赚下跌的钱！基金定投也能成千万富翁

懒人理财：运气最差的人定投也能赚钱

　　一些基民认为，既然银行都有“基智定投”了，投资真是越来越省心了，那么签完合同就可以万事大吉，等着发财好了。但是事实上，要想获得好的收益，投资者还是须对自己的投资作出观察，勤快地管理自己的投资，关键的一点就是，当出手时就出手，但是定投却仍然应当继续。

　　数据显示： 　　

　　运气最差的人定投也能赚钱

　　汇添富基金公司最近公布了一组非常有意思的数据。“从1979年1月1日开始投资MSCI世界指数(摩根斯坦利资金国际世界指数)，截至2008年12月30日，每年都投入1000元，30年累计投入30000元：

　　有一个运气好的聪明人，每年都能在市场最低点买入，他的资产规模成长为81150元；另一个运气差的傻瓜，每年都刚好在市场最高点买入，他的资产规模成长为64253元；还有一个固定在每年第一个交易日买入的懒人，他的资产规模成长为74216元。”

　　上述30年间，投资人经历了1991年全球经济衰退、1998年长期资本管理公司破产导致的信贷危机、2000年网络科技股泡沫破裂、2003年的伊拉克战争、2005年石油及原材料价格高涨、2006年朝鲜试射导弹、2008年全球金融危机等对投资收益有巨大毁灭性的事件，对投资者而言不断有令人心惊肉跳的坏消息，但只要你不为所动，坚持投资，就能够享受到可观的投资收益。

　　这一段统计数据说明，哪怕是最不走运的倒霉蛋，每年都在市场最高位进场，那么30年后，哪怕是在经历了百年不遇的金融海啸后的2008年低位出局，其总收益率也超过了一倍多。这组数据还说明，同样是定投，费尽心机的聪明人，也就仅仅比靠天吃饭的“懒人”收益多了不足10%。

　　正是基于定投如此优秀的历史业绩，目前众多基金公司开始不遗余力地推出诸如为子女教育定投、为自身退休养老定投等种种定投名目，帮助投资者用一种最简单的投资策略打败人性追涨杀跌的弱点。

　　定投故事：

　　最糟糕的市场也能赚大钱

　　一说起定投可以摊低成本，让投资者获得市场的平均成本，从而也能够获得一个市场的平均收益，就有人站出来说，算了吧，如果是碰上日本股市那样的市场，一跌起来30年还没见底，我就不信定投还可以赚钱。

　　让我们看看在日本这样一个糟糕的市场上，定投者是如何赚钱的吧。要知道，日本股市的市值，从上世纪80年代末几乎达到全球市值的45%高峰后，一路回跌，到目前其市值仅占全球市值的5%，可见其泡沫破灭的程度有多大。但是令人惊奇的是，居然有定投者还是赚了几乎是翻倍的收益。

　　台湾投资者张梦祥，首次进入日本市场时，是1996年8月，当时日经225指数为21000点，38个月后，指数为18000多点，指数下跌了14%。但张坚持每月买入3000元指数基金，一直坚持了38个月，然后将所有定投份额卖出。38个月内，张共投资114000元，出场时资金总额为216600元，获利102600元，投资回报率90%。

　　1999年10月以后，张将全部所得216600元资金，再按每月3100元的标准继续定投。尽管后续跟着又是连续3年的狂跌，指数腰斩再腰斩，但张梦详仍然按月定投，只是在3年后的再一次反弹时全部卖出所有份额。这次定投持续了70个月，总投入金额为217000元。在这70个月里，日经指数从18000多点，最终回到了13000多点，指数下跌-28%。但张投资本金217000元，到出场时资金总额为434000元，获利217000元，投资回报率100%！

　　换言之，张梦祥从1996年8月开始定投日本股市，108个月的时间里，从进场时21000点附近到最后一段时间13000多点，大盘下跌了大约38%，但是他通过科学的定投方法，实际仅投资了114000元，最后收获是434000元，总回报高达380%，年化回报约16%。

　　定投贴士：

　　记住“微笑曲线”

　　张梦祥获利，与其成功地运用“微笑曲线”来指导卖出是密不可分的。了解“微笑曲线”的读者都知道，指数涨涨跌跌，必然会形成一个又一个犹如微笑的唇线一样的曲线。投资者如果能够在这条曲线的两端开始进入以及获利部分了结，就有很好的投资结果。

　　比方说，投资者如果在3000点开始定投，之后市场一跌下跌，跌到1000点，并且在低位的时间较长，那么，这位投资者最终的成本就可能达到1500点的水平，此时如果市场再涨回到3000点，投资者的收益当然就轻松地翻倍了。

　　再举个例子，同样选择华宝兴业多策略增长基金定投，采用“红利再投资”方式，3年的投资收益仅为15.63%，而采用“现金分红”的收益高达129.84%！

　　同一只基金，因分红方式不同收益竟相差8倍之多。其原因也在于，华宝兴业多策略增长基金在2007年9月3日和2008年1月8日出现了两次大手笔的分红，而这两个时间点处于A股市场的高位，采用“红利再投资”相当于“高价”买入不少基金份额，当股价大幅下跌时，这些份额产生了较大亏损。当基金经理都在以大比例分红降低仓位的时候，作为并不专业的普通投资人，此时也应该考虑及时卖出所有份额锁定利润。

　　定投10年亏损的概率几乎为零！要避免四大误区

　　投资时间越长，亏损可能性越小，定期定额只要投资超过10年时间，亏损的概率几乎为零

　　理财周报实习记者 陈凯眉/文

　　基金定投虽能平均成本，控制风险，操作简单，省时省心，但种种的这些特点，并不意味着定投无甚讲究。定投也有投资组合的和适时配置的艺术，稍不注意就容易落入误区：

　　误区1：因恐惧而暂停

　　基金投资首先必须坚持长期投资理念。基金的特点是集合投资、专家理财，优秀的股票型基金往往能够获得与大盘同步甚至超越大盘平均水平收益。

　　据Lipper和Bloomberg资料，从1983年到2003年这二十年间，美国股市经历了1987年10月因过度采用“电脑程序化”交易引发的非理性崩盘、1990年的波斯湾战争、2001年纽约9?11恐怖袭击等重大事件的冲击，但美国股票型基金仍然取得较为理想的长期收益，年均收益率达到10.3%，远远高出年均约5.6%的通货膨胀率，为投资人带来了可观的回报。因此，基金是适合长期投资的工具。

　　但是，当市场出现暂时下跌时，基金净值往往也会暂时地缩水，许多投资者因恐惧在下跌时停止了定投(甚至赎回基金)。其实，投资者只要坚持基金定投，就有机会在低位买到更多基金份额；长期坚持下来，平均成本自然会降低下来，从而无惧市场涨跌，最终获得不错的收益。

　　根据基金定投的原理，大盘震荡时更不应该停止扣款，因为基金净值高时买到的份额数少，净值低时买到的份额数多，从而起到摊平波动风险的效果。如果投资者看到大盘波动就想停止扣款，也就错失了定期定额的优势了。所以，市场下跌的时候买的基金净值更多，当市场回暖时收益也更多。

　　国内外统计数据均显示，投资的时间越长，亏损的可能性越小，定期定额只要投资超过10年的时间，亏损的概率几乎为零。

　　基金投资是一场马拉松长跑，没有一定的坚持精神，很难跑完整段赛程的。一位基金经理建议，“只要基金的基本面没有改变，管理人管理和运作基金的能力在不断提高，投资者就可以持续定投，而不必做中途调整”。

　　总的来说，只要扣款额度在投资者的承受能力之内，就可以保障定投的持续性；只要投资者有长期投资的计划和合理的收益预期，就能够树立定投的信心，从而避免走向形式，或者将其作为一种短期的投资工具，才能发挥定投的本身的作用，获得稳定的长期回报。

