解读现金流量表

现金流量表的八字箴言：真假立判、生死存亡

一、概念

现金流量表是一张现金进进出出的报表，只要有任何现金流入公司，在表上就会有正值表示，如果现金从公司流出，就以负值表示，它可以帮助企业得知自己目前的资金情况。

公司的现金流有三大类：

• 营业活动现金流量（或称经营活动现金流量）
• 投资活动现金流量
• 募资活动现金流量

只要有上一期与这一期的利润表，加上期初和期末的两张资产负债表，就能推导出现金流量表。我们来看看现金流量表与利润表、资产负债表的关系：

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三张表放在一起看，环环相扣，真的假不了，假的也真不了。

二、三大现金流量

我们以茅台为例，来看看茅台的现金流量表

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1. 营业活动现金流量

营业活动现金流量是以利润表的净利润为基础，将不是真正现金支出的折旧费用和分期摊销费用加回来，经过计算，得到营业活动现金流量。

一家企业到底是有钱入账还是赤字亏钱，通过这个指标一目了然。

茅台近五年基本上是逐年递增，2017年，企业扎扎实实赚进222亿现金。

如果一家企业的营业活动现金流量为负，可认为经营活动的流入少于流出，也就是说企业的销售收入不足以支付企业日常的人工开支和税务开支，即入不敷出。

2. 投资活动现金流量

一般情况下，投资活动的现金流量多为负值。

根据茅台近五年的数据来看均是负值（表中()是表示负值），表明企业为了持续经营，不断投资更多的机械、厂房等资产，以期为企业创造更多的收入。可理解为这家企业看好自己的行业和前景发展，所以持续加码，以满足未来成长所需。

这个数据来源于资产负债表的左边。

3. 筹资活动现金流量

• 为正，表示筹资活动的流入大于流出，也就是企业不管采取哪种方式，是向股东借（向内）还是向银行（向外）借，反正是借到钱了。
• 为负，表示公司对银行还款或者对股东分红了，或者两种情况都有。

这项数据来源于资产负债表的右边。

茅台近五年均为负值，2017年，还款、分红共计88.99亿元。

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三、现金流量表的四大要点

• 企业有没有真正的现金？
• 获利含金量(OCF/NI)是否大于100？
• 企业的OCF是否大于固定资产投资？
• OCF和NI趋势是否一致？

其中：
OCF：营业活动现金流量
NI：净利润
补充：关于OCF的四大注意点
我们来总结一下三张表：

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四、快收慢付

快收就是缩短平均收现天数，尽快收回资金，缩短做生意的周期；慢付就是应付账款慢慢支付，拉长应付账款付款天数。

还记得做生意的完整周期吗？

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我们下面来看一个极简案例。
小明大学毕业想创业，准备做倒卖图书的生意，家里人给予1000元创业资金支持。假设：

• 一月份收入1000元；
• 后面每个月都比上个月多50%的营业额，毛利40%；
• 固定房租500元，无其他成本；
• 上游厂家给他30天月结的优惠；
• 他给下游60天结账的条件。

我们回顾一下之前的内容：
毛利：

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营业利润：

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由此，我们可以算出一季度的利润表如下：

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我们再来看看他的现金流量表：
没有投资、筹资行为，所以只有营业活动现金流量，上面说了，他给上游30天付款，他给下游60天结账，所以：

1. 上游付款时间：一月份成本600元二月份付，二月份成本900元三月份付，以此类推。
2. 收入进账时间：一月份收入1000元要等到三月份才能变成现金打入账户，二月份收入1500元要等到四月份才能进账，以此类推

由此，我们可以算出一季度的现金流量表如下：

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利润表是好看，但从现金流量表来看，三个月里没有实打实的现金进账，现金缺口愈演愈烈。这是个极简例子，如果我们把单位元换成万元，亿元呢？

所以说，利润表只是个推估的概念，要结合现金流量表一起看，综合立体的来判断。

我们想个办法来改善一下。

前面的假设条件“给上游30天付款，给下游60天结账”换成“给上游60天付款，给下游30天结账”，也就是说一月份的收入二月份到账，一月份的成本三月份才支付，重新来算一下现金流量表：

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可以看到，仅仅改变了收付款条件，现金流就得到了改善。

快收慢付理论上很容易理解，实际上如果长期拖付“应付账款”，上游供应商可能就不会跟你合作了，所以这当中需要自己去斟酌和谈判了。

总结

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