合肥你学不会
作者|陈畅
支持|远川研究所宏观组
合肥产业版图的中心，是合肥市政府，这不光是文字意义上的，也是地理意义上的。
以合肥市蜀山区东流路100号的市府大院为圆心，在方圆不到十公里的区域内相继分布着格力、美的、海尔、美菱四大家电工业园；向北驱车半小时，是2007年合肥顶着压力拿下的京东方，距离稍远的是存储芯片领域杀出的黑马合肥长鑫；而向南驱车半小时，则是今年刚用70亿引进的蔚来。
这些政府拿着真金白银砸出来的企业与产业园，当之无愧是支撑合肥近二十年发展的“核心资产”。它们一度让合肥在今年夏天超越北上深房价，成为社交媒体上最热议的话题，甚至为合肥收获了“最牛风投城市”的称号。
在家电领域，从仅仅依靠本土品牌荣事达和美菱，到吸引美的、格力、长虹等巨头入驻，合肥在2011年家电产值超越青岛和顺德成为全国“白电之都”。到2016年，合肥67家产值超过25亿的工业企业中，有23家是家电企业，以它们为核心的产业链上下游，为合肥创造了数以万计的就业岗位。
2007年，合肥政府许诺用80%的财政收入引入京东方，让连续亏损多年的京东方凭借在合肥落地的第六代LCD液晶面板线一战成名。而合肥也依靠京东方的成功，在面板产业链上形成了如今的千亿产值，甚至在2017年吸引全球玻璃基板龙头美国康宁将最新代的产线布局合肥。
2016年，在“大炼芯片”的热潮尚未席卷全国的时候，合肥政府就联合兆易创新，投资数百亿成立了专攻高难度DRAM存储芯片的合肥长鑫。去年9月，长鑫宣布率先量产国产DDR4内存芯片，在反击海外技术“卡脖子”上意义重大。而使用长鑫颗粒的内存条，在京东上早已火爆开售。
到了2020年，合肥政府也没放过如火如荼的新能源汽车大潮，通过投资蔚来分了一杯羹。尽管蔚来之前遭遇资金短缺、合作碰壁、股价大跌的困境，但合肥政府却能坚定下注，斥资70亿把蔚来总部从上海拉到了合肥。而随着蔚来走出低谷，合肥极有可能收获了下一个千亿级的产业。
在这一笔笔大额产业投资上，合肥“赌”一个中一个。在其它城市眼中，合肥就好像一名开了挂的中等生，接连交上了四份高分答卷，这让其它城市压力倍增。
可也就在二十年前，堂堂省会合肥还被戏称为中国最大的县城，2000年合肥GDP在全国仅仅位列82名，排名远不及江门、邯郸这些三四线城市。合肥是如何逆袭的？
合肥凭什么成功
合肥的成功，既靠自身修炼，又靠外部借力，总结来看有三点：
1）“产业配套”的专业打法；
2）长三角的“优质朋友圈”；
3）以中科大为核心的稀缺研发资源。
下面展开来讲一讲。
1. “产业配套”的专业打法。
这种打法是指“配套式升级”，沿着产业链拾级而上，从低端做到高端。借助这一策略，合肥政府看似不计后果的大手笔投入，其实早已把风险进行了计算和消化，而非只靠一腔热血寻找明星企业。
比如在投资京东方上，当时合肥在面板产业毫无投资经验，甚至为了引入京东方都不惜暂缓地铁项目，此举稍有不慎就会引致一片谩骂。但在这种高风险背后，合肥政府其实早已有所考量。
2007年，合肥电视产量尚不足500万，虽然不算高，但当时长虹项目在建，海尔、荣事达也在增加产线，合肥彩电产量还在迅速增长，但30%的本地配套率又在众多家电分类中处于垫底，这给足了引进京东方的理由。
京东方第6代面板线上的产品应用于彩电，产出即有需求，彩电产业消化了部分引入京东方的高风险。同时，京东方也打开了合肥产业链更上游的环节，一旦成功便会形成持续的集聚效应（例如吸引美国康宁玻璃布局合肥）。
