#五期课程# DAY33 行业财报分析

行业财报分析

学到不如做到学以致用很重要！

这期的课程已接近尾声，按部就班的跟着老师学完，感觉好像懂了些，一做题才发现学到的知识都还给了老师！

后续要结合实际将所学更好的应用于企业的运营分析及个人的投资方面。

先来回顾一下昨天的问题

财务常识

一共8道题，做错及答题不完整的小计4道题。

• 一家公司真正的赚钱能力应该看哪里？

只想到利润，没有考虑到营业活动现金流量（OCF）

• 财报这么多张，包含这么多科目，要先看哪一张？

感觉题目没读明白，理解有问题，下面好几道都出现这样的问题。
需要增加优先级的维度，如资产负债表中的现金占总资产比率、现金流量表中的营业活动现金流量（OCF）、利润表中的营业利润和净利润、资产负债表中的ROE和总资产周转率。

• 巴菲特最重视哪个数字？

自由现金流

• 公司经营如果走下坡路，如何确认它是否有本钱撑一阵子？

手上是否有现金，现金占总资产比率>25%，至少10%；
快收慢付的经营模式；
做生意的完整周期在同行中是否足够短，越短越好；
每一期的营业活动现金流量是否稳定的大于零。

五大关键数字力

这个题的答题思路完全没有考虑到优先级，一共5道题，没有一道是完全对的。汗颜。。。。。

• 市场景气低迷的时候，重点关注哪三个部分？

现金流量、经营能力和获利能力

• 市场景气持平的时候，重点关注哪三个部分？

首先关注经营能力，其次获利能力，第三位现金流量。

• 市场一片好的时候，又该重点关注哪三个部分？

盈利能力、经营能力和现金流量

• 碰到市场黑天鹅满天飞的时候，要重点看哪三个部分？

现金流量、财务结构和偿债能力

• 可能破产的公司看哪三个部分？

财务结构、现金流和经营能力

行业财报分析

以贵州茅台为例，深刻理解五大数字力。

现金流量

白酒行业	近五年现金占资产比率行业均值	2016年营业活动现金流量（OCF）亿元
贵州茅台	47.67	374.5
五粮液	54.83	117

茅台和五粮液都超有钱。茅台2016年实际流入公司的现金高达374.5亿元。

经营能力

白酒行业	近五年总资产周转率均值	近五年平均收线天数
贵州茅台	0.53	23.91
五粮液	0.51	88.78

烧钱行业，但手上有钱。茅台的收线能力强于五粮液。

盈利能力

白酒行业	五年平均毛利率	五年平均营业利润率	2016年净利率
贵州茅台	92.24	68.39	46.1

贵州茅台具有极强的竞争力和盈利能力。

不仅五年毛利率都超过90%，净利率基本保持在50%左右，这是一门好生意并且赚钱。

财务结构

白酒行业	五年负债占总资产比率均值	五年长期资金占不动产及设备比率均值
贵州茅台	22.74	446.51

股东出资较多。
白酒行业的长期资金占不动产及设备比率指标都满足大于100%要求。

偿债能力

白酒行业	五年流动比率均值	五年速动比率均值
贵州茅台	354.01	255.25

通过以上五大关键数字力的指标判断，贵州茅台堪称完美。

不用多久，待大势发生时，迎取白富美，走上人生巅峰。