立讯精密的学徒逆袭路

文/DoNews专栏作者杨静
A股 市场上，立讯精密10年的时间里股价上涨50倍，业绩增长60倍，这在制造业领域算是数一数二的选手，今年7月份在其股价最高时，立迅的市值一度突破4000亿，远超自己的师傅鸿海及富士康在A股上的市值，这个规模也超越了我们认为的像格力等这样的制造业品牌。 但如果我们去看这个与富士康有着深厚渊源关系的立讯精密时，我们就能明白今天的它是如何一步步逆势自己曾经的师傅富士康的。
关于立讯精密创始人王来春和鸿海郭台铭的交集相必大家都比较清楚。1988年富士康首次在内地办厂，而王来春正是那首批150名员工中的其中之一，只有初中学历的王来春在富士康一呆就是十一年，从一名流水线工人到高层管理人员，这是王来春逆袭的基础阶段，在富士康的这十一年锻炼，为立迅精密的成功奠定了坚实的基础。 1999年，王来春从富士康离开，创办立迅公司，当时虽然王来春已经有深厚的人脉资源，但刚刚起步的立迅依然处于整个零配件制造业的最末端，只能生产各种电子产品的连接线，身处于电子制造行业的人都清楚，这是整个电子制造产业链上利润最薄的节点。 后来流传的消息是，立迅能活下来，是因为早期获得了大量富士康的订单，无论是不是真是如此，想必在富士康摸爬滚打十多年的王来春拿到富士康的订单并不是太难。而这时的立迅发展才算刚刚开始，根据2010年上市披露的招股书中数据，在2007年到2009年之间，富士康贡献给立迅的营收几乎在50%左右，其实也正式如此，立迅精密搭着富士康这趟便车走向了国际市场。 上市之后，因为财务更为透明的要求，立迅其实是需要逐渐绕开富士康的，这才是对资本市场最大的预期满足，王来春的并购投资能力也在接下来的十年中体现的是最为突出的。 2011年，立讯精密收购昆山联滔电子有限公司60%股权，成为其控股股东，昆山联滔电子是苹果、索尼、联想等国际企业的供应商，主要是高频信号连接线的生产，这意味着立迅精密直接成为了苹果供应链上的企业，重要性是不言而喻的，后来王春来并购了剩余40%的股权。近十年以来，没有哪一家苹果供应链企业生存不好的，苹果持续攀升的销量让这些企业同样获得了丰厚的利润，同时规模还在不断的扩大。 后来，立迅又获得了MacBook、iPad等苹果明星产品连接线的机会，就这样立迅精密在小产品上不断扩大自己的市场份额，而到2016年苹果推出TWS耳机才让立迅在真正意义上与苹果建立了终端产品层面的合作，最起初AirPods 的生产并不是立迅精密，而是英业达。 但因为英业达生产良率频频达不到苹果要求，而早在两年前就进入苹果声学 器件的立迅精密这次获得了被苹果翻牌的机会，随着AirPods销量连年大涨，立迅精密的股价如同坐上火箭飞速上涨，其实这并不奇怪，AirPods给苹果这今年带来的利润是有目共睹的。目前立迅精密是全球AirPods第一大供应商，在细分的部分产品线上，几乎是垄断的情况。 如此地位的立迅精密能以600亿的营收创造出4000亿的市值也就可以理解了。现在又有消息传出立迅精密欲考虑代工iPhone，这更是对富士康市场的挤压，在富士康的眼皮底下，立迅精密在不被对手注意的情况下长成了参天大树。 但立迅精密现在也有自己的烦恼了，随着苹果在移动硬件产品逐渐触摸到自己的天花板，立迅精密也应该思考如摆脱对苹果的依赖了， 十年前王来春想尽办法摆脱了对富士康的依赖，十年后的今天，同样的问题，不同的场景再此摆到了它的眼前。 特别声明：本文为DoNews签约作者原创，文章版权归原作者及原出处所有。转载请联系DoNews专栏获取授权。(有任何疑问都请联系[email protected])
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