《低风险投资之路》读书笔记

《低风险投资之路》作者：徐大为

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作者是徐大为先生，他9年来投资的年化收益率高达31%，而且人家什么都没干，天天不用盯着大盘，就下棋、养花、看书、打球，不炒股票，每天就算算债券收益率，瞧瞧可转债就行。他的名言是他不懂抓牛股，只会赚钱。

我2013年就开始买基金、股票，当时刚开始接触股票觉得特新鲜，逮到股票就买。记得当时买的第一支股票是中石化在7.16买的，之后就跌到五块附近再四块多，那时才买几百股，放了两年单价就变成五块左右了，最终是没亏钱，我也亲自体验到了一支真正股票涨涨跌跌的全过程。从此便入了理财的坑，喜欢通俗易懂的理财书籍，横跨牛熊时期的守望。

我发现那些在牛市里谈论股票的人都不是那些在熊市里谈论股票的人……

下面我们就简单聊聊徐大为这本《低风险投资之路》一书中的要点

一、如何才能低风险高收益?

那就是投资中的复利，稳定的复利下来，会是一个惊人的收益。投资大师巴菲特也是靠复利来积累财富。巴菲特2012年一共投资56年，只有2001年和2008年，收益是负的，54年都是正收益，1956年收益超过50%。

不难看出大师之所以是大师就是因为他把同时代的投资高手都耗死了，而普通投资者最缺乏的就是“熬”。

投资中不赔钱其实比赚钱更重要。你只有保住了本金，你才拥有无论何时都能重新开始的资本。在牛市时，大批量投资者不断涌入、不断赚钱、不断加仓，根本停不下来，最后的结果就是股市崩了，满仓被套，几年辛苦钱付之东流。

不懂股票的投资者可以买基金，把钱交给专业经理人帮我们理财。亏本的概率远比不懂的我们要小太多，基金也不会破产，长时间持有很少有不盈利的。

二、投资风险那么大，那么不投资成吗？不行，不管你有多少钱，不投资都会被通胀吃掉。

话说我姐姐婚前3万块存款放银行定存至今十二年了，问她收益如何?她说还是3字打头，没见多。可见通胀有多可怕，如果十几年前我姐用这3万元买一支指数型基金，按平均年利率10%计算（指数型基金长久持有加上每年分红收益率都会超过10%，现在我们暂且只安10%计算）一年是3000*12年=36000元，这还没有计算每年的复利。这样看来当时买一支指数型基金或股票型基金收益最少也有一倍。但很快就会有人站出来说，切，十几年才赚几万，有什么了不起?人们总是对投资收益期望值太高，以至于赚了钱还总是嫌弃，但你不防设想一下，如果你什么也不做不但一分没有还要承担通胀的风险。

本书作者还给我们讲了PE和PB也就是市盈率和市净率跟ROE的关系。本人天生对数字不敏感且数学很差但又一心想做个合格投资者，因此，我特别留意了像我这样的数字盲，如何投资不赔钱还能赚钱的投资策略。

作者还真是体贴，讲了一个简单、易操作的投资策略：也就是你买一半ETF（指数型基金），留一半现金，这里的一半一半，是市值上的对等。然后第二年，再调整一次，不管涨跌，都要一半一半对等。也就是说如果第二年涨了，你就卖掉点etf，如果第二年跌了你就要多买etf，这样调整几年后，你会发现有三个结果，第一是单边牛市，那么你的收益将远远落后于大盘但总体也是赚得；如果是单边熊市，你的收益将大幅跑赢市场即别人亏钱你还能盈利；而如果是不涨不跌的震荡市，无论先跌后涨，还是先涨后跌，你基本上能有6%左右的年化收益（不涨不跌行情让别人焦头烂额去，你还有高于余额宝的收益，何乐而不为呢。）你还可以充分利用现金把现金换成跟股票完全负相关的品种，这个收益将大幅提升。

最后作者提醒我们：千万别买统一类型的投资品种，比如买几只银行股这就完全没有必要了，跨行业找负相关的品种持有，这样构筑动态再平衡的模型，收益就会就更大一些。在这里齐老师也做了一个补充：比如股票和债券就是完全负相关，一半股票一半债券就是很好地组合，还有分级基金的A和B（分级基金B是有杠杆的，2015年牛市结束时，我就亏在不熟悉的分级基金B上，想想都心有余季。特此建议不要碰不熟悉的产品。），也是完全负相关，同时持有A和B，各持有一半，第二年动态调整，也有不错的收益。这种投资方式的好处就是，你完全不用费脑子选股，看k线图、年报等。看完这些，不管是真是假，我开始慢慢践行，知识如果只停留在知道层面，它永远只是知识，只有实践才能出真知。

本书还为我们展示了股票市场循序渐进的四个象限。

第一象限：股市低估值-市场高利率。这一般在熊市的末尾。

投资建议：可考虑配置8债2股。

第二象限：股市低估值-市场低利率。这一般就是大行情爆发的前夜。

投资建议：降低债券，进攻可转债，可配置那些估值已经很低的成长股。

第三象限：股市高估值-市场低利率。这就是牛市末期的疯狂时刻，如2007年、2010年及2016年估值已经很高了，但股市就是能涨且越涨越快。

投资建设：降低股市仓位，重新买入债券。

第四象限：股市高估值，市场高利率。这时股市已经逐渐转熊，债券也是下跌。

投资建议：在股债双杀之下，唯现金为王。可利用货币基金，打新股，以及逆回购赚点小利润，顶多买点短期债券，随时等待利率到顶，准备杀回到债券。投资市场往往也是这样从1-4的循环往复，但在牛市时，人人往往一味地追求高收益早已将隐藏的高风险抛置脑后直至满仓被套才欲哭无泪……

所以我们在投资时要提高警剔，了解市场变幻规则，等待时机，切忌人云亦云。

如果因为害怕风险而不敢走出理财的第一步，那才是最大的风险！

备注：21天无戒写作训练营坚持写第五天