投资人自白：用意志打败时间（查立）转载

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重点摘录

用意志打败时间
查立说VC是在和时间搏斗，要打败时间。衡量投资人业绩的标准是IRR，“内部收益率”。IRR的计算公式各个变量中最重要的、影响最大的变量是“时间”。你投入的钱多点少点对投资回报率影响不大，但是什么时候放钱进去，什么时候钱拿回来了，赚了还是亏了，这里面的“时间”变量，是影响IRR的关键。

股票市场、银行、创业者都是一部部“时间机器”。

投资人都是“保守”的。我看项目、投资的基本逻辑是：保值、赚钱、赚大钱、万一投资失败了，别想不开，就当过年放了一大箱子成本高的烟花和鞭炮。

创业需要的是什么？4点
1、Idea：创新的idea
2、时间：需要时间证明idea可行，有实际的商业价值。你愿意磨蹭一辈子分文不赚？嘿嘿，你要打败时间哟
3、一点点钱：需要一点点钱搭建一个网站、制作一个样品
4、一碗鸡汤：第一次创业，免不了有这样那样的疑虑，在十字路口认不定方向，曾经有个高人点拨说这是“创业者的孤独感”。当你有吃不准的决定，如果有人帮你下个决心，当你不知所向，如果有人帮你指点迷津，那有多好！创业的寒冷黑夜里，谁能给创业者端上一碗热腾腾的心灵鸡汤？

创业投资的四个脚印
　　第一个脚印：投资前
　　投资的前提是要有项目源，只有项目源源不断，提供了筛选出优秀项目的基数，才可以让投资人挑精拣肥有选择的余地，有眼力的VC能在一地鸡毛、一地鱼目当中挑选出创业的黑马，投资人在需要钱的创业者中，永远是僧多粥少。

第二个脚印：投资
　　看准了项目准备放钱进去，机构投资人这时还要干些非常技术性的活儿，包括Termsheet、尽职调查、投资协议的谈判、投资架构的设计、期权计划、Milestone(里程碑)……打钱，事实上这是投资的战斗真正开始，而不是结束，IRR的时针正步出发了，不知什么时候才能把它绊住。

第三个脚印：投资后
　　钱投进去了，“时间机器”就立刻启动了，一项投资是不是能达到高回报，现在才是下功夫的时候。VC除了砸钱，还应该多多加料，加进去资源、关系、引导、帮助……才有可能加速“时间机器”的运转，不断使被投公司的价值成倍上升。

第四个脚印：投资退出
　　上市、被收购、管理层回购……到了这一步，从投资到收获算是走完了一个轮回。创业“投资”和“退出”是两个端口，钱离开投资人的银行和回到银行里来，都是瞬间的事情，吃不准的、最痛苦的是这两个端口之间的距离。

　　这是我们基金的投资流程，属于我们的知识产权，偷出来和大家分享。

我是怎样看项目投项目的
　　既然前面提到了“创业投资的四个脚印”，不妨也就沿着这四个巨人的脚印来谈谈自己浅薄的体会。需要再三说明的是，以下的文字纯属个人见解，不具指导意义、不是普遍真理。

(投资前)
　　1)看人。创业投资就是投人，这是一件不容易的事情，但也不是一件非常难的事情。我喜欢和人打交道，看人无数，说实话，看一个人有没有诚意，花没花工夫做回家作业，是不是一块值得去花功夫雕琢的玉石，其实不需要几眼就能看得出来。和创业者打交道是令我最快活的事情。在他们身上能看到我曾经的影子，我真心希望他们做得比我当年更好更出色，也希望中国有更多的人加入创业者的行列，需要的时候，我可以帮助他们指点一下、分享一些自己的经验，防止再走我曾走过的弯路，在阴冷的晚上，给他们端去一碗热腾腾的心灵鸡汤。
　　通过和创业者的对话，可以判断出他/她是否具备一个真正的创业者的基本素质和涵养：
　　-- 诚实、诚信
　　--足够的心理和物质准备(准备在办公室睡三年地铺，公司不赚钱不拿一分钱工资，20张信用卡周转运营资金，粪土当年大公司里的派头、排场、职位、条件、安逸)
　　-- 动手，比动脑和动嘴更多
　　-- 关键问题上能“听”话，倾听用户的意见，倾听他人善意的建议。

2)开门见山，实话实说。创业者兴致匆匆来找钱，讲的却可能是些不着边际的故事和梦想。对他们应该说些什么呢?不要害怕打击他们的创业热情，直截了当地告诉他们我的真实感受和想法，也许我的想法完全错误，给他们泼了冷水，怕啥呢?真正的好主意、真正的创业者是不会就此被埋没的;也许直截了当的批评反而会帮助他们去思考，最终使他们找到了正确的道路，变成了闪光的金子。人生匆忙，相逢是缘，真诚为金。

3) 从两个角度来判断一个项目的本质：
　　--难得糊涂：如果你有个什么网站像当年的Google那样莫名其妙地三天两头把斯坦福大学的校园网搞当机，如果你的产品也像乔布斯当年在车库里手工安装苹果电脑，每天的出货单子多得车库里实在堆不下了，那么我们也就根本不考虑什么盈利模式、市场分析、竞争比较、尽职调查……让它们统统见鬼去吧，我们的任务是立刻抓住机会，猛砸钱，糊里糊涂地把它做大!我保证会连夜把ATM机里所有的钱全部取出来给你送去，但愿但愿但愿你有这么好的项目并能在第一时间里想到我，拜托了，顿首再拜!!
　　--如果你没有以上的奇迹来蒙倒我让我难得糊涂一回，那咱们得认认真真地用理性的方法来解剖你的项目，你得认认真真做回家庭作业，把商业计划书和财务计划交出来，没办法的，逃避不了的。

