价值投资选择原则

最稳健的投资不应依赖于法律追索权或补偿，而应依赖于企业是否具有充足的财务能力；

抵押资产的价值只有在企业违约时才具有实际意义，而一旦这种情况发生，人们便会发现资产的账面价值既不可靠也不合理；

债券购买者的首要目标应该是避免麻烦发生，而不是在麻烦发生时寻求保护；

只有稳健的公司才有优质的债券；

区分行业时，不应该看经济萧条时是否受影响，而应该看经济波动时受影响的程度。企业越稳定，越适合债券融资，债券利息支出占正常盈利的比重越大；

以经济萧条时期的表现测试投资价值；

缺乏优质债券并不能作为购买劣质债券的理由；

对一家繁荣发展的公司而言，合理数量的长期债务是有利的，因为股东可以使用从债券投资者那里获得的资本，赚取高于债券利息支出的收益。

以特征安全性换取收益得不偿失；

从最低的安全标准开始选择债券才是最稳健的做法，所有将进一步考虑的债券必须先符合这个最低的安全标准。所有不满足最低安全标准的债券，不管收益多高，前景多诱人，或者有其他优势，都应自动排除在普通债券投资范围之外。