Bitcloud Pro：场外交易vs聚合交易

众所周知，加密货币交易所是项赚钱的生意，不过竞争也颇为激烈。现在，在加密货币交易领域，市场也在演进，越来越多的“经纪服务商”正在脱颖而出，给市场带来了新的变化。

所谓“经纪服务商”，是一种被称为多经销商平台(multi-dealer platform)的全新交易产品。这种交易平台可以称为“聚合交易平台”，在这种一站式的聚合交易平台上，投资者可以一次性管理所有数字钱包、聚合了不同交易所的平台上找到最好的价格，并进行交易。

这个领域在欧美已经有做得不错的公司了，比如：富达、Tagomi；在国内，也有很多的公司在不断地尝试和创新，比如Bitcloud Pro在默默地开展业务，已实现日交易额达100万美金。

由于这个领域在传统证券交易市场已经非常成熟，但是在加密货币市场则刚刚起步，所以很多模式尚在摸索。

这类服务的需求在增加，主要得力于越来越多大型投资者进入加密货币投资领域。

通常，大型投资者由于难以找到最好的价格与合适的买家或卖家，因此只能单独交易，或通过场外交易(OTC)柜台进行交易。而随着富达和创始人Richard创立Bitcloud Pro的等公司的加入，加密货币的发展变得与传统资产类别类似，开始出现了这种“聚合交易平台”，并会对场外交易市场产生冲击。

场外交易vs聚合交易

这种“聚合交易平台”的兴起，最显著的变化，是可以满足目前加密货币场外交易市场存在的各种不足。

在加密货币场外交易中，一家公司或一位比特币矿工通常会通过场外交易出售价值1亿美元的比特币，场外交易服务商会从交易的另一方收取一笔费用，有时从其他交易对手中获得佣金。加密货币场外交易已经是个巨大的市场。以比特币为例，相比交易所，场外交易市场规模更大。纽约市场调研公司TABB集团提供的数据显示，加密货币场外交易市场每日交易量有120亿美元。

通常，交易所设定价格，但最大的交易不会在交易所进行，场外交易才是真正可以为比特币大户提供流动性的地方，这些大户排在“比特币富豪榜”前列，单笔交易额往往超过10万美元。随着传统机构投资者开始陆续考虑进入加密货币投资市场，OTC市场往往是他们的首站入口。

但是场外交易有其弊端。

首先没有独立审计，因而在结算过程中一方违约的可能性更高。实际上，场外交易者也不一定通过最先进的技术进行交易，许多人仍使用Skype等网络通讯应用交易。

其次，资金到位时间太长。以前在经营股票基金和固定收益基金时，从没有考虑过交易执行，只关注价格是否最优。而在加密货币领域，情况并非如此，资产的转移速度并非即时，有时需要花一小时才能获得资金进行交易，待到资金到位时，机会可能早就消失了。

为了解决这些问题，Bitcloud Pro这类公司正试图将资本管理整合到一个数字平台上，将不同账户、交易执行、交易后结算整合在一起。

与场外交易柜台将买家和卖家一对一对接不同，聚合交易平台可以通过多家交易柜台和交易所下单，而找到最优惠的价格。简言之，一个聚合交易平台的目标是成为一站式的交易市场，加密货币投资者可以专注于以最优的价格交易加密货币，然后处理结算。

市场成熟，价差缩水

Bitcloud Pro这类聚合交易平台终于上线的原因可以归结为一个词：流动性。目前场外交易市场一直缺乏市场流动性，使得场外交易服务商可以从一方的购买价格与自己在市场的卖出价格之间赚取高利差，反之亦然。

随着加密货币市场流动性的增加，场外交易公司所赚的价差正在缩水，使得这种模式的盈利空间缩小。所以流动性的增加使得聚合交易更具吸引力。

加密资产领域的行业迭代变化极快，传统金融市场的每一种交易策略或模式都可以在这个领域享受到一定的红利期，但也不会持续太久，比如最初的搬砖套利、如今的量化套利，因而场外交易也不会有所不同。

然而，从长远来看，随着大量加密资产的上链，场外交易的标的也会远比现在丰富，大市值币种走量，市值较小或较新的币种盈利是大趋势，因而在这个过程中，专注于汇聚流动性、为客户提供一站式支持的平台类公司定然会出现。选取最优的价格，核心是基础建设的搭建，包括更多的流动性来源、覆盖更多的标的、拥有更多的资金池，如此便能够在任何时间都为用户找到市场上任一标的价格最优的对手方，提供更快的交割。

这也是Bitcloud Pro能迅速发展的原因，Bitcloud Pro成立于2017年12月，致力于打造一个用户友好的一站式财富增强平台。Bitcloud Pro使用户能更方便地完成数字资产投资行为，逐步解决行业用户的需求和痛点，逐步改善生态系统，降低投资成本，增加利润。

Bitcloud Pro早在2018年6月便上线了第一个版本。经过一年多的打磨，钻研和不断升级，目前系统已经运行得相当稳定。但若没有多年行业的沉淀，一般的公司难以望其项背。

尽管如此，聚合交易平台的出现并没有淘汰掉场外交易商，而是为他们提供更好的交易技术，让他们接触更广泛的用户群，毕竟聚合交易平台也需要参考场外交易柜台而进行报价。

Bitcloud Pro类聚合交易平台与场外交易商的关系最终更有可能发展成合作伙伴，而非竞争对手。