仓位管理是一个比较复杂的系统性问题，在机构做大资金的操盘手，仓位管理可以说是高于一切。哪怕对游资大户来说，没有一点仓位管理的概念来玩追热点一把梭，也很容易一次栽跟头再也起不来。
【合理控制仓位的技巧：】
根据资金定仓位。总体而言，无论资金大小，都需要仓位管理。相比之下，资金量大的投资者，尤其要把控制仓位作为头等大事来对待。一般情况下，资金量大的投资者，尽量不要重仓，尤其不要满仓，至少不能长期满仓。资金不多的投资者，可在个人能够承受的风险底线之内，适当重仓。
根据股价的位置定仓位。对看好的股票，在基本面未有任何改变的前提下，应该采取高位轻仓、低位重仓的建仓原则。
根据大盘的位置定仓位。确定仓位大小时，参考大盘的点位。一般来说，当大盘近期涨幅已大、处于相对高位或者压力时，要减仓、轻仓，越往上走，仓位越要降低；在大盘相对低位，要增仓、重仓，越是下跌，仓位愈可加重。
根据个人的操作风格定仓位。激进型的投资者可能是起初较重买入,越做对越加仓。稳健性投资者是先少量买入,越跌越补仓。摊低成本。
根据盘面灵活调整仓位
1、大盘稳步上升时保持七成仓位，指数在5日，20日，60日均线以上，待手中股票都获利时，增加仓位，可满仓持有。如果后买的股票被套，可抛出已获利的部分股票，腾出资金来补仓，摊低被套股票的成本，使之早日解套。
2、大盘处在箱体震荡中或调整初期，保持四成至六成仓位，按照波动的区间高点手中股票及时减磅，急跌时果断买进，见利就收，快进快出。
3、在大盘阴跌破5日线及20日线后，重心下移处于低迷时，不要抱有侥幸心理，要果断降低仓位。3成左右。
【专业的、科学的仓位管理方法】
有的朋友会说,自己投资的胜率比较高,比如高达60%。既然胜率有60%,那是不是用的仓位越重,赚钱就越快呢?
其实完全不是这样,我们可以再做模拟:
先假设赢得概率是60%,输的概率是40%,假设止盈止损都是相同的。
其中Pwin表示胜率,Ploss=1-Pwin,b表示赔率(扣除本金后的收益/本金)。f表示单次下注占总资金的比例。
我们引入投机界著名的凯利公式,来进行计算。凯利公式的意义是,告诉我们在有限了解的信息下,如何下注能够使资本增值的速度最大化。上一篇《揭秘巴菲特、查理芒格、比尔格罗斯都引用的投资“神器”——凯利公式,真的有那么神奇?》有详细介绍,在这里就不重复赘述这个公式的推导方式,直接进行应用。
按照上面的假设,f = (1×0.6-0.4)/1 = 0.2。
也就是说,60%胜率情况下,最优的仓位比例是,每次投入剩余本金的20%。
如果把这个模型再稍微优化一下,把假设值代入到股票操作的情况,并且采用足够多的次数,来体现出不同仓位下的不同结果。
f:仓位比例
Pwin:赌赢的概率—股市上涨概率
Ploss:赌输的概率—股市下跌概率
b:赢钱率(资产从1增加到1+b)
c:损失率(资产从1减少到1-c)
我们假设找到了某个有效的信号,在信号发出后进场,采用本金20%作为固定止盈止损,赢损金额达到后就触发。假设我们进行1000次测试后,得到先碰到止盈的概率比先碰到止损得概率略高,止盈率为57%。
那么在这个情况下,我们进行模拟不同仓位下,资金曲线的变化。
按照条件带入公式,有Pwin=0.57,Ploss=0.43,b=0.20,c=0.20
此时 f=Pwin/c – Ploss/b = 0.57/0.20 – 0.43/0.20= 70%
也就是说,每次下注金额只要是剩下本金的70%,会让资金增长得最快。
下图模拟100次试验下的资金变化(行情采用蒙特卡洛随机模拟):
绿色线:每次下单仓位0.7
红色线:每次下单仓位0.6
浅蓝线:每次下单仓位0.9
深蓝线:每次下单仓位满仓
100次模拟已经可以看出,收益逐渐在发生变化,过程中都有所起伏。但是凯利公式算出来的70%仓位并没有非常明显的优势。
下面是测试500次交易的情况:
在500次交易的情况下,几种仓位的表现开始拉大了!
再测试1000次交易的情况:
在1000次的测试结果下,满仓操作的收益是最低的,9成仓位的收益低于6成仓位,而按照凯利公式计算出的7成仓位的收益,超过6成仓位,是最佳的结果。随着次数的增加,优势还会继续扩大。
由于投机中,几乎不存在百分之百的胜率,所以满仓操作是非常不科学的。仓位过重,收益还可能低于小仓位操作。
【仓位操作技巧】
1、大盘稳步上升时保持七成仓位,待手中股票都获利时,增加仓位,可满仓持有。如果后买的股票被套,可抛出已获利的部分股票,腾出资金来补仓,摊低被套股票的成本,使之早日解套。
2、大盘处在箱体震荡中或调整初期,保持四成至六成仓位,手中股票逢高时减磅,急跌时买进,见利就收,快进快出。
3、在大盘或个股阴跌处于低迷时,不要抱有侥幸心理,充分分析后必要时要忍痛割肉,等待时机。
此外,调整持仓的结构也是控制仓位的一种,投资者可以将一些股性不活跃、缺乏题材炒作和估值成长空间的个股逢高卖出,选择一些有新庄建仓、未来有可能演化成主流的板块和龙头个股逢低吸纳。
投资管理的核心在于承认无法确知的未来并采用适当的方法来应对,比如像股市调整的底部,投资者是很难确知的,但可以通过仓位调整来应对,估值低于合理水平增加仓位,估值明显超过合理水平则减少仓位。另一方面,投资者还要加强对个股选择,不要把鸡蛋放在一只篮子里,否则研判不准的话,可能会受到重创。
自己的操作理念和风险承受能力如何,也是控制仓位的参考之一,比如,你做的是短线,承受能力较强,仓位就可以高些。而如果你打算做长线,那就守住某些价值投资股票,在股价急跌的时候少量加仓,在股价急升的时候逢高减仓,这就是典型的看长做短,也是比较明智的控仓办法。
最后总结一下本篇的内容:
1.要理解仓位管理的重要性;
2.掌握科学的仓位管理方法——凯利公式;
3.实战中灵活运用仓位管理的操作技巧。
最后送给大家开篇的一句话:这个世上只有一种稳赚不赔的投资,那就是【学习】;只有一种持续盈利的策略,那就是【仓位管理】!