《人生就是一场康波》读书笔记

周期理论与康波周期理论

周期好比一台精密的定位仪，可以精准定位经济的任何高点和低点。周期是经济、技术、社会系统及其社会制度的综合产物，是经济运动的决定性力量。在周期大系统面前，几个宏观指标的微小变化根本不值一提。
康波周期：康波由前苏联经济学家康德拉季耶夫于在研究英、法、美、德以及世界经济发展史后正式提出一种经济周期理论。他认为，经济发展处于50年到60年为一个周期的循环波段之中。康德拉季耶夫周期以50~60年为跨度，在周期理论中被称为长周期，可划分为四个小波

• 回升期（20年）：孕育着新技术的创新
• 繁荣期（10年）：新技术不断采用，经济快速发展
• 衰退期（10年）：经历商品的牛市以及对经济的救赎
• 萧条期（10年）：经济发展进入严重低迷期

在长周期之中还嵌套着中周期和小周期。一个康波周期中套着三个房地产周期（又称为建库兹涅兹周期，以20年左右为波动周期，长度18年，衰退3-3.5年，受房屋建造及房价的财富效应影响），一个房地产周期中套着两个固定资产投资周期（又称为中周期，长度8-10年，衰退2-2.5年，受资本性支出影响），一个固定资产投资周期中套着3个库存周期（又称为短周期，长度3-4年，衰退期6-9个月，受库存影响）。

当前所处的康波周期阶段

当前经济处于第五次康波周期之中，本次康波周期从1982年开始进入回升阶段。
在回升阶段，主要是新技术的创新和应用，使得经济得以恢复。本次经济回升主要是得益于从美国兴起的互联网技术的发展，1991~1994年，是第五次康波周期的繁荣阶段，08年之前是第五次康波周期下世界经济的黄金阶段。2004年到2015年，是第五次康波周期的衰退期，在这段时间内，经济增长虽然不是最好，但是资产价格还不错，就中国来看，09年以来，股票债市的投资收益都不错。按照康波周期理论，2016年到2025年世界经济将在萧条之中度过，在萧条之中，资产收益率不但不赚钱，甚至有可能亏钱。

康波周期之于个人的一生

人的一生可能得到的财富有哪些呢？

• 1、大宗商品。从统计数据来看，在康波周期之中最暴利的资产是大宗商品。本次康波周期之中2000到2002年是大宗商品的牛市，中国发家的一批煤老板就是早期的受益人。
• 2、房地产。房地产周期20年一个轮回，人的一生可以参与到两次房地产周期之中，一次是二十岁左右的结婚，一次是四十岁左右改善居住环境需要。中国本轮房地产周期始于1999年，经历了3波上涨过程，第一波是2000年到2007年，第二波是09年之后，第三波是14年左右（16年之后虽然很多一线城市核心区域的房地产价格又有一次大涨，但这并不是新一轮房地产周期的开启，只有包括三四线城市在内的整个市场普涨才能看做是牛市的开启）。现在已经处于楼市高位，是变现的时机，而不是买入。
• 3、股票。股票市场随时波动，并不完全适用于康波周期，但根据康波周期判断经济上行或者下行，却可以用于指导股票投资中该用牛市思维还是熊市思维。
• 4、艺术品市场。

人的一生，靠本本分分工作所能获得的财富是很难让你实现阶级的跨越的，要想实现阶级的跨越，最终都要依靠资产价格的投资或者投机。康波周期在现实中的表现就是价格的波动，对于个人来说，利用康波周期中的价格波动规律进行资产性投资决策，是我们实现阶级跨越的不二法门。
当前社会经济处于第五次康波周期之中，本次康波周期自1982年开启回升阶段，1991年之后进入繁荣，以美国作为主导国标志，2004年左右达到繁荣的顶点，自2004年之后，世界经济开始进入衰退。经过07年始发于次贷危机的全球金融危机与15年的人民币贬值和股市大跌的两次冲击之后，2016年的世界经济已经开始进入衰退期与萧条期的转换。在16年之后的10年中，经济将在萧条之中度过。这段时间内，资产的收益率将降低，对于个人来讲，尽量持有流动性高的资产，而房地产或者一级市场中的股权等流动性弱的资产应该及早抛售。

2018年和2019年是康波周期之中万劫不复的一年，在这段时间中资产收益率不再重要，资产的流动性是最重要的。留着现金，将来可以在资产更低价的时候买入。