16 |行为金融学: 为什么把鸡蛋放在不同篮子里还是赔了？简单分散化

为什么把鸡蛋放在不同篮子里还是赔了？简单分散化

关键点：一、前言

二、资产配置和资产选择哪个更重要

资产配置90%

资产选择10%

三、错误的“1/n法则”

投资者知道要进行分散化投资，以分散风险，但并不了解分散风险的正确做法，往往采用非常简单朴素的一种资本配置方式，即简单平均。

四、理性人如何配置资产？

根据自己的风险偏好

金句：资本配置，即资金如何在股票、债券、银行存款等大类资产中配置，对总收益的影响超过90%！

自我总结：

一、前言

你是不是听过一个很扎心的段子，你把鸡蛋放在了不同的篮子里，可是篮子却在同一辆车上？

这是因为简单分散化了

什么样的鸡蛋放在哪些篮子里是有讲究的。

二、资本配置和资产选择哪个更重要？

1.资本配置

资金如何在大类资产中进行配置

例子

多少比例存银行、多少比例投债券、多少比例买股票等

2.资产选择

对于某一类资产，例如股票，买哪些具体的股票。

只要你投资，就会用到这两个词，因为所有的投资都面临资本配置和资产选择两步。

3.资本配置和资产选择哪一步更重要呢？

答：资本配置重要得多！

一般人是不是都是凭感觉，拍拍脑袋来配置资产，但是花大量的时间和精力在挑选哪只股票上？

股神巴菲特指出

资本配置，即资金如何在股票、债券、银行存款等大类资产中配置，对总收益的影响超过90%！

小结：

大多数人花了绝大多数精力在挑选哪只股票上，其实，这对总收益的贡献不足10%。而你随意拍脑袋决策的资本配置，才是至关重要的。

三、错误的“1/n法则”

如果你有一笔资金需要投资，给你几个投资选择：

你可以全部投资于一只货币市场基金，它风险小；

也可以全部投资于一只债券型基金，它风险中等；

也可以全部投资于一只股票；，它风险较大；

还可以各投一部分。你怎么投呢？

我猜你可能会选择各投一部分，以分散风险，并且获得平均收益。

小结：

不管风险是小中配、中高配还是高低配，你都会各投1/2。

无论给出什么样的选择，投资者都会按1/n来“出牌”，这被称之为“1/n法则”。

“1/n法则”不是一种理性的资本配置方式。

四、理性人如何配置资产？

他们清楚自己的风险偏好

理性人在以上三种可选择的品种中，会精确计算资本配置的比例，最终投资于某个风险资产。

每个人的最优资本配置应该让自己的效用最大化。效用值取决于三个变量：资产的收益、资产的风险和自己的风险偏好。

例子：

对于你来说，可能更怕风险一些，那么计算出来你的最优资本配置可能是，将62.7%的资金投资于银行，37.3%投资于股票。而我没那么怕风险，计算出来我的最优资本配置是将36.4%的资金投资于银行，63.6%投资于股票。

五、总结

如果你想克服资本配置上的非理性，今后就不应该多花时间在资产选择，也就是仔细挑选哪几只股票上，因为你选来选去，对你收益的影响有限，你应该多花时间仔细思考在大类资产的资本配置比例，这会极大改善你的投资收益。