很大的Z姓明星基金经理。这公司在2015年的4200点附近开始造势，各种宣传推介，5月下旬正式进入银行渠道开卖。
当时A股火得一塌糊涂，一时间各种配资、各种大佬、各种股神。中国大妈更是不能闲着，入市那是必须的，各种谈论炒股秘籍、基金投资之道。
没上车的散户当时很急，各种打听消息、加入股票群和打电话。
“我推不了啊，我这个位置，怎么能推股票给你啊。”小记在电话里说。
“你当了啥位置了，你和我也官腔了。”对方好像没弄明白意思。
“你都不懂股票，都来买股票，说明市场肯定很危险，要不你买基金吧，亏的可能比股票少。”
“算了。”电话挂掉。
各位看官，这可是真事。小记说的“位置”乃是4200点附近，“散户”朋友并不懂“位置”的含义，他以为小记当官了。因为没有推股票，把这位从事进出口报关的这位散户朋友弄得很不愉快，有大半年时间没再联系。他有没有买基金不知道，但似乎还真没有买股票。
小记和散户朋友的这段趣事，是2015年A股快牛行情下的一个缩影，当时散户们已经很疯。30来岁的一位朋友，第一次学会买股票，就已经开始在聚会上炫耀投资能力。
所以，当A股基金公司的新基金，在2015年的4200点附近开始发行后，只卖了一天就募集了接近300亿的资金。当天晚上，A基金公司就发布了提前结束募集的公告。
能在一天时间募集接近300亿的资金。这里可能存在两个因素，A基金公司旗下的Z姓基金经理名气很大，市场认可度很高，虽说年龄比睿远基金的陈光明小很多，但是名气却一点也不小。而发行时点已经进入4200点位置，此时的市场温度已处于高温状态，没上车的散户已经忍受不了看别人赚钱的样子。
但是再牛的基金经理，他也是人，不是神。投资的本质就是个概率事件，只是概率大和小的问题，而基金投资的收益，又与基金入市的时间点有紧密的联系。当然，基金经理不是散户，基金有合同约定，基金经理没办法做到市场要下跌了，就咔嚓一下把股票一毛不剩全部卖掉。
所以，当A公司的Z基金经理带着接近300亿的爆款基金入市后，仅仅过了两个星期，基金净值就开始绿了。6月15日上证指数大跌2%，这只爆款基金当日净值跌幅超过2.3%。又过了两个月，到2015年8月25日，这只爆款基金的净值已经跌破0.7%，基金亏损了30%。
所以当这只爆款基金披露第一个完整季报后，可以发现基金到2015年9月底，也就是基金成立刚刚四个月，就有60亿份基金被赎回。
上面这60亿的短线资金究竟是些什么样的投资者呢？最大的可能是一些平时很少买基金、买股票的散户。
上面这只爆款基金，事实上后面基金净值还跌破了0.6元。
好歹Z姓基金经理不愧是明星基金经理，虽然跌得很惨，但最终花了几年时间，还是把基金净值拉回了本，到2020年7月，Z姓基金经理还在管理这只基金，目前基金成立五年的收益率为30%。
虽然最终还是赚钱了，但作为爆款基金，五年时间30%，年化收益率5%，这已经低于散户的预期了，散户的收益预期实际一直很高，不然，怎么能在一天时间买爆接近300亿呢？
另外，中间亏损状态时，有接近100亿资金是赎回基金，割肉走人的。因此说，当某个人谈论某个爆款基金赚钱很舒服时，旁边很可能有一个散户，流着泪说他曾经就是因为买了这个爆款基金。
持有基金的时点、周期不一样，爆款基金带来的用户体验就完全不同。
所以，运行五年时间后，这只爆款基金的规模截至2020年3月底，就只剩下68亿，五年时间缩水超过220亿。
虽然规模缩水这么大，但考虑到管理一只接近300亿的基金，又在市场高位入市，Z姓基金经理把这样的基金，从熊市下跌中救出来，也实属不易。
说了半天的A基金公司，B公司的情况似乎有点不一样。
为啥不一样呢？因为B公司的爆款基金发行的时点，恰恰与A基金公司是反过来的！
当年A公司的那只爆款基金，是在2015年5月中下旬、4200点的快牛行情中火爆发行，B公司选择的时点却是2600点的阴跌熊市当中，当时是2018年9月底，B公司的新基金产品开始造势。
2018年9月底的行情，已经把散户杀得一贫如洗。若在这个时候，向散户推荐基金、股票，可能会被嘲笑一番，弄不好会被骂一顿。
B基金公司的新基金在2018年9月25日正式发行，由L姓明星基金经理作为该基金的基金经理，结果散户根本不买账！因为A股市场已经跌了好几年了，散户的逻辑就是越是高位越要买基金，越是低位越是远离基金，因为市场氛围太差，银行渠道也不上心。
所以，B基金公司花了整整一个月的时间，最后“勉强”从渠道那里募集了2亿资金，这个时候已经是2018年11月2日了，也是该基金的成立日。
结果呢？2600点虽然不容易向散户洗脑卖基金，却非常容易管理基金，因为股票跌得太惨了，各种行业龙头股都很便宜。
所有，B公司的这只基金弄了2个亿入市后，反而踩在了黎明的前夜。市场最差的时候，机会也就越多。这只基金成立一个月后，2019年1月起，科技股开始强劲反弹，L姓基金经理凭借在2600点、2700点附近低位买入的科技股，很快就把业绩做起来。
之后的情况，许多投资者都很清楚，L姓基金经理拿到了2019年的业绩冠军，他管理的这只基金，截至2020年第一季度末，基金规模已从最初的2亿暴增到143亿，一年时间规模增长了70倍，这完全是一个爆款基金。
L姓管理的这只基金的收益率也非常可观，在成立不到两年时间，这只爆款基金的回报已经达到238%，基金累计净值达到3.36元。
小记想说的是，发行首日就成为爆款基金了，那么大概率上，这只爆款基金面临的一个最大的问题是，它的业绩不容易做。原因至少如下：
其二，发行首日就是爆款，意味着发行日大概率属于A股相对的高位，如果是低位，很难能引来散户抢购基金，散户资金只爱买在高位，而基金的收益率，在很大程度上与基金成立时的位置有相当关系。
也恰恰因为B公司的新基金发行时，正面临阴跌的熊市，基金发行遇冷，成立时仅有2亿资金，这一规模非常适合基金经理在A股进行灵活操作，船小好调头，而2600附近的低位也为基金经理抄底投资提供了足够的安全垫，也因此把这只发行遇冷的迷你基金，变成一只真正的爆款基金。
散户对A股市场右侧交易的偏好，是爆款基金形成的主要因素，实际上L姓基金经理规模暴增的过程，就是散户后知后觉、右侧交易的表现，当L姓基金经理管理的“迷你基金” 11个月的收益率超过70%后，基金净值已经上涨至1.7元以上，才引来130亿的资金申购。
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