　　误区2：因上涨而赎回

　　一些客户在定投一段时间之后，发现基金净值上涨，担心市场反转而选择了中途赎回，其实这样的做法也是与其当初进行基金定投的初衷相违背的。事实上，许多人参加基金定投的原因是由于个人没有能力判断市场涨跌，因此必须借助定投来分享市场的平均收益。而一旦因净值上涨而赎回，实际上就是人为对股市涨跌进行了判断，从而再次陷入了“短视投资”的陷阱。

　　基金定投如同财富之旅上的长途列车，只有坐到终点(通常坚持5年以上)，才能有最大机会完成财富之旅，达到实现“购房、子女教育、养老”等事先规划的理财目标。

　　误区3：选错定投品种

　　一些投资者对基金类型和风险收益特征缺乏了解，以为所有类型的基金都能够定投，从而选择了错误的基金进行定投。事实上定投平均成本、控制风险的功能不是对所有的基金都适合，债券型基金和货市场基金是收益一般较稳定，波动不大，定投没有优势。而股票型基金长期收益相对较高、波动较大，更加适合基金定投。

　　如果定投资金3至5年内需要使用，建议选择股票仓位较低的混合型基金，而回避风险较高的指数型基金和股票型基金。如果定投规划的时间较长，如针对十年或者更长时间后的子女教育、养老等，则可以大胆地选择优质的股票型基金。

　　专业人士认为，“既然定投适合做长期，则波幅较大的基金更为适合。可选择风险收益程度相对较高的基金品种，如股票型基金，因为其分散而长期的投资方法，可以很好地回避股市多空、基金净值起伏的短期风险。一般情况下，风险较高的基金，长期回报率高于风险较低的基金。因此，股票型或混合型基金更适合做定期定额投资，而债券、货币市场基金则意义不大。”

　　基金定投还要关注基金业绩的高超性和持久性。高超的投资能力是保证定投有效性的重要因素。选择投资业绩出色的基金进行定投，尽管单位成本高于选择其它劣势基金，但其建立在投资能力基础上的净值增长能力，仍可以保障获得正收益。但如果选择了运作绩效较差的基金进行定投，就很可能遭遇像股票投资时越补仓亏损越大的情况。

　　误区4：对未来现金需求估计不足

　　许多投资者对自己未来的财务缺乏规划，尤其是对未来现金的需求估计不足，或者将过高比例的资金进行房地产、实业等投资，一旦现金流出现紧张，可能中断基金定投的投资。由于基金定投是一种长期投资方式，中途下车可能离目标还有很远，尤其是股市有涨有跌，如果在股市低潮时急需用钱，就可能“被迫下车”而遭遇损失。

　　投资者应当量力而行，不能超越经济实力而制定扣款额度。如果为了顺应定投，采取透支资金，尤其是借贷资金定投，只会增加投资的心理负担，带来投资中的压力，并不利于定投效益的提升。

　　巧用定投获取长期优势　股市大跌更应坚持定投

　　巴菲特的名言：永远不要去预测股市！而今年中国股市的表现正是体现出了震荡的态势，谁也无法准确预料股市的短期走向，在这种环境中，基金的定期定投就更能够显示出优势。

　　基金定投是一种较为合理的理财方式，它不仅考虑了市场环境的因素，更重要的是考虑了个人及家庭多方面的因素，包括生活目标(买房买车)、财务需求(给孩子教育费用和养老)、收入和支出(采用每月扣款的方式)。

　　投资者可以根据自己的经济状况和家庭需求来选择期限，从而更好地进行理财规划。其实在国外，很多家庭都进行基金定投。通过长达20～30年的定期定投，可以为子女的教育或者自己养老攒下一笔甚至你意想不到的可观财富。

　　如果我们是长期看好市场的走势，但却难以把握入场的时机的时候，定期定投应该就是最佳选择了。

　　要学会巧用定投，有银行的理财专家表示，定投也有一定的讲究，现在不少投资者有一定的误区。“遇跌暂停、见涨赎回，这是比较常见的定投误区。不要用投资股票的心态来看待定投。定投首先必须坚持长期投资理念。许多投资者因担心损失，在下跌时停止了定投(甚至赎回)。其实完全不必这样，投资者只要坚持定投，就有机会在低位买到基金份额，长期坚持下来，平均成本自然会降低下来，最终获得不错的收益。”

　　定期定投是一个长期的过程，贵在坚持，如果在以后的日子中，遇到股市大跌更应该坚持定期定投，从而摊薄成本，在股市上涨以后获得最大的回报。此外，最好把分红方式改成红利再投资，从而在这个长期的投资过程中获得复利的收益。 (东方早报)

　　基金定期定投是成为富翁的最佳途径

　　定投，从今天开始

　　如果一个美国人20岁至65岁坚持每月投资1000元在股票型基金上，以美国股票型基金长期年复利投资收益率10%来计算，到65岁时将拥有1118万美元，成为真正的千万富翁。

　　古人说，凡事预则立，不预则废。

　　人生如此，财富同样如此。巴菲特也说，诺亚并不是在下大雨的时候才开始建造方舟的。

　　投资理财是一生的事，越早规划收益越多。你的孩子总会长大，他需要得到良好的教育；你和伴侣总会变老，退休之后你们希望衣食无忧。当这一切来临的时候，你是否能够从容应对？

　　开始认真打理你的财富吧，如果你选对了投资的路，并一直坚持着，若干年后你会比别人笑得更灿烂，因为聪明的你早有准备，因为你早已开始建造自己的诺亚方舟。

　　经济学家说理财是一场马拉松比赛而非百米冲刺。你必须花费长久的时间，短时间是看不出效果的。对投资来说，耐力远比爆发力重要。坚持就是胜利，成功源于信念。

　　投资市场的波动如同起伏的人生，起起落落，变幻无常。而基金定投这种简单的理财方式也许可以让你不再为那些繁琐的数据分析、时点介入而烦恼。

　　基金定投，从今天开始。

　　小投入大收益

　　对很多人来说，“基金定投”可能还是个新鲜词，但是大家对银行存款“零存整取”肯定不陌生，其实基金定投就是另一种方式的零存整取，不过是把到银行存钱变成了买基金：每月从银行存款账户中拨出固定金额，通常只要几百元购买基金。定投基金不仅可以让你的长期投资变得简单化，减少您在理财规划上面花费的时间和精力，也会减少长期投资的波动。

　　积少成多，积聚财富

　　基金定投能做到“积少成多，积聚财富”，而且聚财速度之快绝对会超出您的想象。

　　成为千万富翁，可能绝大多数人都没想过，有45年“只投不取”耐性的人也不会有几个，但是通过定投小钱“投”出收获很现实，通过基金定投，完全可以解决自己的养老问题，也能轻松解决孩子上学费用等问题。点滴积累，聚沙成塔，基金定投的神奇在于，虽然每月投入不多，不过长期投资加上复利的魅力，最后会使财富爆炸性增长。

　　摊薄成本，分散风险

　　基金定投的最大好处在于分批进场，分散风险。自去年四季度以来，部分基金一个月跌了20%已经让投资者明显觉察到基金投资的风险，基金定投却能摊薄成本，风险自然变小。比如说，2007年基金普遍“丰收”，但这样的年景不可能年年都有，有些年基金会赔钱。有了长期定投计划，能让自己获得中国经济高速发展的长期收益。海外实证研究显示，每次都在市场最高点买进，与每次都在最低点买进相比，长期下来，两者的报酬率相差不到10%，定投的时间复利效果分散了股市多变、基金净值起伏的短期风险。