2020年7月，合肥政府引入蔚来同样如此，本地企业江淮汽车托底合肥汽车制造业，形成了完善的产业链配套。而早在2016年，蔚来就与江淮展开了合作，江淮蔚来汽车厂就在合肥蔚来总部向南十公里的地方。
复盘过去一系列行为，合肥每一次出击其实早有准备，它清晰地知道自己要什么。在“产业配套”基础上，选择合适企业引入既是完善现有产业链，又是向更高端、或者更新的领域进行突破，京东方、蔚来皆是如此。
“产业配套”并不是独门秘籍，合肥能用，其他城市也能用。合肥另有的两大武器，就不是谁都可以获取的。
2. 长三角的“优质朋友圈”。
在高铁时代尚未开启之前，合肥由于交通不便在很长一段时间内只能孤军奋战，包邮区像一个抽水机，尤其是处在合肥隔壁的“徽京”（南京），虹吸着大量皖籍人士。痛定思痛下，2005年合肥提出“实施向东发展战略，加快融入长三角”的目标。
除了合肥自身在产业环节发愤图强，2007年开启的高铁建设，将合肥发展为现在中部核心交通枢纽之一，从合肥到上海最快仅需2小时。在做大省会的诉求下，2011年国务院批复同意拆巢湖并合肥，使得合肥面积扩大近40%，省会影响力再次提高。
终于在2016年，合肥在各种努力之下正式跻身为长三角城市群的一员。此时，合肥不仅可以获得上海、杭州、苏州、宁波等地产业的加速转移，还有在这个圈子里形成的产业协同，放之全国都让其它城市羡慕。
以新能源产业为例，在动力电池生产环节，有浙江临安的南都电源、江苏南通的国轩高科；电动机生产环节，有浙江杭州的万向钱潮、浙江宁波的双林股份；零部件生产环节，有浙江金华的万里扬、江苏无锡的亚太科技；汽车装配有安徽芜湖的产业基地。
身处高水平的朋友圈，合肥形成了长三角制造业转移的“成本洼地”，有利于持续导入优质产业。这种条件，中西部只有寥寥几个城市具备。
3. 以中科大为核心的稀缺研发资源。
上世纪70年代中科大南迁，原本想要前往河南南阳，但因为粮食问题被河南主政者拒之门外，在江西、湖北相继碰壁后，最后被安徽力争接收，先是在安庆暂居，后来又落地合肥。
▲中科大旧照
如今合肥依靠中科大，拿下了国家科学中心，与其比肩的是上海张江、北京怀柔还有深圳。在合肥量子信息科学国家实验室中，已经诞生了“墨子号”“京沪干线”等重大科技成果；合肥微尺度物质科学国家研究中心，正向能源领域做进一步攻坚探索。
更重要的是，中科大给合肥提供了源源不断的高端人才供给，并孵化出像科大讯飞这种700亿市值的高科技上市公司，让全国二三线省会城市羡慕不已。加上合肥工业大学和安徽大学的毕业生供给，合肥产业升级有了不错的人才基础。
反观当年没能引进中科大的南阳，去年被水氢汽车的“永动机”梦想骗得团团转，这只能怪前人没有眼光了。
为什么合肥你学不会
当然，还有另一个重要原因，不论如何包装与修饰，政府此时的行为本质上就是风投。
什么叫“风险投资”？先有风险，再有投资。在这条风投道路上，少有的高收益背后是暗潮汹涌的高风险，能冲出重围者只是少数，尤其还是拿着纳税人的钱参与到这场博弈之中 。
在半导体领域，我们只是看到了合肥长鑫和武汉长江存储的成功，而武汉弘芯、成都格芯、淮安德科码，这些昔日在政府名单上红极一时的明星项目，皆是百亿起步，可都在短短几年时间内相继沦为“大炼芯片”的反面教材。
武汉弘芯成立于2017年11月，投资总额高达1280亿，公司不仅拉来了昔日台积电二把手蒋尚义担任总经理，还连续三年位列武汉市重大项目计划。即使对于半导体投资经验丰富的武汉政府而言，依然有看错的时候。三年后的今天，武汉弘芯在一颗芯片未产的情况下， 说暴雷就暴雷 。
