学财报—营业利润率和营业费用率

今天继续第三部分“盈利能力”部分的学习——营业利润率和营业费用率

开始之前，首先看下图， 从整体把握学习进度：

学习进度

一家公司的赚钱能力如何，我们不能只关注“毛利率”，因为会有这样的情况：一家公司赚得多，花得更多的时候无疑是亏钱的。为此， 我们关注“毛利率”的同时还要关注公司的“营业利润率”和“营业费用率”。

什么是“营业利润率”和“营业费用率”呢？

公司的费用类比于个人的费用支出，便于理解

涉及的计算公式有哪些（如图）？

1、营业利润率=营业利润/营业收入；2、营业费用率=毛利率-营业利润率（如图中“C1-C2”）

以“科大讯飞”为例，计算其2016年的“营业利润率”和“营业费用率”：

1、“营业利润率”计算，分子“营业利润”：3.837亿元，分母33.205亿元，

因此，营业利润率=3.837/33.205=11.6%。（和财报说中数据一致）

“ 营业收入 ” （见利润表）

“营业利润”（见利润表）

2、“营业费用率”计算：

2016“科大讯飞”的“毛利率”为50.5%，“营业利润率”为11.6%，

因此，其营业费用率=毛利率-营业利润率=50.5%-11.6%=38.9%。

判断指标有哪些？

“营业利润率”越高越好，但没有具体的判断指标，需要在行业中进行横向对比。

“营业费用率”可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位：

1、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

2、营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。

3、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：

（1）、自有品牌，广告推销的费用非常贵。

（2）、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

（3）、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。

（4）、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。

（5）、餐饮业。昨天说到餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

                                                                                                   摘自林晓燕老师的解说，很详尽的说~

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