牛市结束了吗？沪指失守3300点，超200股跌停！贵州茅台暴跌近8%

华夏时报记者 帅可聪 陈锋 北京报道

超200只个股跌停！突然暴跌的市场给投资者来了个“透心凉”。

7月16日，A股市场连续第三日调整，股指急转而下，沪指大跌4.5%，跌穿3300点，直逼3200点大关，创业板指暴跌近6%，但两市成交额连续第9日突破1.5万亿元。

在经济基本面大为好转之际，股市却丝毫不给面子，大为恐慌的投资者不禁心生疑问：牛市结束了吗？

沪指失守3300点

国家统计局今日公布，今年二季度国内生产总值（GDP）同比增长3.2%，上半年GDP同比降1.6%，超出市场预期，表明中国经济已重新步入正轨。

然而今天A股大幅下挫。7月16日，沪深股市基本平开后发力上攻，创业板指一度涨逾1%，但随后两市震荡下行，午后更是狂泻不止。截至收盘，沪指重挫4.5%，报3210.1点；深成指大跌5.37%，报12996.34点；创业板指大跌5.93%，报2646.26点。两市成交额合计1.506万亿元，为连续第9个交易日突破1.5万亿元。

28个申万一级行业今日全线录得下跌，休闲服务、食品饮料、医药生物、农林牧渔跌幅居前，分别重挫8.72%、8.14%、6.64%；跌幅较小的为银行、建筑装饰行业，分别下跌0.55%、2.65%。

分概念来看，热门概念集体熄火，白酒概念、中芯国际概念、国家大基金持股概念跌幅居前，分别下跌9.4%、9.25%、9.13%。

个股方面，两市下跌个股超过3600只，上涨个股仅200余只。涨停个股39只，跌停个股多达221只。

多只明星股引发关注，中芯国际上市首日收涨201.97%，市值达5917亿元，全天换手率达53.08%，全天成交479.7亿元，占科创板所有股票成交额近50%。据统计，中芯国际今日成交额在A股史上排名第4位，仅次于中国石油（2007年11月5日成交700亿元）、中国平安（2015年7月7日成交679亿）、中国中车（2015年6月9日成交497亿）。

贵州茅台股价暴跌7.9%，创2018年10月29日跌停日以来最大单日跌幅。人民日报海外版旗下新媒体平台学习小组15日晚发文批评与茅台酒有关的腐败案例。文章指出，酒是用来喝的，不是用来炒的，更不是用来腐的。茅台品牌溢价的成分中，必须要剔除腐败这个成分。无论是贵州茅台、西藏虫草、新疆和田玉，还是其他名贵特产，都要让商品价值回归市场，不再成为权力的供品，这也是对党员干部最大的保护。

A股拒绝狂热？

尽管A股连续三日调整，但截至7月16日收盘，创业板指年内涨幅仍高达47%。事实上，在上周，不少机构人士都曾表达过市场本周或将继续调整的看法。

值得注意的是，为保障市场健康运行，监管层近期动作频频。7月14日晚，银保监会通报了影子银行和交叉金融业务突出问题，指出“部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫”，要求严查资金违规流入股市，违规投向房地产领域、“两高一剩”等限制性领域。

更早之前的7月8日，证监会集中曝光了258家非法从事场外配资平台名单。证监会表示，持续推进打击场外配资违法违规行为常态化，坚决维护投资者利益和资本市场秩序。对场外配资活动，证监会将持续加大监测力度，积极调查处理，及时予以曝光，严格依法处罚；涉嫌犯罪的，移送公安机关立案查处，依法追究刑事责任。

此外，社保基金以及国家大基金相继宣布多则减持计划，也被机构分析人士认为是监管层“降温”意图的体现。

牛市途中，市场应声降温，是大盘见顶的信号，还是重整动力的调整？开源证券最新研报指出，监管“降温”普遍出现在牛市中，而监管层的“降温工具箱”丰富，历史上出现过的“降温手段”有：股票交易印花税调整、严查场外配资以及“国家队”减持。目前股票交易印花税调整已经基本退出历史舞台，而“国家队”减持和严查配资则成为常规手段。

开源证券研究认为，历史经验表明，如果遭遇监管降温，行情往往尚未结束，对于风格切换而言，交易价格与实际预期的偏离，为布局顺周期价值股提供了窗口。在经济复苏的信号持续“证真”、利率中枢继续上移的组合下，市场有望稳步上行。

牛市何处去

突然的暴跌不得不让许多投资者怀疑：牛市已经结束了吗？

巨丰投顾分析师赵玲认为，A股处于牛市状态。大金融、白酒、煤炭、钢铁、房地产等蓝筹股近期轮番走强后，A股估值水平总体上升。蓝筹股短线涨幅过大，存在技术修正的需求。近两日，市场宽幅震荡进行多空换手，此外近期市场清查配资、社保减持、中芯国际上市，以及官媒批茅台，对市场情绪逐渐形成影响。总体来说，市场快速调整后，有望回到此前慢牛的格调上。

中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明近日在虎嗅组织的一次活动上表示，牛市可能还没有结束。其理由主要包括三点，第一，尚未看到飙升的杠杆率。无论是场内配资还是场外配资的规模，与历史高点相比还差了很多。第二，这一轮板块的轮动还没有完成。目前热门板块只是从科技加消费过渡到银行和非银、地产。周期股还有一些板块没有起来。从过去的牛市来看，基本上会全市场各板块轮动一次。第三，今年股市涨得太快，有很多投资者其实还没有进入。目前真正在股市获利比较多的是机构和一些经验比较丰富的散户。这意味着还有大量的增量资金着急入场。

而对于此轮行情的上涨空间，张明认为，上到三千七八应该问题不大，但能否冲破四千点不确定。如果股市上涨得越慢越稳定，最终涨幅就可能越大。如果监管机构一开始就是非常审慎和中性的态度，那么最终涨幅就越大。

张明同时提示，在整个大盘上涨的时候，板块的业绩可能是分化的。前期涨了很多主要靠概念炒作、基本面不太扎实的板块，这些板块的个股未来还是有比较大的回调风险。到了牛市的中后期，这种分化格局就会出现并加剧。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，综合来看，影响今天市场下跌的因素包括几个方面，一是此前指数快速拉升，积累了大量获利盘，市场出现调整信号就会引发很多抛盘；二是部分机构减持及政策信号引起投资者担忧；三是外资近期持续流出，获利了结；四是有媒体报道引发白马股总龙头茅台暴跌8%，白马股板块集体杀跌。

杨德龙指出，对于A股市场，不应该害怕市场上涨，市场上涨是多赢的结局，市场如果出现持续性下跌，市场信心不足，投资者会对市场完全失望，反而不利于经济转型和发展。他同时认为，从总体看，A股市场已经启动了牛市的格局，短期大跌其实并不会改变中期的趋势，当前重要的是抓住市场的好股票，而这轮市场调整也为前期踏空的投资者提供了一个上车的机会。