理清楚为什么成长股难做——我的投资思考之15

延续了个人雪球书写的《我的投资思考系列》，因此这里序号是15

把握成长股，总结起来顶层因素就是行业预测、公司预测、股价位置三个方面。

一是行业难测。

行业预测，有人说难有人说易，仁智各见，其实不矛盾，因为1是行业不同预测难度不同，比如民用行业较难琢磨，原材料业相对容易预见，2是行业阶段不同预测难度也不同，比如军用行业的特殊时期，再比如国家战略资源稀土在早期（2009年以前）混乱管理导致国内外市场的利益失衡，引起了从国家到民众的一致重视，当年的st有色的逆天表现，秉持的就是稀有资源国家政策保护，这就相对容易判断，而银行业现在处于金融创新、生活形态巨变的年代，发展就难以预料。

总体来说，行业预测需要两个条件：1是个人对具体行业的理解程度，2是具体行业本身的预测难度，这两个条件是渐进的，只有具备了个人理解深度，才能去谈行业本身的发展预测，而假如行业本身难以预测，业内资深人士也是无能为力，对于绝大多数人来说，至少我身边的绝大多数人，连1都不具备，个人对信息安全行业较为熟悉，看到个别大V对某些公司的评价和认知，觉得真是“浅尝即止的前提下勇于结论和草率行动”，换句话说，自己对不熟悉的行业和公司的理解可能也是P都不是。更何况有些行业以及行业的不同阶段，即使业内人士也无济于事。

再举个例子，就是装配式住宅VS新能源锂电池和石墨烯。媳妇对这几个行业较为了解，装配式住宅这种行业的结构革新的优势让人觉得前途无量，但是很多人不知道的是，目前世界上应用最好的日本，其2015年占比15.8%，同比增速是0.1%，今年据了解占比大约在20-30%，这无疑给装配式住宅的炒作盖了顶，很多鼓舞人心的变革的发展受到各种各样的因素（本身或外在）实际的发展远远小于预期。那么没有很好借鉴的新能源锂电池和石墨烯呢。

二是公司难测。

人人都说投资要避免短线追涨杀跌，但对于单个公司来说，时间恰恰是投资最大的风险，世界上又有几个百年老店？

很多大V说，要做就做龙头，基本上就是一句空话，尤其在民营企业为主的行业内，淘宝比之当年的易趣、拍拍，京东比之当年的当当、chinapub，QQ当年的对手就更加多了，当年有谁能预测哪一个能走出来，多少偶然因素起到了作用，当年据说开发出比淘宝阿里优秀很多的系统大有人在。而且走出来一个，其他死的差不多了，分散投资也是失败者。

公司的经营，尤其是是成长股的公司经营，是非常个性化的一个问题，这一点和大蓝筹区别是很大的，可惜很多人不重视。公司经营预测只有一个条件，就是“身入其中，财报为辅”。

三是股价位置。

公认的、易于判断的成长，基本上都已经不在好的估价位置了。而高位置极大削弱了高成长能够带来的高收益，却承担了高风险波动。

唯一可以做的就是，先人一步，明确好行业、好公司、好价格，这需要上面分析中具备的种种条件，我目前不具备。

结论：

很多事情，条分缕析就简单了，当具备了配置成长股的条件，那就配置，没有条件就不配置，具备几成概率的条件就配置几成的仓位。