小鹏汽车登陆纽交所，“造车新势力”齐聚美股！靠什么撑起千亿市值？
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北京时间8月27日晚，小鹏汽车在纽交所上市，募资规模达15亿美元。
这真是历史性的一幕：乘着特斯拉掀起的造车新势力大风，三家中国造车新势力陆续飞越重洋，登陆到美国资本市场。
对特斯拉而言，这些眼下的“小跟班”，未来或将是不可小觑的对手。如今它们集结到了特斯拉的家门口，接受全球市场的检验。
因美国疫情等因素，小鹏汽车的上市仪式27日晚在广州珠江新城举行，何小鹏率领创始团队及重要投资人出席仪式。
何小鹏、蔚来的李斌、理想汽车的李想，三位中国造车新势力掌门人在美国资本市场上完成了集结，三人行，既是伙伴，也是敌手。
最让市场热议的，不是三家公司研发的新车有多优秀，而是这些只推出了一两款新车的“菜鸟”，各自的市值已超过了很多传统车企。
这背后是泡沫？亦或者是新经济模式在资本市场的胜利？
IPO规模超预期 明星机构认购
也许你在大街小巷，很难看到一辆小鹏汽车，但这不妨碍它在资本市场的火爆。
小鹏汽车8月27日下午正式宣布，通过首次公开招股发行99,733,334股美国存托股（每个美国存托股相当于2股公司A级普通股），发行价为每个美国存托股15.00美元，募资约15亿美元。
15美元的发行价，超出了公司此前招股书计划发行价格上限。当时公司计划以每股11至13美元的价格出售股票，最高融资规模不超12.71亿美元。
而且，小鹏汽车IPO还获得超级机构认购：阿里巴巴认购两亿美元，TMT对冲基金认购1亿美元，小米认购五千万美元，卡塔尔投资基金认购五千万美元。另外特斯拉现有股东PRIMECAP Management Company认购1亿美元，PRIMECAP曾在特斯拉股票不到30美元时大量买入，如今已翻接近70倍。
众星捧月，人气爆棚，何以如此受宠？
业内专家分析，这可能与小鹏汽车的销量猛增，以及股市里新势力造车板块近期大涨有关。
根据披露，2020年7月小鹏汽车的上险量为2532辆，环比增长130%，这也是2020年以来小鹏单月上险量的最好成绩。
另外，7月是小鹏P7新车型的首个交付整月，作为一款售价30万元以内、续航超过700km的纯电轿车，该车型取得了1,641辆新车销量，成为造车新势力中规模交付启动速度最快的车型，占到小鹏7月总交付数的68%。
与此同时，时来运转的中国造车新势力也赶上了在美股的好时光。北京时间8月27日凌晨，美股新能源汽车再度集体上涨。比如，蔚来的股价今年以来涨幅超过400%。
更生猛的是造车新势力龙头特斯拉，市值达4013亿美元，超过强生和全球最大零售商沃尔玛，成为美国市值第十高的上市企业。
“新能源造车新势力的估值是特斯拉带出来的。”安永合伙人舒畅对上证报记者直言，资本市场对新能源造车新势力的预期和认可度通过特斯拉之前一波波拉升和业绩支撑进一步提升，小鹏汽车上市后的市值有望看齐蔚来和理想，超过千亿元人民币。
三家造车新势力各有特色
据招股书，2020年上半年，小鹏汽车净亏损7.75亿元，远低于2019年同期的19.18亿元，毛利率-3.6%，较2019年同期的-38.2%大幅提升，虽然仍为负值，但随着P7顺利交付和销量大涨，扭亏为盈或许只是时间问题。
简单对比可见，蔚来突出服务体系，理想汽车强调“消除里程焦虑”，小鹏汽车打的则是“技术牌”。成立六年来，小鹏始终坚持智能化自研，每年研发费用都占据了大半营收。
三家造车新势力数据对比
2019年，小鹏研发投入高达20.7亿元，较2018年10.5亿元直接翻倍，研发费用占总营收比例高达89.2%，3676名员工中43%都是研发人员，说其是一家技术驱动的新型车厂并不过分。
小鹏汽车此番也在招股书中特别指出，自动驾驶技术是其最为核心的竞争力。
在以自动驾驶为代表的智能研发方面，小鹏智能化路线此前由博世转为自研，自动驾驶功能逐年升级。2018年小鹏已具备把博世的系统嵌入产品的能力，2019年自研开发出Xpilot 2．5，目前小鹏P7已搭载Xpilot 3．0系统，采用英伟达Xavier芯片，可实现高速领航、全自动泊车、城市拥挤路段辅助驾驶功能。
图为小鹏汽车创始人何小鹏
“我们从软件到算法，从数据到运营，从仪表到大盘，甚至主板的设计都做了。”掌门人何小鹏在P7发布会上如是说。
IPO前遭遇至暗时刻
与今日上市的风光相比，小鹏汽车去年曾遭遇至暗时刻。
2019年，逾一年没有融资的小鹏汽车启动了C轮融资，不同于早两年的机构争抢，这一轮融资很难推进。新能源汽车销量接连下滑，造车新势力被集体唱衰，整个行业进入“至暗时刻”。
“以前看别人做车觉得100亿太夸张了，自己跳进去后才知道200亿都不够花。”何小鹏对外表达过造车的烧钱程度，钱不够花，市场又异常萧条之下，愿意对小鹏伸出橄榄枝的机构少之又少。
擅长挖掘新经济独角兽的IDG资本，此时选择逆势加码小鹏汽车。这种看似赌博式的魄力背后，是该机构对造车新势力的深刻而系统的调研。
据IDG资本方面介绍，2015年前后，IDG资本密集拜访了全球四五十家造车新势力，见了不下二三百人，短时间内快速建立了对汽车行业的认知，坚定了造车新势力的价值远非“互联网思维”如此简单，于是在2017年果断投资了蔚来汽车。
2017年何小鹏下场参与小鹏汽车的创业，IDG资本看到了大希望，2018年A+轮果断入局，2019年低迷之时逆势加码投资。
IDG资本合伙人杨飞与何小鹏是“老相好了”，早在何小鹏创办UC时就相识，他深信何小鹏是个优秀的创业者。
“何小鹏既有从0到1的经验，也有从1到N的操盘能力。更重要的是，即便在加入阿里这样的大平台后，小鹏还能拥有再创业的热情和敢于吃苦的耐心。”
何小鹏曾表示：“小胜靠智，大胜靠德，我想真正踏踏实实做事，才能最终赢得市场和投资方的尊重与信任。”
在车市备受疫情冲击的大背景下，造车新势力的崛起，似乎隐约呼应着时代的变迁节奏：沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。古往今来，新旧产业的新陈代谢，何尝不是如此？
编辑：全泽源
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本期责任编辑：张晓光
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