　　定投门槛低，手续简便

　　基金定投不需要投资者判断市场大势，也不需要选择最佳的投资时机，门槛很低。

　　在不同代销机构，基金定投起点不同。比如农行和建行规定的起点为每月100元，而工商银行为200元等，但总体来说，基金定投门槛很低。

　　普通基金直接投资要求一次必须申购1000份以上，而在目前，基金的净值大多在2元以上，部分基金的净值甚至超过5元，一次投资需要的资金量都比较大，而基金定投则不受此限制，每次只需要一两百元钱。门槛既然这么低，工薪族完全可以在每月扣除生活费用之余，拿出很少的一点钱来买基金投资自己的明天。

　　另外，办理基金定投手续简便，方便“懒人”。只要去银行办理之后，每月自动扣款，省时省心。

　　强制储蓄，拒绝“月光”

　　基金定投还有强制储蓄的作用。现在不少年轻人都是缺乏财富规划的“月光族”，每月收入不少，可是月底总是口袋余钱精光。如果做了基金定投呢？既可通过制度化的手段进行理财，既能强制储蓄，也不会影响自己的消费习惯。这种“每个月扣款买基金”的方式兼具强迫储蓄的功能，比起自己投资股票或整笔购买基金的投资方式，更能让花钱如流水的人在不知不觉中每月存下一笔固定的资金。当你在三五年定投之后，发现自己竟然还有一笔不小的“外快”支付买房首付款，也许能有个不小的惊喜。

　　什么样的人适合基金定投

　　第一类：不喜欢冒险的人。基金定投风险比较小，长期投资赔钱的概率几乎为零。

　　第二类：领固定薪水的上班族。这部分人的固定收入在扣除日常生活开销后，常常有所剩余，但金额并不很大，这时候小额的定期定额投资方式就最为适合。不过，收入不稳定的投资者最好慎重选择定投，因为如果扣款日内投资者账户的资金余额不足，即被视为违约，超过一定的违约次数，定期定额投资计划将被强行终止。不同的银行对此有不同的规定，投资者一定要提前看清条款。

　　第三类：中远期有资金需要的人。在已知未来将有大额资金需要时，提早开始定期定额的小额投资，不但不会造成经济上的负担，还能让每月的小钱在未来变成大钱。

　　定期存款VS基金定投

　　我们来比较一下定期存款和基金定投的收益。假设投资者每月投资500元，定期存款年利率为6%，基金定投年收益率为12%(表1)，则随着投资时间线的延长，两种投资方式的收益差别越来越大(图1)。当投资20年时，基金定投收益可达到49万多元，比定期存款高出一倍多。

　　表1 定期存款VS基金定投收益表

　　月投入(元) 投资方式 5年 10年 15年 20年

　　500 定期存款 34,885.02 81,939.67 145,409.36 231,020.45

　　500 基金定投 40,834.83 115,019.34 249,790.10 494,627.68

　　单笔申购VS基金定投

　　我们再来比较一下单笔申购和基金定投的份额和单位成本。若一个投资者有6000元钱，他选择一次性投资基金，则不同时点他申购的份额和单位成本将随基金净值而波动(表2)，而选择基金定投方式每月支出1000元，连续投资6个月，共可获得5770.2份基金，单位成本为1.04元(表3)，这样就可以有效降低风险，平滑投资成本(图2、图3)。

　　表2 单笔申购份额

　　单笔申购

　　时间 基金净值 金额 份额

　　1月 1 6000 6,000.00

　　2月 0.8 6000 7,500.00

　　3月 1.1 6000 5,454.55

　　4月 0.9 6000 6,666.67

　　5月 1.2 6000 5,000.00

　　6月 1.5 6000 4,000.00

　　表3 基金定投份额

　　基金定投

　　时间 基金净值 金额 份额

　　1月 1 　　　　1000 1,000.00

　　2月 0.8 　　　1000 1,250.00

　　3月 1.1 　　　1000 909.09

　　4月 0.9 　　　1000 1,111.11

　　5月 1.2 　　　1000 833.33

　　6月 1.5 　　　1000 666.67

　　合计 1.04 　　6000 5,770.20

　　(投资与理财)

　　打造完美生活！人生需要几份基金定投？

　　每个人一生或许都需要三份基金定投来实现人生目标:

　　第一份基金定投，是二十出头的青年人为早日达到拥有一套舒适小房的美满小康生活(首付约20万元)而参加基金定投。具体做法是每月把薪金中的一部分定期申购成长性好的股票型基金。

　　经过约10年左右的时间，经过本金积累和复利收益，将能够实现支付首套住房首期的目标，为组建幸福美满小康生活奠定坚实的物质基础。

　　第二份基金定投，是青年夫妇为子女长大后接受优质高等教育而参加基金定投计划。夫妻双方在孩子出世后，每个月用一定金额定期申购混合型基金。经过本金积累和复利收益，在子女年满18岁时，可以为子女接受良好的高等教育深造(或留学国外)提供资金保障，满足为子女提供最好高等教育条件的心愿。

　　第三份基金定投，是为自己(及老伴)在退休之后继续保持高品质生活而准备足够生活费用开支而参加基金定投。中年家庭从40岁开始，每个月用固定金额定期申购股票型基金；50岁时再把基金定投对象转换为风险更小的混合型基金。到60岁完全退休时，您就积累了相当的财富，再加上过去积累的强制性养老保险，足够一对老年夫妇过上富足的晚年退休生活。(北京晚报)

　　三份基金定投　解决人生三难题

　　定期定额投资最大的特色是“积少成多”，利用时间复利的作用以小额资金赚大钱，并非每月定期定额投资400元、500元，就万事俱备，在做基金定投时，投资者们应该先明了自己这份投资的目的，根据投资期望的不同，投资时间的长短及每月投资金额应有所差别，毕竟筹措买车资金所需的金额与筹措买房资金所需的金额可是相差悬殊。专家建议，一般来说，人的一生可以规划三份定投，以此来解决买房、子女教育和养老问题。

　　2450元投10年

　　缓解成家立业压力

　　第一份基金定投，是刚刚参加工作的职场新人，可以以基金定投的方式解决自己今后买房、成家立业阶段的资金需求。

　　具体来看，职场新人没有太多的生活压力，但同样没有太多的积蓄，5~10年内会有一定的支出需求，如买房、结婚，因此，不怕近几年多担点风险，每月把薪金中占比部分定额度申购成长性好的股票型基金。经过约10年左右的时间，经过本金积累和复利收益，将能够实现支付首套住房首期的目标，为组建幸福美满小康生活奠定了坚实的物质基础。

　　举例来看，22岁的职场新人小张每月定额投资2450元，选择优秀的偏股型基金定投10年，以10%的复利计算，基金定投期满时，小张约32周岁，本金+收益已可以积累到50万元，可以大大缓解小张在人生的成家立业阶段的资金需求。

　　1448元投15年

　　搞定高教经费

　　第二份基金定投，是青年夫妇为子女长大后接受优质高等教育而参加基金定投计划。

　　根据统计，养育一个孩子从出生到16岁，供子女完成包括小学、初中、高中在内的初等教育，考虑不同的消费水平，大约需要花费20万~50万元不等，如果延续到25岁至子女完成高等教育，考虑不同的消费水平，则需要花费60万~100万元不等。如果还希望送孩子出国深造，那么，总教育费用则可能达到160万~200万元左右。

　　具体来看，由于投资时间相对较长，夫妻双方可以在孩子出世后每个月用一定金额定期申购混合型基金。经过本金积累和复利收益，在子女年满16岁时，可以为子女接受良好的高等教育或出国深造提供资金保障。

