股神罕见“移情别恋”！坚守30年，巴菲特突然狂卖心水股170亿！却砸400亿追求这些，释放啥信号？

中国基金报记者李迪

巴菲特又有大动作。

投资了30多年的富国银行，也“下定决心”要卖了。

伯克希尔减持富国银行40%

将不再披露对其直接持股信息

当地时间9月4日，富国银行发布公告称，从二季度末以来，伯克希尔近日已卖出1亿股富国银行股票，减持比例约40%。目前伯克希尔对富国银行的持仓已经从二季度末的2.376亿股降至1.376亿股，普通股持股比例从5.9%降低至3.3%。按二季度至今均价估算，套现市值约为25亿美元，约合170亿元人民币。

值得注意的是，目前伯克希尔对富国银行的持仓已经下降到5%以下，将无需再公告对富国银行的直接持股情况。

这意味着，伯克希尔可以慢慢清仓富国银行且不“通知”市场，大概率要等到三季度13F披露时（十月中旬），市场才能知道该公司是否已经清仓富国银行。

二季度至今，道琼斯指数上涨8.99%，而富国银行却下跌2.77%，股价表现大幅跑输大盘。

今年以来，富国银行已经下跌52.29%。

二季度大手笔减持银行

高盛遭清仓，小摩持仓腰斩

在今年二季度，伯克希尔便开始减持富国银行。据13F报告，二季度伯克希尔减持富国银行8563万股，减持比例达26%。

此外，伯克希尔还减持了多家银行的股份。其中，在一季度大幅砍仓高盛（减持84%）后，伯克希尔已经在二季度将高盛清仓。

此外，伯克希尔还减持摩根大通61%，减持PNC42%，减持纽约梅隆银行9%，还小幅减持了美国合众银行和美国制造商银行。

在二季度的前五大卖出中，富国银行和小摩排名前二。伯克希尔对三家航空公司的卖出在体量上都排在这两只银行股之后。

但伯克希尔二季度对美国银行的持仓丝毫为动，截至二季度末，美国银行仍为伯克希尔第二大重仓股，仓位占比超过10%，仅次于苹果。

伯克希尔投资思路“大变”

斥资400亿买入日本贸易公司

今年以来，伯克希尔的投资思路产生了诸多变化。

二季度，伯克希尔清仓了巴菲特挚爱的航空股，减持了巴菲特投资多年的银行股，还首次大手笔建仓了巴菲特“看不上”的黄金股。

据13F报告，伯克希尔二季度已清仓航空股，唯一建仓的股票是巴里克黄金。

近日，伯克希尔更是宣布大手笔投资日本股市，这在该公司历史上十分罕见。

在巴菲特90岁生日当天，伯克希尔宣布，在过去的12个月以来，已收购日本五大贸易公司股份略高于5%的流通股。

这五家公司分别为伊藤忠商事(ITOCHU)、丸红(MARUBENI)、三菱(MITSUBISHI)、三井(Mitsui & Co.)和住友商事(SUMITOMO)。

按照上述五家公司过去12个月的平均股价粗略估算，购买上述5家公司的5%股份总共需要59亿美元左右，约合407亿人民币。

据CNBC测算，根据8月底的收盘价，上述股份的总价值已达到62.5亿美元左右，约合人民币429亿。

巴菲特称，“伯克希尔能参与日本及上述五家公司未来发展，这使我很开心”。巴菲特还提到上述公司在全球有许多合资企业，“我希望在未来将有互惠互利的机会”。

巴伦周刊认为，“伯克希尔购买日本股票的动作令人惊讶，因为其很少对日本股市进行任何大规模投资。”

投资富国银行30年

投资收益数十倍

巴菲特于1989年开始买入富国银行，已持股超30年。

1989年，富国银行的股价在1.18美元左右，仅在1990-2000年间，富国银行的股价便上涨超900％。

在今年年初，富国银行的股价一度超过50元。目前富国银行的股价在25美金左右，若仅考虑股价涨幅，巴菲特的收益便超过数十倍，再加上多年获得的分红，其从富国银行上所获得的投资收益实际上会更多。

