第四五章-Susan-笔记总结

第四章如何挑选合适的指数基金---笔记与重点标注

用价值投资的理念挑选出值得投资的指数基金，再用定投的方式去投资它。理念主要来自---格雷厄姆和约翰伯格

格雷厄姆：对价值投资总结出了三个非常重要的理论

1、价格与价值的关系：股票有其内在价值，股票的价格围绕其内在价值上下波动 --《聪明的投资者》

2、能力圈：要求我们对所投资的品种非常了解，能判断出它大致的价值是多少，而不是什么热门投资什么。巴菲特从结论论的角度对能力圈的解释或许更直观更深刻：对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的大小，而是你知道自己能力圈的边界所在。如果你知道了边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大 5 倍、却不知道边界所在的人，要富有得多。

3、安全边际：我们要用 0.4 元买价值 1 元的东西。就是说，我们要用比价值更低的价格去买股票。

重点句子标注：不清楚自己的能力圈，忽视安全边际，这是投资者亏损的主要原因。

以下重点段落标注：

1、盈利收益率法挑选指数基金

先上结论：当指数基金的盈利收益率大于 10%，可以开始定投；当盈利收益率低于 10% 但大于 6.4%，停止定投，对已经定投的份额选择持有；当盈利收益率低于 6.4% 时，分批卖出指数基金，换成其他品种。

盈利收益率法的局限性：只适用于流通性比较好、盈利比较稳定的品种。如果是盈利增长速度较快，或者盈利波动比较大的指数基金，则不适合使用盈利收益率法。

目前适合盈利收益率的品种，国内主要是上证红利、中证红利、上证 50、基本面 50、上证 50AH 优选、央视 50、恒生指数和恒生中国企业指数等。

根据已知的确定因素，可以做到以下三点（重点标注）：

在股息率高的时候买入。

在市盈率低于历史较低位置时买入（这两点往往同时发生）

买入之后，耐心等待 " 均值回归 "，即等待市盈率从低到高

第 五章如何买卖指数基金：懒人定投法

一、结合估值的懒人定投法

盈利收益率法 + 定投

在盈利收益率大于 10% 的时候坚持定投

盈利收益率小于 10%，大于 6.4% 的时候暂停定投，继续持有；

可以定投其他盈利收益率大于 10% 的品种。

盈利收益率小于 6.4% 的时候卖出

博格公式法 + 定投

在市盈率或市盈率处于历史底部区域的时候坚持定投

市盈率市净率进入正常估值，暂停定投，继续持有；可以定

投其他处于底部区域的品种

当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出

二、定投的实操步骤

场内基金和场外基金对比表

场内基金 场外基金

优点 交易迅速，到账快 可自动买卖；

交易费用低；追踪指数 基金数量多 更准确

缺点 手动买卖 交易慢，到账慢

基金数量少 交易费用高

举例说明如何用 IRR 公式计算月复利

月份 投入资金（元）

1 -10000

期末持有市值 76518

月复合收益率 2.23%

注：计算公式 IRR（B2：B9）

两个提高收益率的定投大法奉上：

1、定期不定额：盈利收益率法

以盈利收益率首次达到 10% 以上（首次达到低估标准）时的投资金额为基准。之后每个月定投的金额，可以根据下列公式来计算：

首次低估时的定投资金 x ( 当月的盈利收益率 / 首次的盈利收益率 ) 的 N 次方

2、定期不定额：博格公式法

博格公式：首次低估时的定投资金 x ( 首次的市盈率 / 当月的市盈率 ) 的 N 次方

博格公式的变种：首次低估时的定投资金 x ( 首次的市净率 / 当月的市净率 ) 的 N 次方

用定期不定额的投资方式，会帮助我们在更低估的时候买入更多的基金份额，进一步提升投资的收益率。