　　根据泰达荷银基金公司提供的数据显示，如果你在孩子出生时开始积累子女完成高等教育所需的60万元经费，那么，以10%的复利计算，投资期限15年，你每月只需投资1448元即可完成子女教育经费规划。需要提醒投资者的是，子女教育费用的积攒越早越好，筹措同样金额的教育经费，越早开始，你的经济压力就越小。

　　778元投20年

　　退休后保持高品质的生活

　　第三份基金定投，是为自己及老伴在退休之后能继续保持高品质的生活而准备足够生活费用开支而参加基金定投。

　　假设人均寿命75岁，于55岁退休，你至少需要为退休后的20年准备生活费，根据不同的生活水准，所需要的生活费用也不同。如，希望退休后，每月能通过基金定投这块的积累支付2000元的生活费，那么，假设年通胀率以2%计算，退休后，20年总共需要590576元的自备退休金。

　　具体来看，中年家庭可以从35岁~40岁开始，每个月用固定金额定期申购偏股型基金，50岁时，再把基金定投对象转换为风险更小的混合型基金。到55岁时，您就积累了相当的财富，再加上过去积累的强制性养老保险，足够一对老年夫妇过上富足的晚年退休生活。

　　如，从35岁起开始为退休做准备，投资期限可达20年，为维持退休后20年每月2000元的生活水准，以10%的复利计算，您需要每月投资778元，维持其他水准生活水平的预计投资金额可参见表二。

　　如果你在孩子出生时开始积攒子女完成高等教育所需的60万元经费，那么，以10%的复利计算，投资期限15年，你每月只需投资1448元即可完成子女教育经费规划。

　　22岁的职场新人小张每月定额投资2450元，选择优秀的偏股型基金定投10年，以10%的复利计算，基金定投期满时，小张约32周岁，本金+收益已可以积累到50万元。

　　55岁退休，希望退休后，每月能通过基金定投这块的积累支付2000元的生活费，那么，假设年通胀率以2%计算，退休后，20年总共需要590576元的自备退休金。(广州日报)

　　懒人理财篇：基金定投之八大步骤

　　基金定投之一：何谓基金定投

　　投资共同基金可以一次单笔购买，也可以每月固定投资一笔钱。“定期定额”就是每隔一段固定时间(一个月或两个月)以固定的金额投资于同一只共同基金。办理定期定额手续非常简单，只要投资人与基金公司或基金代销机构约定每个月(或两个月)固定的时间从其账户中划出固定的金额来投资基金即可。

　　定期定额这种小额投资方式适合无大笔资金投资但具长期理财需求的人。对于大多数没有时间研究经济景气变化和市场多空的基金投资人而言，“定期定额投资策略”可以说是相当省时省力的投资方法，并且还可以避免不小心买在高点的风险，因此定期定额投资基金常被称为“懒人理财术”、“傻瓜理财术”、“小额投资计划”。

　　定期定额投资基金方法融合了定期存款“零存整缺的观念，并且还有专家理财、免除自己选股的烦恼。这种兼具储蓄、理财的投资方式，相当适合年轻、刚入社会的上班族。

　　基金定投有如下几个优点：

　　1. 利用平均成本法摊薄投资成本，降低投资风险

　　对于单笔投资，定期定额属于中长期的投资方式，每月固定扣款，不管市场涨跌，不用费心选择进场时机，运用长期平均法降低成本。类似银行的零存整取，不论市场行情如何波动，定期买入定额基金；基金净值上扬时，买到较少的单位数，反之，在基金净值下跌时，买到较多的单位数。长期下来，成本及风险自然摊低。

　　2. 完全不用考虑投资时点

　　投资的要诀就是“低买高卖”，但却很少有人可以在投资时掌握到最佳的买卖点获利，其中最主要的原因就是，一般人在投资时常陷入“追高杀低”的盲点中，因为在市场行情处于低迷时，即使投资人知道是一个可以进场的时点，但因为市场同时也会陷入悲观的气氛当中，而让许多投资人望而却步；同样，在大盘指数处于高位时，眼见股价屡创新高，许多人即使已从中获利，也会忍不住地将钱再次投入股市，而新的资金也会不断地涌入，制造热烈的投资气氛，让人难以理性判断投资行情。因此，为避免这种人为的主观判断，投资者可通过“定投计划”来投资股市，不必在乎进场时点，不必在意市场价格，无需为股市短期波动改变长期投资决策。

　　3. 积小成多，小钱也可以作大投资

　　“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”是分散投资风险的一个重要法则，然而在资金有限的情况下，投资不同行业的绩优股需要有庞大的资金。由于基金本身就是集合众人的资金来投资，因此基金投资人便可将极少的投资资金分散在不同的股票投资上。而以定投方式投资基金，所需的资金更低，每个月最低只需要200元即可，投资人还可视自身的状况，在未来收入增加时，随之增加定期定额的投资金额，非常适合上班族或每个月有固定收入者来利用。

　　4. 复利效果长期可观

　　“定投计划”收益为复利效应，本金所产生的利息加入本金继续衍生收益，通过利上加利的效果，随着时间的推移，复利效果越明显。定投的复利效果需要较长时间才能充分展现，因此不宜因市场短线波动而随便终止。只要长线前景佳，市场短期下跌反而是累积更多便宜单位数的时机，一旦市场反弹，长期累积的单位数就可以一次获利。理财目标则以筹措中长期的子女教育金、退休金较为适合。

　　基金定投之二：平均成本 分散风险

　　利用定期定额方式投资基金可以平均成本、分散风险，因为是每隔一段固定时间投资，不论市场行情如何波动，都会定期买入固定金额的基金，因此在基金价格走高时买进的单位数较少，而在基金价格走低时买进的单位数较多，长期累积下来，成本及风险自然会摊低。

　　举例来说，若您每隔两个月投资100元于某一只开放式基金，1年下来共投资6次总金额为600元，每次投资时基金的申购价格分别为1元、0.95元、0.90元、0.92元、1.05元和1.1元，则您每次可购得的份额数分别为100份、105.3份、111.1份、108.7份、95.2份和90.9份，累计份额数为611.2份，则平均成本为600÷６11.2＝0.982元，而投资报酬率则为(1.1×６11.2-600)÷６00×１00%＝12.05%，比起一开始即以1元的申购价格投资600元的投资报酬率10%为佳。(注：基金投资有风险，过往范例仅供参考，不作为基金投资收益率的暗示或保证。)

　　基金定投之三：小钱变大钱

　　定期定额投资的另一大特色是在不加重投资人经济负担的情况下，做小额、长期、有目的性的投资。对于一般投资人而言，不必筹措大笔资金，每月运用生活必要支出外的闲置金钱来投资即可，既能强迫储蓄又不会造成经济上额外的负担，更能积少成多，使小钱变大钱，以应付未来对大额资金的需求。

　　定期定额投资的金额虽小，但累积的资产却不可小觎，长期投资下来，其获利将远超过定存利息所得。而且投资期间愈长，相应的风险就越低。一项以台湾地区加权股价指数模拟的统计显示，定期定额只要投资超过10年，亏损的机率则接近零。

　　而且这种“每个月扣款买基金”的方式兼具强迫储蓄的功能，比起自己投资股票或整笔购买基金的投资方式，更能让花钱如流水的人在不知不觉中每月存下一笔固定的资金。让你在三五年之后，发现自己竟然还有一笔不小的“外快”。

　　基金定投之四：选择合适的时机

　　基金固然是小额投资人参与股市获利成长的最佳方式，但不是每只基金都适合定期定额投资，选对投资目标才能创造优异的回报。 首先债券型基金等固定收益工具不太适合用定期定额的方式投资，建议定期定额首先考虑股票型基金。　　