同样是在各地半导体快速上马的2017年，仅次于台积电的全球第二大半导体代工企业格罗方德（简称格芯）决定将投资额达到近650亿的12吋晶圆厂项目落地成都。当政府负责的厂房、配套建设已经动工完成，生产线引进却屡次延期，2018年3月恰逢格芯CEO更替，为了节省资本支出，成都项目被叫停， 合作说不干就不干 。
▲即将封顶的成都格罗方德基地，2018年
2016年1月，淮安引入投资额450亿的德科码，从中芯、华虹挖了不少人，计划生产千元机上的图像传感器芯片产品，颇为讽刺的是，主要产品的购买资金全部来自于政府。如今政府的钱烧完了， 项目说烂尾就烂尾 ，而且一连烂尾了三个，除了淮安，中招的还有南京和宁波。
项目经验丰富的武汉、成都都有踩雷的可能，更遑论其它三四五线小城市。
其实“豪赌”早有前车之鉴。2005年，江西新余还只是传统钢铁工业城市，时任市长为了实现转型，在仅有的18亿财政中拿出2亿补贴引入赛维光伏。为了给当时高耗能的光伏产业供电，新余短短一年时间里为赛维建设了6座变电站，相当于再造了一个赣西电网。
2008年，光伏产业确实帮助新余经济增速领跑江西全省，并且财政收入以高达30%的增速增长。然而，随着光伏补贴退去，席卷全国的“光伏热”瞬间降温，赛维兵败如山倒，2012年当年到期的5亿债务还得动用省财政基金用于偿还，危机爆发时直接造成新余市财政收入下降13.5个百分点。
可见，“豪赌”容易，但赌成难。“风投治市”随便说说容易，一旦失败了，损失的就是纳税人的血汗钱。
产业扶持到底该谁出手？
半导体行业其实有了一个正确答案。那就是“国家出资+专业运作+市场退出”。
不同于部分经验不足却“出手阔绰”的地方政府，国家大基金出手都是慎之又慎。在前文举例的几个半导体企业中，大基金对合肥长鑫、长江存储都做了巨额投资，但至于武汉弘芯、成都格芯以及淮安德科码，半点没有大基金的身影。
这种谨慎背后，是一套财政部主导的出资人机制、来自银行系统的财务团队、大量专家院士组成的评审系统、产业链龙头公司的联合参谋、上下游公司的交叉验证……即使有这种级别资源，还要战战兢兢如履薄冰，生怕万一投错了被媒体的唾沫星子淹死。
对于大部分二三四线城市来说，如果没有这个金刚钻，就不要轻易地去揽瓷器活。
那我们又应该怎么看合肥？在当前的环境下，合肥政府在产业投资上的连续成功，绝对是鼓舞人心的好事情，它让我们看到了城市崛起的另一种可能性。不过，合肥指明了一条新的方向，也给了同类城市非常大的压力。
就好像班上一个总考第一的同学又考了第一，大家已经习以为常；但当你总考20名的同桌接连考了三次前三，你就慌了，一面会觉得压力开始变大，一面又会认为，他行我也行。
一顿操作猛如虎后，事实往往会证明，确实是他行，而你不行。 更何况，产业投资不是考试，拿的是纳税人的血汗钱，盲目学合肥，只会造成更大损失。
合肥你学不会。拿纳税人的钱冒险之前，请各路大员务必三思。
实习生于长鑫对本文亦有帮助。
参考资料： [1]《家电“四大件”总产量，合肥排名全国第一》，合肥晚报，2017. [2]《德科码危机续：淮安德淮半导体未形成晶圆产能，员工降薪》，科创板日报，2019. [3]《解析江西“新余模式”：一座城市的“豪赌”》，中国青年报，2008. [4]《康宁全球最大液晶玻璃基板工厂在华投产，合肥新工厂将为京东方供货》，显示之家，2017.
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