经济模型研究20：使用权一类的币的特征与弊端

使用权一类的币，是指自身不锚定任何资产（包括股权、债券、实物资产、特定服务等）的币，其主要用途为在一些场景中被人们使用，你要用它他就有价值，不用他他就没价值，越多人使用价值越高，目前绝大多数区块链项目的原生币均采用这一类设计。

本文的目的，是为说明这类币由于币价剧烈波动，导致生态内的交易成本高昂，以及这类币存在显著的马太效应，这决定着最终只会有少数胜出，而多数币将由于币价缺乏价值支撑，而进一步导致生态内部的激励机制失效。

 

1、导致高昂的交易成本

以以太坊为例，如果强制使用ETH，生态内部的使用者（交易双方）除了需要在二级市场购买币用于支付或者收到币后在二级市场变现，还需承担币价波动的风险，为了规避风险，高昂的交易成本（借助二级市场转移风险的成本、获得币的成本、变现的成本）将必不可少。

甚至对于一些延期交易（比如借贷），则会由于转移币价波动的风险的成本过高，而直接导致这类交易无法进行。

 

2、高度依赖币的流动性

借助二级市场转移风险、获得币、把币变现，需要建立在币有良好流动性的前提下，流动性越差，这几项操作的成本就越高。

而对于所有项目方而言，“让币拥有良好的流动性”本身就是一件极难的事，或者说实现的成本极高，比如火币网上币费高达数千万，还要持续的宣传推广让人们来交易。

 

3、显著的马太效应

上面已说明，在生态内部强制使用该币，将导致高昂的交易成本。

而在生态外部的使用与流通中，这类币表现出显著的马太效应：谁都会选择使用比特币，而不是某个不知名的公链币。因为比特币有最好的流动性、最多的接受用户、最多的获取与变现的途径、币价的波动率也最小，人们在使用时成本最低，风险也最低。

越多人使用，意味着越低的使用成本——这决定着新的使用者又会首选比特币，促使比特币进一步变好——马太效应天然决定着只有极少数能成功，多数币将缺乏价值支撑。

回到生态内部与生态外部的问题，对于这98%的注定只能在其生态内部流通的“使用权一类的币”，其价值难以找到支撑，并且即使在其生态内部使用，其还会导致交易成本高昂。

 

4、由于币值缺乏支撑，导致激励机制失效

如果币值缺乏支撑，那么用其作为奖励就是无效的，精心设计的激励机制也就失效了。

作者建议采用这类设计的币，需要尽快转为分红性质、股权性质、特定服务等具备价值支撑的币，并取消将其作为计价手段的设定。

 

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作者：舒国柱，从事数字货币/经济模型理论研究，微信wahahaha015，如有经济模型/激励机制设计问题，欢迎联系一起讨论！