　　其次定期定额投资时要选择在上升趋势的市场。超跌但前景不错的市场最适合开始定期定额投资，投入景气循环向上、现阶段在底部盘整的市场，避免追高是创造获利与本金

　　安全的不二法则。因此只要长线前景看好，短期处于空头行情的市场最值得开始定期定额投资。

　　基金定投之五:选择合适的基金

　　选择波动较大还是较平稳的基金是定额投资时必须考虑的问题。波动较大的基金比较有机会在净值下跌的阶段累积较多低成本的份数，待市场反弹可以很快获利。不过如果在高点开始扣款，赎回时不幸碰上低点，那么即使定期定额分散进场风险也无法提高获利。

　　绩效平稳的基金波动小，一般不会碰到赎在低点的问题，但是相对平均成本也不会降得太多，获利也相对有限。

　　其实定期定额长期投资的时间复利效果，分散了股市多空、基金净值起伏的短期风险，只要能坚守长期扣款原则，选择波动幅度较大的基金其实较能提高获利，而且风险较高基金的长期报酬率，应该胜过风险较低的基金，因此如果较长期的理财目标如五年以上至十年、二十年，不妨选择波动较大的基金，而如果是五年内的目标，还是选绩效较平稳的基金为宜。

　　基金定投之六:适合哪些人

　　1、领固定薪水的上班族：

　　大部份的上班族薪资所得在扣除日常生活开销后，所剩余的金额往往不多，小额的定期定额投资方式最为适合。而且由于上班族大多无法时常亲自于营业时间内至金融机构办理申购手续，因此设定于指定帐户中自动扣款的定期定额投资，对上班族来说是最省时省事的方式。

　　2、于未来某一时点有特殊资金需求者：

　　例如三年后须付购屋首期款、二十年后子女出国留学基金，乃至于三十年后自己的退休养老基金等等。在已知未来将有大额资金需求时，提早以定期定额小额投资方式来规划，不但不会造成自己经济上的负担，更能让每月的小钱在未来变成大钱。

　　3、不喜欢承担过大投资风险者：

　　由于定期定额投资有投资成本加权平均的优点，能有效降低整体投资的成本，使得价格波动的风险下降，进而提升获利的机会。

　　基金定投之七:评估赎回时点很重要

　　定期定额投资基金时确定赎回时点很重要。如果正好碰上市场重挫、基金净值大跌，那么之前耐心累积单位数的效果将大打折扣。

　　所以定期定额投资应妥善规划，像累积退休基金这种长期资金，在退休年龄将届的前三年就应该开始注意赎回时机。 而且即使只在投资期间的一半，还是要注意市场的成长状况来调整。例如原本计划投资五年，扣款三年后市场已在高档，且行情将进入另一个空头循环，则最好先获利了结，以免面临资金需求时，正好碰到市场空头的谷底期。

　　获利了结则可善用部分赎回，及适时转换。开始定期定额后，如果临时必须解约兑现，或市场在高档，又无法判断后续走势多空方向，您不必一次赎回全部的单位数，可以赎回部分单位取得资金，其它单位可以继续保留等到趋势明朗再决定。如果市场趋势改变，可转换到另一个在上升趋势的市场继续定期定额投资。　

　　一旦开始定期定额投资适当的基金，就不必在意短期涨跌。

　　基金定投之八:制定高效投资策略

　　定期定额与每月“定额储蓄“仍有一定区别，您可以活用各种弹性的投资策略，提高投资效率。

　　一、搭配长、短期目标选择不同的基金

　　如为了筹措30万元子女留学基金，那么选择稳健型基金比较适合；但如果投资期间拉长，每月所需投资金额较低，就可以适度分配积极型与稳健型基金的投资比重，以获取更大的收益。

　　二、依财务能力调整投资金额

　　随着就业时间拉长、收入提高，个人或家庭的每月可投资总金额也随之提高。适时提高每月扣款额度也是一个缩短投资期间、提高投资效率的方式。

　　三、达到预设目标后需重新考虑投资组合内容

　　虽然定期定额投资是需要长时间才可以显现出最佳效益，但如果果真投资报酬在预设投资期间内已经达成，那么不妨检视投资组合内容是否需要调整。 定期定额不是每月扣款就可以了，运用简单而弹性的策略，就能使您的投资更有效率，早日达成理财目标。

　　(来源： 国联安基金管理公司)

　　定投基金赚暴跌的钱

　　随着股指的又一轮大跌，基金净值也大幅缩水。不少投资者就此产生恐慌情绪，一方面仍然希望继续通过股票方向的投资获得资本收益，抵御通货膨胀，另一方面又对市场底部位于何处心存疑虑。在这种情况下，最好的投资方式就是把一次性投资进行拆分，转换为基金定期定额的方式进行分批投入。

　　定投防范风险

　　记者从几家银行处了解到，从1月至今，债券型基金以及基金定投开户数呈现双增长态势，投资者逐步开始把防范市场风险作为投资理财的重要目标。尤其是基金定投，目前每期的申购金额已经低至200元，方便更多的普通民众进行投资。

　　简而言之，基金定投就是投资者定期(通常是每个月)投入固定金额(委托银行划帐)购买指定开放式基金的投资方式，具有“长期投资摊低成本、积少成多复利增值、定时扣款省心省力”这三大独特优势。虽然每月定期购买基金的资金一般不多，但如果选择合适的基金长期坚持下来，累加的本金投入和复利效应可以造就可观的财富积累。

　　通常来说，在震荡行情或是单边下跌行情中，调整的底部难以预测，利用基金定投的方式逐步建仓可以达到分散投资风险的效果，如果市场下跌，可以逐笔逢低买入，在这一过程中，由于将资金进行了拆分，因而风险较小，而如果市场后续反转，也因为有了先期投入不会踏空行情。

　　我们假设A和B两位投资者，一位单笔投资1万元于某只基金，另一位每个月定期定额2000元 ，5个月后两位投资者的收益情况根据市场环境的不同，有比较明显的差异。

　　从表一中可以看到，如果在市场单边上涨，基金净值同时单边上涨的情况下，单笔投资基金比定期定额获得的收益更多。表二是市场单边下跌，基金净值同时单边下跌的情况，定期定额平均成本的作用非常明显，采用定期定额方法的资产总值要高于单笔投资。不过事实上，这两种单边上涨或下跌的情形并不多见。

　　比较普遍的情况是基金净值的上下起伏。表三展示的是基金净值波动较大的情况，从大幅下跌再到上涨，尽管基金净值并未回到年初的水平，但采用定期定额方式的投资者5个月后不仅没有亏本，反而还有197元的盈利，而单笔投资还仍然是亏损的。

　　表一：基金净值单边上涨

　　月份 单位净值(元) A投资者 B投资者

　　1月 1.1 9090.91 1818.18

　　2月 1.12 9090.91 1785.71

　　3月 1.13 9090.91 1769.91

　　4月 1.14 9090.91 1754.39

　　5月 1.15 9090.91 1739.13

　　总份额 -- 9090.91 8867.32

　　资产总值 -- 10454.55 10197.42

　　表二：基金净值单边下降

　　月份 单位净值 A投资者 B投资者

　　1月 1.15 8695.65 1739.13

　　2月 1.14 8695.65 1754.39

　　3月 1.13 8695.65 1769.91

　　4月 1.12 8695.65 1785.71

　　5月 1.1 8695.65 1818.18

　　总份额 8695.65 8867.32

　　资产总值 9565.22 9754.06

　　表三：基金净值波动

　　月份 单位净值 A投资者 B投资者

　　一月 1.14 8771.93 1754.39

　　二月 1.146 8771.93 1745.20

　　三月 1.1 8771.93 1818.18

　　四月 1.01 8771.93 1980.19

　　五月 1.12 8771.93 1785.71

　　总份额 8771.93 9083.67

　　资产总值 9824.56 10173.71

　　定额定期投资的好处之一是在市场下跌的时候，购买更多数量的基金单位。使用这种方法，不需理会市场短期的波动，无论涨跌那2000元都必须用于购买基金。而在下跌趋势中，同样数额的资金可以买到更多基金份额。

