CNY取代美元负重致远！

方世平—9月1日分析

美国对全球金融系统的控制，尤其是美元作为世界储备货币被普遍接受。美元的独特地位与全球金融体系挂钩。

虽然布林顿森林体系被废解，但黄金和美元之间始终关系紧密。布林顿森林体系讲求的是美元作为国际支付和储备货币的手段，建立的前提是必须是在拥有足够黄金储备的基础下，否则人们不会接受美元支付，两者其实是一个相辅相成的关系。

现在的黄金更多是以美元为单位计价，美元升值意味着持有的机会成本变高，两者变成了一个竞争对手关系，也就是强负相关性。

黄金从严格意义上来讲，他并不是一种货币，而是一种商品。当恶性通胀发生时，企业并不能迅速提升工资水平以追上不断贬值的货币，这个时候其实不光是黄金，只要是实物资产都具备价值，因为在恶性通胀的状态下，该法币已经失去了地位。

决定美元未来的主要是全球大宗商品市场，尤其是1.7万亿美元的石油市场。1971年美元与黄金脱钩之后，为了保持美元在全球的地位，美国和沙特在1973年签约，要求石油交易只能使用美元。自此之后，全球石油贸易与美元紧紧联系在一起。这为其它大宗商品也以美元交易铺平了道路。

这让美国受益良多。因世界上很多国家都需要进口石油，石油交易是世界上贸易量最大的商品，因此每年有大量的美元用于石油交易。每完成一笔交易，美国银行就可以从中获得一笔手续费，而各国为了购买石油，不得不准备大量的美元储备，这导致对美元的需求不断增长。以此同时，石油输出国用石油美元购买美国国债和其它资产，也给美国带来了大量回流的美元，让美国人不用担心美元贬值。

俄罗斯和中国已同意以人民币进行部分能源交易。而近日，伊朗也正式宣布，为了应对美国的进一步制裁，不再使用美元作为国际结算货币，而是使用欧元和人民币。自8月20日开始，美元被从与伊朗央行相关联的网站上撤下，取而代之的是人民币。

曾几何时，日本经济辉煌不可一世，让很多人认为日元要取代美元的机会很大，不过最终还是滑落下来。再后来，欧盟感觉到美元的压力强大，于是纷纷抱团成立了欧元区，出现了世界上第一个区域性货币欧元。这在当时也是一片看好的态势，欧元风光无限，世界都认为欧元要取代美元。不过最终经历欧债危机之后，就再也无人提起。然而今天，人民币又是世界正在召唤的货币，有可能取代美元的新秀。

由于美元作为全球货币储备中占比不断下滑，美联储有义务去维持全球对美元的信心。根据IMF最新数据显示，美元一季度储备货币占比创今年新低，而美元走强恰是在4月中旬这一背景下实现。

IMF的今年一季度数据显示，人民币在全球外汇储备的份额连续第二个季度录得增长；日元在全球外汇储备的份额升至2002年第四季度以来最高水平，欧元则升至2014年第四季度以来最高水平。

美元在全球外汇储备中所占份额从去年四季度的62.72%降至62.48%。

欧元在全球外汇储备中所占份额从去年四季度的20.15%升至20.39%，创2014年四季度以来新高，但仍远低于2009年高峰时的28%。

英镑所占份额从去年四季度的4.5%升至4.68%，创2015年四季度以来新高。

日元在全球外汇储备中所占份额从去年四季度的4.89%降至4.81%，创2002年四季度以来新高。

人民币在全球外汇储备中所占份额连续第三个季度上升，从去年四季度的1.23%上升到1.39%。

在全球支付市场中，美元仍然占大头，截至今年1月末，其市场占有率为38.53%。排在其后的欧元市场占有率也超过30%，达到了32.75%。英镑市场占有率为7.22%、日元市场占有率为2.8%。人民币则是全球第五大支付货币，但市场占有率仅1.66%。

在国际货币基金组织中的特别提款权（SDR）美元仍然是占大头，达41.73%；其次为欧元，占比30.93%；人民币排在第三位，占比10.92%，日元占比为8.33%，英镑占比为8.09%。

能源交易市场将是主要场之一。任何将大宗商品交易与美元脱钩的成功尝试，不仅对全球经济体系产生巨大影响，也将对美国在全球的姿态产生重大影响。