【点宽专栏】绿色金融？碳汇交易与碳汇金融那点事

原创 | 点宽学院 作者 | 落幕
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绿色金融是近年来的热点话题，自去年年末中央经济工作会议到今年全国“两会”，政策层面正在全面布局碳达峰、碳中和工作，而碳汇交易则是实现绿色金融的重要工具之一。
那么究竟什么是碳汇交易呢？

碳汇交易是基于《联合国气候变化框架公约》及《京都议定书》对各国分配二氧化碳排放指标的规定，创设出来的一种虚拟交易。
即因为发展工业而制造了大量的温室气体的发达国家，在无法通过技术革新降低温室气体排放量达到《联合国气候变化框架公约》及《京都议定书》对该国家规定的碳排放标准的时候，可以采用在发展中国家投资造林，以增加碳汇，抵消碳排放，从而降低发达国家本身总的碳排量的目标，这就是所谓的“碳汇交易”。

简单的说，所谓碳汇交易，就是发达国家出钱向发展中国家购买碳排放指标，这是通过市场机制实现森林生态价值补偿的一种有效途径。这种交易是一些国家通过减少排放或者吸收二氧化碳，将多余的碳排放指标转卖给需要的国家，以抵消这些国家的减排任务，并非真正把空气打包运到国外。

碳汇交易的衍生品——碳汇金融

碳汇交易市场是政策推动下形成的新兴市场，项目建设周期长，投资风险高，加上产业本身具有的弱质性，逐利性的民间资本并不热衷投资于此，有着巨大的资金缺口，急需金融机构为其提供流动性及中介服务。碳汇金融便应运而生，创新性的金融产品能够引导资本配置到碳汇产业中来，解决其融资难的发展瓶颈；完善的中介服务也能够降低市场的交易成本，充分发挥碳汇权的经济价值。在健全、规范、完善的市场机制的配合下，金融支持可以促进碳汇产业整体发展。

自2008年《京都协议书》的生效我国碳汇金融开始起步。2011年，按照国家“十二五”规划纲要的要求，碳汇金融进一步发展，先后建立了深圳、北京、上海、天津、广东、湖北及重庆试点，碳配额现货交易也初步开启。2016年，碳汇金融衍生品交易逐步进行发展。经历七地试点后，2017年全国统一的碳市场正式开始启动，并预计于2020年建成一个完善的市场。现如今，我国试点地区增加至 9 个，四川与福建也建立了碳排放试点交易体系。有研究表明，目前，现货交易仍在市场中居于主体地位，我国碳汇金融试点市场的主要交易产品为CCER为主的项目减排量及碳排放权配额。

目前金融机构参与碳汇金融的途径：

1. 以碳汇项目对接绿色金融债券。从中国人民银行 2015 年底宣布将在银行间债券市场推出绿色金融债券开始，绿色债券已经成为金融及能源环境领域最受关注的话题之一。2016 年一季度我国绿色金融债券发行量已达 530 亿元，占据全球半壁江山，而此时距离中国绿色债券市场启动仅 3 个月。2016 年 1 月 28日，兴业银行曾在银行间市场发行了境内金融机构第一笔绿色金融债券。募集资金主要面向低碳经济、循环经济、生态经济，专项用于工业节能、污染防治、清洁交通、清洁能源、资源循环利用等领域绿色金融债券支持项目。

2. 通过资产证券化方式推进碳融资发展。中国证监会积极支持鼓励绿色环保产业相关项目，比照各交易场所关于开展绿色公司债券试点通知的相关要求，提出通过资产证券化方式融资发展，对于现金流入中包含中央财政补贴的可再生能源发电、节能减排技术改造、能源清洁化利用、新能源汽车及配套设施建设、绿色节能建筑等领域的项目现金流中来自按照国家统一政策标准发放的中央财政补贴部分（包括价格补贴），可纳入资产证券化的基础资产。证监会于2016 年 5 月发布《资产证券化监管问答》，进一步对绿色环保产业资产证券化业务的给予政策指导，范围涵盖政府购买服务、PPP 项目、单一信托收益权、融资租赁债权等。

碳汇金融当中的机遇与未来前景

商业银行盈利增速大幅放缓，碳汇金融将成为新的利润增长点，金融机构在发展碳汇金融业务的过程中，银行可以将经济效益和社会效益结合在一起，履行社会责任，提高银行形象，赢得更多客户的支持，也得到社会的大力认可，为银行发展建设外部支持环境。

中国作为目前世界第一碳排放大国，一直保持较强的节能减排措施力度，碳达峰、碳中和背后，是海量规模之巨的碳汇金融市场。随着《碳排放权交易管理办法（试行）》的实施，全国碳市场启航在即，碳金融的发展将步入“快车道”。

目前，全国碳市场系统已基本建设完成，上海承建的交易系统和湖北承建的注册登记系统已经进入对接联调测试阶段，计划将于6月底前正式开锣。从“十二五”试点先行，到“十三五”筹备全国市场，全国碳市场建设蹄疾步稳。“十四五”时期，随着市场不断完善，全国碳交易体系将在全社会范围内形成碳价信号，为整个社会的低碳转型奠定坚实基础，助力实现“力争2030年前碳达峰、2060年实现碳中和”的中国承诺。同时，在碳中和背景下，国内金融机构将更多关注碳金融市场，并提供碳交易账户开户、资金清算结算，碳资产质押融资、保值增值等各项涉及碳金融的业务，碳金融发展空间会被逐渐打开。

当今碳汇金融发展中遇到的的挑战

由于我国的碳汇金融市场才刚刚起步，因而在当前的发展中也存在着一些问题：政策不明确，法律制度不全面；市场要素与交易机制不完善；监管方式、途径缺失；社会关注度与参与度不高；缺乏定价权……

这些都是目前亟待解决的问题，但相信在政府与社会各界的通力合作下，这些障碍都会一一被扫除，让碳汇金融能够在我国蓬勃发展。

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