　　其二，定期定额投资可以降低风险。基金净值下跌的时候，即使你所持有的基金单位数量不变，你的投资资产净值也是下跌的。定期定额投资由于是分段吸纳，不仅在净值下跌的时候可以让你以较低的价格买入更多数量的基金，还可以减少已持有投资的损失。

　　其三，定期定额投资的可取之处在于"纪律性"。投资人往往追逐基金以往的表现，在基金表现出色之后买入，在基金回报率下降的时候卖出，这其实是一种按市场时机选择的波段操作，比如去年末就有很多投资人因为基金巨大的财富效应买入基金而被套。定期定额投资往往可以避免进行这种情况，使你成为有纪律的投资人，从而避免盲目投资基金造成的失误。

　　波动越大越适合定投

　　和单笔投资基金相反，波动越大的基金反而越适合定期定额投资方法。

　　一些投资人认为定期定额投资的最大优点就在于投资方法的稳定性，这种方法用于投资积极进取或主动投资的基金往往能取得很好的回报，比如股票型基金和积极配置型基金，尤其是比较激进的基金。在2008年市场振幅加大的预期下，股票型基金和积极配置型基金由于仓位较高，净值收益率较大的波动使得定投更加具有稳定性。

　　另外值得关注的是，指数基金也可以作为投资者定投的一种选择，不过一些指数基金以及ETF基金不能参与定投。对于资金量有限的普通投资者，这一类基金可以在二级市场上象股票一样定期买入，和定投的效果是一样的。

　　此外，定投的基金数目应结合组合中基金的数目而定。如果基金的投资方式结合定期定额投资与一次性投资，定投的基金数目一般不宜过多，3到5个是最适中的。当然，具体操作中，投资者还有必要查询基金公司网站，或咨询相关客服人员确定旗下基金是否开通定投功能。对交易成本比较看重的投资者，还可以通过横向比较选择手续费比较低的银行。除此外，建议投资者最好不要选择每月1至8日扣款，因为通常月初上涨的概率较高，避开这段时间更有利于从低点位介入。

　　一般来说，究竟是选择定期定额还是单笔投资的方式，主要取决于你希望在多长的期限内取得回报，以及你关心的是投资的收益最大化或者尽可能地降低风险。希望的回报期限越短，选择一次性投资越容易造成损失。对于业绩不稳定、净值波动很大的基金，定额定期投资可能更加适合。当然，也可以将这两种方法结合起来，将一部分资金做一次性投资，再安排每个月的定额定期投资，从而兼容并蓄，取长补短。

　　着眼长期

　　对于选择基金定投的投资者来说，着眼于中长期投资的理念是非常必要的。"基金定投"的产品特性决定了其适宜投资于波动性较大的市场，而中国股市一般18个月为一个周期，一般三年期限正好包含了两个周期，如此一来，长期投资的时间所带来的复利效果，就可以一定程度上分散股市多空、基金净值起伏的短期风险。

　　此外，长期持有也可以减少投资的各种手续费，比如现在有不少基金公司的定投品种，就采用后端收费的方式，持有超过一定期限，赎回费可以减免。

　　同时值得注意的是，定投品种的选择上尽管更倾向于波动大的基金，但从长期的角度看，建议投资者选择优质基金公司旗下的基金进行定投。显然，高超的投资能力是保证定投有效性的重要因素。选择投资业绩出色的基金公司进行定投。建立在投资能力基础上的净值增长能力，对投资者获得长期收益相当重要。

　　(理财周刊)

　　退休生活现在决定：15年定投赚百万养老金

　　按月定投开放式基金3000元，再定期取出投放养老年金，退休后每月就能领到可观数额。

　　退休，在此刻仿佛是件遥远的事，但是退休后的生活水平却由此刻决定。除了社保、商业保险，还有什么可以保障我们的退休生活？

　　从现在开始我们的养老理财计划。

　　高收益率、低风险性以及强制储备功能是养老理财的三个必要条件，在可承担的风险下，相较于银行存款和养老保险，定期定额投资基金或许是养老的首选投资工具。

　　从风险性来看，基金定投之所以具有较低的风险性能，是由其投资的方式决定的：定期划拨一定的款额(通常月扣，扣除额度可自定)对投资者的日常生活支出的影响很小，而多次小额的投资方式平均了市场波动带来的风险。

　　案例1：15年定投百万养老

　　刘先生45岁，刘太太46岁，两位都是中学教师。他们有一个刚上大学的女儿。家庭年收入10万元，日常生活支出每月3000元。现有住房一套，90平方米。存款30万元，无其他投资。

　　考虑到养老，李先生想用28万购买一处商铺，选择包租方式来获取收益，解决两人未来的养老问题。问理财周报是否有更佳的理财方式？

　　理财周报小贴士：

　　刘先生一家收入稳定，欲用差不多接近全部的存款来购置房产，未免显得偏激和冒险。偏激是指，这种投资会让家庭的固定资产比例过高，虽然会增加现金流，但一旦家庭有新的需求，会在相当长的时间里都难以应急变现。冒险是指，投资过于单一容易产生很多风险，比如包租要提前设定将来的回报率，就不能完全抵制未来的通货膨胀风险，而这种包租类商铺多会在较长时间里不方便自行转让，并且还存在一定的房产跌价风险。

　　理财周报建议刘先生放弃原来的购置商铺计划，把现有存款重新配置。将存款分别用货币基金和开放式基金来做重新组合，存款陆续到期时选择平衡型基金介入，意图不明确时都用货币基金来做过渡。

　　一般情况下，刘先生和刘太太最早会在60岁左右真正退休，那在这十几年里，仍然会有比较稳定的收入。建议按月定投开放式基金3000元，用定投基金的钱再定期取出投放养老年金，退休后每月就能领到可观的数额了。加上两人的退休金，会大抵与现在的收入持平，即使考虑通货膨胀，也足够保持现在的生活水准。

　　根据基金定投计算公式：M=a(1+x)[-1+(1+x)n]/x，(M：预期收益、a：每期定投金额、x：收益率、n：定投期数(公式中为n次方))

　　假定长期基金定投年收益率10%，则到时刘先生可取到的退休金大致有：3000×12×1.1×[-1+(1+0.1)15]/0.1=125万

　　案例2：私营业主稳健型养老

　　李先生夫妇今年50岁左右，两人经营着一家外贸公司，儿子17岁，明年将要参加高考，同时以出国为目标。

　　夫妇两人月收入在100000元左右。李先生一家居住在一套176平方米的三居室楼房。考虑到公司需要流动资金，家里只有1年期定期存款100万元，月平均生活费30000元。李先生夫妇希望能够支持儿子读完大学，然后就筹备退休规划。

　　理财周报小贴士：

　　李先生的家庭即将步入成熟期，家庭结构简单。近期的家庭理财目标除了准备子女大学教育金外，最主要的就是进行夫妇两人的退休规划。

　　以国外大学教育金每年30万元计，李先生的儿子读完大学约需要120万元。那么，李先生现有储蓄中并无退休规划的基金。

　　理财周报小贴士：

　　李先生夫妇因为属于私营业主，并不享有社会保险、医疗保险、住房公积金等社会保险账户，要保持现在的生活质量，非常需要进行退休规划。

　　李先生夫妇现在均为50岁，至少还可以工作10年，10年后双双退休，按照目前城市居民的期望寿命，他们退休后至少还要生存20年。

　　如果按照现在的储蓄状况，每年李先生可以储蓄70万元。假设在今后10年的工作期间，李先生按照现在的储蓄速度，采用稳健的投资方式，每年预期4%的收益回报率，基本上可以满足李先生夫妇的退休生活需求。

