财报学D4：现金流量比率学习

今天我们学习五大模块之一“现金流量”，学习之前先看下《五大数字力》总体思维导图，我们会每天学习其中一个指标，最后完成财报的大盘点。

五大数字力思维导图

下面开始我们今天的学习。“现金流量”也称为“比气长”，公司的运行跟人一样是有生命的，人活一口气，公司也是如此，气断了，公司就垮了，股票也自然是亏损的。

在上图中，包含了A1-A3共三个指标，其中现金占总资产比例70分，也就是说他在这个模块中占比70%，最为重要。这也是我们常说的“现金为王”。

其中A1: 100/100/10, 意思是，

（1）现金流量比率大于100%；

（2）现金流量允当比率大于100%；

（3）现金再投资比率大于10%。

大家在财报说中搜索000651格力电器可以很快找到上述数据。

000651现金流量数据

接着马上进入我们今天要具体学习的第一个指标，即“现金流量比率”大于100%。

一、概念：简单从生活上理解它的概念，我们辛苦一年挣下来的银子，扣除各种开销、费用后存下来的钱够不够还外面一年之内到期的债务？

比如：小美年存款100w，一年之内需要还的车贷、房贷、信用卡等是120w；小丽，收入不多，年存款10w，外面一年内的短期债务是5w。大家觉得谁的现金流量比率更好呢？

我们来计算下：

小丽虽然收入不高，但明显气更长

如何计算的？分子：营业活动现金流量表示一家公司扎扎实实流入公司账户的现金数量。分母：流动负债，是指将在1年内（含1年）需要偿还的债务。公司最怕抽银根，所以短期负债一定要确定可偿还。

二、判断指标

现金流量比率>100%比较好！满足这个指标代表公司赚回的现金比较多，对外欠款比较少！而如果指标＜100%，我们可以简单的理解为“入不敷出”。

三、实例计算，以格力电器为例。

找到相关数据，上图已标注，分子2016年12月经营活动产生的现金流量净额，分母流动负债合计，结合计算得到，现金流量比率=14859952106.92/126876279738.73=11.7%

找到财报说进行数据核对，结果一致，计算完成！

00651现金流量数据，来自财报说

四、同行业对比

除了关注公司的单个指标，还需要和同行对比。根据申万三级行业划分，“格力电器”空调，小家电同行的现金流量指标如下：

这里面，所有企业都不满足大于100%的指标。

但100/100/10这三个指标在“现金流量（比气长）”项目中占比只有10%，所以，如果不满足也不用马上下定论，还需要看其他指标，后面几天我们继续分析。

以上是2012~2016年五年现金流量比前十个行业指标统计，可以看到不同行业由于其经营性质的不同（服务型、生产型），经营活动产生的现金净流量的差别较大，因此行业性质不同造成了指标之间的数据差异。

最后，我们用思维导图再回顾下今天的课程。

来自不读财报就出局