D13：经营安全边际率

复习一下五大数字力的总思维导图

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从导图中可以看到，我们已经写完了“现金流量”和“经营能力”这两个模块，“盈利能力”模块也学过了“毛利率”、“营业利润率率”、“营业费用率”等指标，今天学习“经营安全边际率”这个指标。

一、经营安全边际率

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经营安全边际率是指营业利润率在毛利率中的占比。

经营安全边际率这个指标反应了公司是否具备长期稳定的获利能力，同时也判断出公司对抗市场波动的空间有多少，因此这个指标最好是趋势稳定，数值越高越好。

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深度了解经营安全边际率，比如一家公司的经营安全边际率是70%，就是100元钱营业收入中有70元的毛利率，那么市场波动只要不超过70元，即使是市场价格下降了69元，那么还有1元钱的毛利率；

也就是说是打不死的小强，毛利润空间特别大，抗风险能力就特别强。

而一家经营安全边际率为10%的公司，市场稍微波动超过10%，或者竞争对手杀价10元钱，就没有利润就是赔钱了，那样的公司安全空间非常小。

二，公式及计算

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以贵州茅台为例

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经营安全边际率是营业利润率除于毛利率得出70%的数据，MJ老师经验总结：

经营安全边际率  大于  60%

表示公司有非常大的获利空间，有很强的抗风险能力，贵州茅台的经营安全边际率甚至高于70%，表示着贵州茅台有稳定的抗风险能力和竞争能力以及巨大的获利空间。

在看永辉超市的数据

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数据显示，永辉超市是收现金的企业，超市的平均毛利率在5%，而永辉超市的毛利率在20.8%，安全经营边际率在14.4%，现金占总资产比率也在20%左右，说明永辉超市手中有很多现金，很赚钱，经营安全边际率14.4并不高，也就是在大环境的风险或竞争面临时 ，超市因为是各行业商品的买卖汇集地会面临严峻的挑战。不过没有完美的企业，永辉超市还是值得我们好好关注的公司之一。

所以找股票一定要挑经营安全边际率高，手中有很多钱的企业，这样的企业有稳定获利的能力，有竞争力，有抗风险能力，是长寿公司的标志，也是我们选择好股票的标准。