《宏观经济学》第六章

第六章 国际经济

6.1 汇率

国际收支账户：统计一个国家与其他国家或地区之间的交易。

经常项目：统计贸易交易的数据。

• 产品和服务的进出口。
• 资本和劳动力的进出口。（中国在非洲修建铁路）

资本项目：统计资产交易的金额。 

• 出售本国资产给外国人的总值，减去购买外国资产的总值。
• 资产交易包括股票、政府债务、私人债务、房地产等。

汇率：在国际经济交往中，对不同的货币进行兑换时使用的比价。 

双边名义汇率：一个国家和另一个国家之间货币兑换的比例。

双边实际汇率：在两国的贸易中，影响短期贸易优势的校正过价格差别的汇率。 

双边实际汇率它对比的是同样一笔钱在经过市场汇率兑换之后，在不同的国家中，实际的购买力有什么样的差别。

实际汇率贬值有利出口。由于短期内价格变动较慢，一国名义汇率贬值会导致实际汇率贬值。

购买力平价汇率（）：合理的汇率应该让同样数量的一种货币在不同国家拥有相同购买力。

购买力平价汇率的用途：

• 对于有些国家，购买力平价汇率是市场汇率在长期中的合理估值。

• 购买力平价汇率可以帮助我们对比不同国家的实际产出水平。 

发展中国家的物价普遍更低，用市场汇率折算的产出受到低估。 

6.2 汇率决定理论 

有些国家的汇率和购买力平价汇率存在一定的长期关系，然而在更多的国家之中，绝对的购买力平价理论并不适用。原因在于这些国家之间进行贸易的成本相对比较高。

相对购买力平价理论：如果一国的通货膨胀率高，其货币应贬值。

• 两组数值大体上呈很强的正相关关系。 
• 结论：通货膨胀高的国家货币会倾向于贬值。

基于资本流动：利率平价

：当期汇率；：下一期的汇率；：投资者期望的下一期汇率。

在短期内变化很小，因此中国利率的上升会直接体现为现期的人民币升值。（上升，则下降，表示人民币升值） 

6.3 汇率制度和国际宏观政策 

在这种情况下，如果美国的美联储抬高了利率，那么香港的利率必然需要进行相应的提升。 

由于两国利率差的存在，我们预期到加元的汇率必然会出现波动。

如果对于一个经济体来说，国际贸易和投资很重要，那么这个国家就有可能选择固定的汇率，同时牺牲掉货币政策在国内进行使用的空间，在这种情况下，主要依靠财政政策来进行调节；而财政政策的使用，又要考虑到一个国家的财政状况；在另外一种情况下，如果一个国家的财政赤字很高，没有推行扩张性财政政策的基础，那么这个国家主要只能依靠货币政策去刺激经济，在这样的情况下就很难再去坚持对汇率目标的控制。