　　目前测算应该是最乐观的计算，不包括期间可能发生的意外，以及为儿子今后结婚准备房子首付的储蓄。

　　理财周报方案：

　　第一，李先生夫妇根据自己身体健康状况，分别购买一份大病保险和10年定期寿险，以防在筹备养老金期间发生意外。

　　第二，现有的100万存款用作儿子出国教育金，另外开立账户进行养老规划。

　　第三，在每月70000元储蓄中，拿出20000元放入活期储蓄，以备不时之需；另外50000元进行平衡型基金(年收益率5%)的定期定投，积累退休基金。

　　如果不发生意外，10-15年后，李先生夫妇应该能够准备所需金额的退休养老基金数额可以达到：50000×12×1.05×[-1+(1+0.05)^10]/0.05=792万，不仅能满足退休要求，并能为儿子购置婚房。(理财周报)

　　致富梦：定投1000元有望身家百万

　　2007年的证券市场让许多新的基金投资者心惊肉跳，多次百点以上的剧烈跌幅让人真切地感受到了市场的风险。许多投资者在恐慌之中离开了市场，还有更多的人犹豫是否入市。

　　面对震荡剧烈的市场，专家建议基金投资者不妨选择"定期定额投资基金"(简称基金定投)，不用选择入市时机，也不必担心买在高点的风险,尤其适合领固定薪水、每月节余不多，但又有长期理财需求的上班族。

　　每月定投1000元25年有望身家百万

　　许多年青人梦想成为百万富翁，但面对微薄的薪水往往感叹不知何日才能实现梦想。其实，与银行零存整取相比，由于基金产品尤其是股票基金的年收益率通常高于银行存款利率，所以，基金定投的复利效应更加明显，财富的累积效应十分惊人。

　　例如，从上证指数1990年12月19日成立时开始定投上证指数,每月第一个交易日定投1000元，到2006年12月29日，16年的本利和达71.25万元，绝对回报率269.17%，年均回报率达8.46%。以此推算,若每月定投股票型基金1000元，按年平均收益率8.46%计算，约25年就可以实现百万富翁梦想!

　　而根据美国Lipper和Bloomberg公司公布的资料，1983-2003年期间美国股票基金的年均收益率为10.3%。据财汇金融分析平台统计，截至2006年12月30日，成立于1998年3月的中国第一只封闭式基金——基金开元年均净值增长率12.69%，成立于2001年12月的中国第一只开放式基金——华夏成长基金年均净值增长率20.98%。

　　以定投广发聚富基金为例，如果投资者从04年1月开始定投广发聚富基金，到2007年6月30日，共投资42期，定投回报率达166.29%。因此，从长期来看,通过基金定投实现致富梦想是很有可能实现的。

　　基金定投小技巧

　　定投一般适合三年以上的远期理财目标，例如准备养老金、储备子女教育基金等，定投时间越长，越能够充分体现基金定投的优势，也更加能够有效避免短期波动风险。

　　一般而言，股票型基金更适合定投。股票型基金波动相对较大，可在净值下跌阶段累积较多低成本的份数，待市场反弹可以很快获利；同时，股票型基金预期风险收益较高，长期累计复利效果更加显著。除非仅仅是为了强迫储蓄，债券型基金等固定收益工具不太适合定投。

　　基金定投也需要选择绩优基金。业绩优异且具有持续性的基金，尤其经历过熊市考验的股票基金，定投效果会更高。

　　广发基金管理有限公司 吴峻AD(每日经济新闻)

　　一月少看2场电影去基金定投 60岁或能挣下171万元

　　“前面是最好、最甜的一段。”周六本报联合富国基金、招行南京分行举办的“富国扬子基金课堂”上，主讲嘉宾、富国天鼎基金经理常松讲到今年以来的A股表现时如是说。他认为，接下来想再吃上半年近乎“翻倍”的“单边上扬”可就难了。不过对经济增长停滞、通货膨胀出现的悲观看法，他也并不认同。他个人认为，未来3-6个月，股市仍是投资最好选择。

　　【判断大势】四大理由看好A股

　　常松从四个原因分析认为，尽管A股接下来涨幅不大，或会震荡，但仍然是最好选择。

　　目前很像2007年初

　　常松先给投资者展示了一张图表，描述的是“股票和债券的相对吸引力”。通常来说，点位越高债券吸引力越大；点位越低，股票吸引力越大。

　　从图来看，2007年10月，沪指到了6000多点的时候，正是债券吸引力最高时；而2008年10月份沪指跌得灰头土脸，却是股票吸引力最高。

　　现在的点位，正好处于中间。“股票、债券的估值都是合理的；也不是极端高，也不是极端低。”常松坦言判断市场“蛮困难的”。但总有些规律，比如上述方式。像他自己据此在去年10月份开始看多，并在4毛多净值买了富国天瑞基金，“现在已7毛7。”

　　他认为，现在估值已不是特别便宜，接近2007年初。“前面最甜的一段已经吃掉了，后面想再翻番到6000点就难了”。

　　经济增长未到头

　　第二个原因，在于经济增长。首先看流动性。常松介绍，这轮市场机会从流动性而起，也会因流动性而结束。“目前的流动性，往前看，直至1996年都没有这么高过。”他个人认为，现在已是极其宽松的货币政策。历史上只有1995年、1996年投资很热的时候才出现过。因此很多人认为，这样的流动性是不可持续的。“不可能每个月都放1万亿。流动性后面不可能始终保持更高的程度，因此有人认为市场难以为继。”但常松个人认为，即使流动性不能再创新高，也不会对后面的市场带来太大问题。

　　他介绍，从美国历史上的经济增长情况与流动性之间关系来看，流动性总是领先经济增长的。信贷资金的流动性释放到经济实体都要有一个过程，这个时间间隔最短的是领先3个月，最长是30个月，平均1年左右。“未来还有一年起码经济增长不变。”

　　“除了从历史上的规律来看如此。”常松介绍，“3月份开始，消费加速，这也支持我们经济进一步增长的趋势。”还有就是投资拉动。从房地产销量来看，今年房地产市场的销量，已经到了2007年最热的程度，“说明房地产完全恢复，甚至过热。”他认为，房地产投资基本上已经反转，从而导致经济进一步增长。

　　再就进出口来说，看环比数据也已一天比一天好。“而经济增长没有问题，是支持股票市场向好的前提条件。”

　　未来半年通胀问题不大

　　“其他方面没问题，但万一通胀起来会加息，就把流动性抽回去。”对此，常松个人判断，未来3-6个月短期的通胀不会有太大问题。他的依据主要来自产能利用率。

　　他分析历史规律，“如果有通货膨胀的话，工厂基本上加班加点，产能利用率很高的情况下才会通胀。厂里没活干，产能利用率只有80%，通胀是起不来的。”而现在比如钢铁，整个行业的开工率只有80%左右。“这种情况下，有通胀很困难。”

　　另外，从更普遍的时间顺序看，经济达到高峰的1年半以后才有通胀。先是“流动性最高峰”，再是“经济增长最高峰”，然后“才通货膨胀起来”。他个人认为，在经济没有完全复苏之前，通胀不可能发生。“看太远比较困难，看3-6个月，个人认为短期通胀不会有大问题。”

　　通胀预期对股市是好事

　　虽然没有真正通胀发生，但是有一种“通胀预期”会发生。常松介绍，“通胀预期”对股市是好事情，投资者会把钱从银行抽出，去做投资。“储蓄存款下来后，那么股市肯定要涨的。”

