投行-创新业务|本周复盘

  主题：投行三大主创新业务

（一）零售经纪（证券交易中介服务人）

1.两个转化：

A.为企业融资服务的卖方业务==>>为个人、机构投资服务的买方业务

B.融资型的证券市场==>>普通人的财富管理市场

2.盈利模式

                佣金——>券商、证监会和交易所

业务构成  印花税——>税务部门

                过户费——>中债登

3.选择券商的两标准一窍门

A.规模大，实力雄厚的

B.增值服务多，用户体验好的

（如：中金、中信、国泰君安、华泰等）

C.选离家或单位距离近的，降低时间成本

（二）垃圾债券（junk bond）

1.定义：

投资人本金保障低，要求高回报率，高风险的债券。

2.两种类型

A.公司盈利下降，被降级的债券。

B.实力小的中小企业，高科技公司。

3.两种属性

A.天使：价值投资的工具，为中小企业融资。

B.魔鬼：高风险，催生金融市场的混乱、犯罪。

4.中国的垃圾债市场=“中小企业私募债”

（三）量化交易

1.定义

依靠计算机程序实施投资策略的方法。

2.工作原理

把金融市场当成是天体运行，进行非常精密的计算、推演，找到中间特别细微的偏离，再设计特别复杂的工具，然后加杠杆，赚取常人难以想象的利润。

3.应用

量化交易的作用就是利用计算机技术和金融理论的进步，帮助克服我们人性上的弱点，然后在投资中做出更好的决策。

4.核心竞争力

对海量的数据进行分析，提炼规律，做出预测，设计金融产品，放大杠杆。

5.风险

金融市场不是天体世界，归根到底是人的市场，市场规律变动复杂，量化交易策略不稳定。

题外收获：

1.智能投资顾问

工作原理：根据大数据来对每个客户进行动态的风险测评，然后再根据每个客户的风险偏好推荐最合身的证券投资组合。

支持理论：马格维茨的“投资组合理论”。

具备条件：a.海量个人实时数据

                  b.极强的数据分析能力

                  c.大量高级的专业人才

现状：“噱头阶段”，路漫漫其修远兮。

2.机器人选股

现状：属于量化交易范畴，风险大。

3.P2P投资

现状：国内多家机构频繁跑路

原因：背后错误的金融逻辑

成功原则：海量的高质量数据，有效的风险识别技术，强大的算法。