燕梳日知录100：近期财险公司外部形势信息-170321

一、宏观经济

国内经济周期正从衰退走向复苏，出口、制造业投资、房地产投资、基建等均超预期回升。1-2月规模以上工业增加值同比增6.3%，预期6.2%，前值6%。2月全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长8.9%，预期8.8%，前值8.1%。2月全国社会消费品零售总额同比9.5%，预期10.5%，前值10.9%。驱动因素来自美国经济加速对中国出口和制造业投资的外溢，地方政府换届后基建投资冲动，一二线和部分三四线地产补库需求，实际贷款利率较低企业融资需求旺盛等。

二、汽车行业

受2016年底国家购置税补贴退坡及春节前后市场透支猛增，2017年初乘用车市场产销整体水平较低，走势低迷。由于同期基数较低，2月乘用车零售实现同比增长9.5%，但走势偏弱仍未改变，1-2月累计零售增速仅有-2%。2月车系走势分化较为严重，合资中的日系稍强，SUV仍旧一枝独秀，吉利、广汽乘用车、上汽乘用车等厂家在淡季低基数下保持暴增新亮点。随着3月产销旺季到来及车市开门红走势需求，预计市场促销力度将加大，行业增速将高于10%。另外，长城H7、传祺GS8等车系近期强势突破，B级SUV或将成为2017年车市增长新亮点。

另外，3月20日，中国汽车流通协会对外发布2017年2月份《汽车经销商库存调查结果》。2月份汽车经销商综合库存系数为2.25，环比上升41%， 同比上升13%，经销商库存水平位于警戒线以上，达到2014年2月份以来的新高，经销商库存压力明显增加。根据国际同行业通行的惯例，库存系数在0.8~1.2之间，反映库存处在合理范围；库存系数大于 1.5，反映库存达到警戒水平，需要关注；库存系数大于2.5，反映库存过高，经营压力和风险都非常大。

2月，受春节影响，经销商的客流量和汽车销量下跌，三四线城市汽车市场及农村市场需求下滑幅度增大；同时，受小排量汽车减税政策和新能源汽车补贴政策退坡及翘尾因素影响，汽车市场需求明显回落。据乘联会数据，今年前两个月乘用车整体销量同比下滑2.4%，这是乘用车市场自2012年来首次出现开年前两月累计零售销量负增长，销量的下滑推高了库存。

三、上市公司经营数据

根据公开披露数据显示：人保财险前2月原保费收入为531.37亿元，同比增长6.29%。平安财险前2月原保费收入为357.4亿元，同比增长21.1%。太保财险前2月原保费收入为171.00 亿元，同比增长1.29%。太平财险前2月原保费收入为29.07亿元，同比增长4.83%。天安财险前2月原保费收入为24.31 亿元，同比增长4.11%。

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