　　常松介绍，4月份已有所反映这种资金流向——4月份的居民存款增加额出现大幅下降，从2、3月的4263亿、5581亿增加额降到1165亿增加额，居民储蓄存款余额已开始下降。近期A股开户数有所回暖；而且近期投资性住房需求也有回暖迹象。

　　“温州资金是全国较有前瞻性的资金，他们最近开始到处买房子、做投资了，因为他们感受到了通胀的威胁，必须把银行存款向外搬。会有更多的人效仿他们，进入股市、房市投资。”

　　【投资建议】“潜伏”部分资金购买黄金

　　因此，综合上述考察，常松个人认为，未来3-6个月看不到一些不好的情况，仍然觉得股票投资是最好选择。

　　“现在估值不便宜，但趋势未变。”常松笑言，“用流行的电视剧来说，市场还是宜‘潜伏’。”

　　但如果真出现通胀怎么办？常松坦言，自己也是基金投资者，一旦通胀也会把基金赎出来，部分买一些黄金。他还介绍，刚出现通胀时，加息才开始，没到顶点的话，买债券并非最好选择，债券可能需要加到一定程度再去买。

　　【个人报料】坚持定投，资产是同龄人4倍

　　“基金公司的人为什么有钱？因为他们提前掌握了定投这样的理财工具。”基金课堂上，身为“80后”的富国华东营销中心渠道总监邓挺现身说法，讲解了富国定投基金三部曲，给他带来的收获——由于较早了解并使用基金定投，他的资产已经是身边一些同龄人的4倍左右。

　　第一部曲：确立投资原则

　　邓挺介绍，前辈告诉他投资坚持的原则简而言之有三条：第一，4321定律：40%用于投资，30%用于日常开支，20%用于存款，10%用于保险。第二，100定律。即投资风险资产比例=100-年龄。第三，量力而行计算闲置资金。

　　第二部曲：审时度势

　　“基金定投哪个时段最赚钱？”经过测算，同样是每月投资500元，连着六个月投资，分别处于上涨、震荡、下跌时段的话，6个月的总收益分别是——40.93%、51.38%和86.38%。所以股市下跌时定投更显优势。

　　第三部曲：选弹性大的基金

　　什么样的基金最适合定投呢？经过测算，弹性大的基金更适合。“假设A基金和B基金，起初净值和最终净值一样，定投同样长的时间，弹性大的，要比另一只收益多15%。”从这个意义上讲指数基金较适合定投。邓挺介绍：自己工作第一个半年，工资只有3000元左右，拿出1000元定投；后来增加到月薪5000，就拿2000定投；挣到9000月薪，就拿3000……每年年终奖也会一次性投入养基，这样2004年工作的这名“80后”，现在资产已经是同龄人的4-5倍。

　　【现场互动】会通货紧缩吗？请看猪肉价

　　在课堂结束、电影开映前的间隙，常松还回答了投资者的提问。

　　问：中国经济会不会发生通货紧缩？

　　答：前段时间其实就是紧缩。看CPI，影响最大的是食品，食品中，最主要的是猪肉价格。你想看会否紧缩，就看猪肉价现在是否到了最低，能否再低？如果还可能再低，就可能会有通货紧缩。我个人认为已经非常低了。再低没人养猪了。所以个人认为不会发生。

　　问：三四季度什么行业比较好？

　　答：复苏过程中，总是从中游行业开始。比如先机械、汽车。再往后就需要钢铁、化工产品；因此就相对上游行业要好。汽车、空调、房地产卖得好，就需要进一步的上游原料支持。逻辑上讲，后面上游资源类会较好。

　　问：进入股市的游资比较大，可能暂时向好。但从经济面来看还是不太好，是否会造成接下来局部波动比较大的情况？这种情况是否会频繁发生？

　　答：牛市特点就是“暴跌慢涨”。你看从2300点到2400点多费劲，而跌就特别快。所以牛市不能太贪心，做波段很难。

　　问：那么现在股市是牛还是熊？会不会出现近期波动大？

　　答：从涨幅上讲，有人已经赢利60%甚至100%。看沪指慢，中小板都涨100%多了。100%至少是个“小牛”、“迷你牛”。

　　问：2009年上证指数顶部在哪？你的仓位是多少？

　　答：这个真不知道。能判断点位，就不用定投了。指数基金的法律规定，仓位不能低于90%。大家可以拿我基金做波段，我是不可以的。

　　【花絮】一月少看2场电影去定投,到60岁或能挣下171万

　　本次课堂结束后，还请投资者观看美国大片。邓挺干脆以此举例，给大家讲解基金定投的好处——现在一张电影票大概是70元，俩人就是140元，再买点饮料，150元。一月看两场，就是300元。如果这300元每月用于定投，假设每年的增长率为10%，从22岁定投到60岁，会是多少钱？一算吓一跳，由于复利因素，这个最终结果，是171万！闻听此言，现场不少父母都动心了，一名老人嘀咕着，“定投好了，给孩子一套房子甚至车子都可以不知不觉买下了。”

　　投基有道：买基金也能成千万富翁

　　有人说用基金投资很难发财。其实不然，投资基金产品很难在短期内发财，但却是可以发财的，而且是可以发大财的，关键是看投资者能否遵循投资的规则。

　　基金投资是为普通老百姓服务的，所以几乎人人都可以投资，人人都可以享受基金投资的收益。不同的是，有的人投资的时间长，有的人投资的时间短。投资一般按复利来计算回报，复利的威力一般人都知道，但不太相信，认为是讲讲故事而已。

　　基金投资的主要用途之一就是满足一般老百姓的退休养老的需求。按照我们目前社会的收入水平，中等水平的工薪阶层都可以做到：每年可以投资2万元，每过5年每年投资额增加2万元(因为升职加薪等原因)，从30岁开始投资，可以投资到60岁。考虑到60岁以后物价的上升，每年需要消费40万元，并不再增加投资。

　　在这样的投资条件下，如年收益率为3%(定期存款)的话，到退休时可累计达到325万元的资产，但在每年40万的消费需求下，到69岁时钱就花光了，是不能达到养老的要求的。

　　如果同样的投资，年收益为GDP的增长约10%水平的话，到退休时可累计达到920万元的资产，即使在每年40万的消费水平下，到70岁时资产可达到1685万元，到80岁时可达到3671万元，养老应可无忧，而且是非常的富足。

　　如果年收益能达到2倍的GDP增长的水平约20%的话，60岁退休时可累计达到5621万元，70岁时可达到3.4亿的资产，80岁时可达到20.6亿元的资产，这可以算是发财了吧。

　　所以说，在相同的投资条件下，长期稳健的投资收益率是非常重要的，20％的收益率可以使人达到亿万富翁的境界，10%的收益率水平可以使人达到千万富翁的水平。

　　目前，我们国内达到10%及以上收益水平的理财产品中，开放式股票基金、配置型基金都是不错的选择。以目前成长时间已近6年的华安创新基金为例，在该基金运作的过程中，股市经历过两次熊市，累计回报达到304%，平均年化收益率为20%。以华安基金的另一个运作时间近5年的最早的指数型基金华安中国A股基金为例，累计回报为306%，平均年化收益率约为25%。混合配置型基金以华安宝利配置基金为例，2004年成立，运作时间近3年，累计回报281%，平均年化收益率约为44%。

　　基金投资贵在坚持，在目前国内经济长期稳健增长的背景下，国内股市长期发展的市场环境下，轻松地通过基金投资获得每年10%以上的长期收益应是极可能的。因此通过基金投资虽不能暴富，但可以获得可观的长期资产增值，当个千万富翁也是很有可能的。(中国证券报)