和坚FRM1_2.0学习笔记[MVP实验]

01 风险管理

01.1 解释风险的概念和比较风险管理

• Risk： arise from uncertainty regarding future loss as well as gain
• Risk management：activities aimed to reduce or eliminate expected loss，the more important concern is the variability of the loss, especially a loss that could rise to unexpectedly high level
• Risk taking：active assumption of incremental risk in order to generate incremental gains

考题分析：

风险管理的目标是减少和消除EL，但是更concern UL，所以A对
承担风险的数量和潜在损失的大小不是绝对相关的，所以B错
风险管理的最后一步是 监控，所以C错
风险是不确定性，不确定性是不会消失的，采用风险转移只是把风险转给了别的公司，所以D错

和坚叨叨：在FRM的考试里经常出现这种判断4个选项对错的定性题，这种题其实难度都不低，因为每个选项都是一个考点，拿这道题来说我们需要完全弄清楚以下几个问题：

• 风险管理的主要concern是什么？
• 风险数量和损失大小相关吗？
• 风险管理流程都是哪5步？
• 风险可以被消除吗？

01.2 描述风险管理流程，识别流程中的问题和挑战

1. 识别风险
2. 量化和估计风险敞口，决定合适的方法来转移风险
3. 根据转移风险的成本来分析转移风险的方法
4. 开发风险缓释策略
   • avoid 不做生意，完全避免
   • transfer 花钱全部转给别人
   • mitigate 转移部分风险
   • assume 承担风险
5. 随时监控和评估风险缓释策略

01.3 评估度量管理风险的工具

• VaR 在某个概率下的最大损失是多少
• Economic Capital 未知一个足够的流动性储备来覆盖潜在损失
• Scenario analysis 分析某个因素的经常不可计量的不确定性
• Stress testing 基于某个压力的一种情景分析

考题分析：

分析利率急升的影响是要使用Stress Testing的，而压力测试是ERM的一个方法，所以答案是C

01.4 区别EL和UL

Expected Loss在正常业务情况下有多少损失是预计会发生的，容易预测和计算
Unexpected Loss在非正常业务情况下的损失，更难预测和计算

$UL_H=\sqrt{var(V_H)}$ 表示一定水平价值$V_H$的非期望损失
$UL=EAD\sqrt{PD\sigma^2_{LGD}+LGD2*\sigma^2_{PD}}$

考题分析：

UL最核心的地方是 非期望条件下，那么贷款recovery rate是在default发生情况下还能收回来多少钱，期望情况下是两者没什么关系的，如果两者发生了关联，就是非期望情况。
借款损失被资金和资产的利差覆盖了，这个是期望的情况，所以损失是EL。如果利差无法覆盖借款损失，那么这个损失就是UL了
所以答案是A

和坚叨叨:在2015年互联网金融比较火的时候，流行一句话就是操卖白粉的心，赚卖白菜的钱。这个就是资金资产的利差无法覆盖借款损失了，说明很多互联网金融理财产品的UL太高了。

01.5 区别risk和reward，并解释什么样的关注点冲突会影响风险管理

通常说，the greater risk take，the greater potential reward

可以被度量的reward概率部分就是risk，不能度量概率的就是uncertainty

01.6 描述和区分风险的关键类别，解释每种风险怎么产生的，评估风险的影响

有8大类风险：

Market risk：价格的不确定性

• interest rate risk
• equity price risk
• foreign exchange risk
• commodity price risk

Credit risk：交易对手履约的不确定性

• default risk
• bankruptcy risk
• downgrade risk
• settlement risk

liquidity risk：未来有足够现金流的不确定性

• funding liquidity risk
• trading liquidity risk

Operational risk：非金融范围的不确定性

Legal and regulatory risk：违反规则的不确定性

Business risk：业务收入的不确定性

Strategic risk：新业务开展的不确定性

Reputation Risk：名誉的不确定性

考题分析：

Make It有现金流困难，履约不确定性升高，说明default risk增加
质押的资产价值无法清偿贷款额度，LBI破产不确定性升高，说明Bankrupty Risk增加
Downgrade risk是企业评级可能降低的不确定性
Settlement risk是在市场上交易双方在最终交割时一方不能交割的不确定性
所以答案是A

和坚叨叨:这题的考点是信用风险下的四个分类，判断风险类别的题在FRM1中一定会考，所以大家要对风险分类掌握这个问题：

• XX风险究竟是什么的不确定性？