巴菲特投资富国银行时，美国银行业面临着巨大的经营危机，当时多家银行不良率高企，大量银行退出市场。当时美国加州的房地产市场状况不佳，富国恰恰是加州做房产抵押贷款最多的银行，而巴菲特却大胆抄底。

在1990年巴菲特致股东的信中，巴菲特称，“在富国银行，我想我们找到了银行界最好的经理人——卡尔·来卡特和保罗·黑曾。”

巴菲的老搭档查理·芒格对此评价道：“当巴菲特购买富国银行时，他打赌赖卡特不是愚蠢的银行家，这完全是将赌注压在经理人身上，我们认为他们会比其他人更快、更好地解决问题。”

2008年经济危机时，富国银行成功渡过危机甚至一战成名。当年，美国银行股平均跌幅在70％左右，花旗集团更是暴跌了98％，跌至0.07倍PB，而富国银行却微微上涨1%。

富国银行交出惨淡二季报

08年以来首次季度亏损

7月中旬，富国银行交出了惨淡的二季报，这或许是伯克希尔抛售富国银行的原因之一。

据财报，富国银行第二季度实现总营收178.4亿美元，同比下降17.6%，市场预期184.03亿美元,去年同期215.84亿美元。

净利润方面，富国银行二季度的净亏损更是高达24亿美元，这是富国银行在2008年金融危机后首次出现季度亏损。

业务方面，富国银行第二季度实现贷款9351.6亿美元，季环比-7.4%，不及市场预估1万亿美元。

坏账拨备方面，富国银行二季度坏账拨备高达95亿美元，几乎是市场预期的2倍。富国银行还在财报中指出，公司目前拥有1460亿美元的美国商业房地产贷款，其中大部分在未来几个月会因违约而减值。

此外，富国银行还宣布将三季度股息大幅削减至10美分，这大大低于市场预期。

富国银行首席执行官Charlie Scharf在二季度业绩发布后直言，“我们对二季度的业绩以及降低股息的意图都感到十分失望。与上个季度相比，我们对经济下滑的持续时间及严重性的看法已大大恶化，这使第二季度我们的信贷损失准备金增加了84亿美元。”

美联储对富国银行增长设限

4月小幅放松难解目前困境

美联储对富国银行业务增长设置的限制，目前依然对富国银行的展业产生着较大影响。

今年年初，有机构发布报告称，当前富国银行因资产规模受限而无法释放的信贷能力高达3840亿美元。

此前，美国相关部门于2018年调查发现，2012年1月-2016年7月期间，逾80万名从富国银行获得汽车贷款的客户在不需要投保的情况下，被收取了车险费，重复投保的费用令27.4万名客户出现不良记录，其中2.5万名客户相关车贷偿还违约，汽车被收回。此外，富国银行还在未经客户授权的情况下，开设了多达200万个存款和信用卡账户。

2018年，美联储开始对富国银行设限，美联储规定，在这些违规经营问题得不到有效整改前，富国银行资产规模将被控制在2017年年末的水平（即1.95万亿美元规模）之内。

因交叉销售而闻名世界并成为银行业经典案例的富国银行，如今因违规交叉销售而受到监管严厉惩罚，令人唏嘘。

疫情发生后，由于美国大量中小企业急需贷款，美联储对富国银行做出妥协。

4月8日，美联储决定暂时小幅修改富国银行（Wells Fargo）的资产增长限制。富国银行基于薪资保护计划和大众企业贷款计划所释放的贷款额度，不计入资产规模限制范畴。但这一小幅妥协难以解决富国银行目前所面临的多重难题。

近日，穆迪将其对富国银行的评级展望从"稳定"下调至"负面"，原因是该行解决治理和监管问题的能力慢于预期。

编辑：舰长

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