4) 反复检验创业者有没有裸泳：你到底能不能赚大钱?你什么时候赚大钱?多大的钱才叫大钱……这样吧，请容许我把顺序倒过来回答吧，在一个项目里：
　　-- VC投进来的钱最少也得有个10倍20倍的增值，他们才会有兴趣来看你的项目;
　　--你得说服VC相信你能够在3年5年以内，让他们把投进来的钱至少放大10倍20倍以后全部安全地取走，他们才可能有耐心来看你的项目;你可以去为你的百年老店理想奋斗，但是VC每一期基金的生命周期总共也只有5年10年，所以，天下没有哪一个VC有资格来陪伴你一辈子的。
　　--你的业务必须有基本的规模和潜在的市场，你的公司3到5年销售规模至少两三个亿吧?这市场要大得放下10个你这样的公司去竞争，也用不着抢饭碗，照样会把大家统统撑死噫死。
　　--你到底能不能赚大钱?在这个问题上，你我恐怕会有重大的判断方法分歧。你的算法总是“自上而下”的：中国有14亿人口，每人给你一块钱，你就进帐了14个亿，你第一年获得了25%的市场，第二年50%，第三年75%......第四年公司上市大家套现，你这潜力啊，一定会让VC赚翻了天。我的方法是“自下而上”的：你是否真的有能力把产品开发出来投放到市场里去?你什么时候能找到你第一个用户赚进第一块钱来?你什么时候能够收支打平?什么时候你能赚到第一个一万、十万、一百万?你有没有思想准备和执行能力去打败时间，真的迅速做成、做大?

5)如果我相信了你的故事，我便会充当你的销售员，到我们基金的团队中去兜售和推销你。从前我做天使的时候，我是拍拍脑袋就定案的，现在管理基金，基金里规定是要全部合伙人点头，才能决定投资一个项目。我自己是创业者出生，总是偏袒创业者，所以你得和我好好配合，才有可能让他们大家买账。

(投资)
　　6) 如果我们投资人团队大家都认可你，投资便进入了公事公办的流程。记得吗?我曾经告诉过你融资中的最最重要的一步：拿到VC的Termsheet!
　　7)当你和VC都在Termsheet上签了字，然后还有尽职调查、投资协议……没完没了的文字游戏之后你才可能见到钱的影子。当然，投资和被投资双方都有选择的权利，对于创业者来说，选择拿谁的钱也很重要，这话说起来容易，能做到的只有那些真正有实力的创业者!

(投资后)
　　8)你已经把钱搞到手了，你还有必要再一次见到我吗?如果还想见到我，那就别再称我为投资人了，叫我兄弟吧。我俩这时候已经是同一条战壕里的战友，汪洋中同一条小船上的两个水手，在以下但不限于以下的情况中，我有叫必应，两肋插刀：
　　--你需要到华为、联想、IBM、微软、Google去挖人，如果人家打不定主意是否离开高就加入创业团队，那我就以VC的名义去帮你忽悠帮你招兵买马，保证更加管用;
　　--你要设法搞大订单，需要高层公关，那你下单，我四处找人去帮你把国企的老总、外企的首代、民企的老板、园区的书记、部委的司长一个个灌趴下了给你开绿灯;
　　--你业务蓬勃发展需要进一步的扩张资金，我可以从国内国外把一流的VC/PE帮你忽悠进来，还使劲把你公司的价值也像吹气球似的给吹涨起来;
　　--你有计划未来公司上市，我从第一天就鼓捣你把公司用一家上市公司的方法来治理起来;
　　--你成功上线、搞定第一个客户、销售突破第一个100万的胜利时刻，别忘了喊上我一起喝酒!

(投资退出)
　　9)你公司哪天要上市了，要被收购了……兄弟，嗨，这些事儿以后再说吧，上市和被收购之前你要打的硬仗还有一大篓子呢，先别想太远，先让把眼前的事情做好，把公司的基本框架搭好、基本业务做健康，只要是一家好公司，有核心的技术核心的竞争力，有健康的现金流和每月不断递增的业务……总有一天，苹果会从树上掉下来砸在你的头上，好运是逃不走的，不必现在就担心，不必现在多费口舌。
　　嗨，其实啊，这第四个脚印，根本不用你来自己踩，当你把自己公司的业务做好了，愿意抬着八人大轿把你抬上市的人会在你门口排长队，你不用自己走路，到时候让人抬着你腾空而过吧!
　　……

总之，我不是砸笔钱、过把瘾就把你给忘了的那种投资人，如果我投资了你的公司，我就得为你保驾护航，负责伴随你成长，直到你我都赚得合不拢嘴的那一天。当然，你我也少不了吵嘴闹矛盾的时候，因为创业并无定式，道路是要在摸索之中找出来的，成功是在磨练中诞生的……无论你叫我“天使”也好，“早期的创投VC”也好，我希望能在没有人看到你的价值的时候看中你，在你蹉跎的岁月里支持你和你一起找路，就像你死心塌地的第一个女朋友……

越发觉得投资人不是简单的事情，不是头脑一热就行的，不是别人说你行就行的。有非常多专业的门槛和门栏，从助理开始做起，你愿不愿意花时间和精力在这行里。