经济增长跟股票收益率的关系？

《股市长线法宝》

1、经济增长跟股票收益率的关系？

一份19个国家统计表明，横坐标是人均GDP的增长率，而纵坐标是以美元计价的股票收益率，发达国家汇总日本是人均GDP增速最快的，但是它的美元计价的股票回报率并不高，只有4%。澳大利亚则是股票回报率最高的，达到了年化7%以上。比美国本身还要高。

在发展中国家人均GDP增速最快的是中国无疑，但是从股票收益率来看，我们竟然是负数，主要就是人民币在这30年来贬值太多。而墨西哥的股市回报是最高的，其次是智利，连动不动就危机的阿根廷，和巴西也能有10%以上的年化回报。

这就跟标准石油和IBM是一个道理，不是说发展越快，回报越高。在过去30年，中国的发展速度最快，但是投资收益最差，主要是因为中国股市估值过高，在2012年之前，我们一直要明显高于世界估值平均水平，直到2014年估值才算降下来，如今已是全球估值洼地了。

2、全球范围内配置资产，参考的标准不是经济增长最快，而是市场是否低估。

怎么才算低估呢？

一个是市场的市盈率，一个是它过去一段时间的回报率。如果过去10年回报率基本为0，那么这个市场一定低估了，如现在的A股。如果过去10年的回报率接近17%，那它很可能高估了，如现在的美股。

3、通货膨胀会增加股东预期中的未来的现金流量，所以也就增加了股票的价值。仅仅是通货膨胀，肯定对股票投资有利。

股票投资之所以害怕通胀，是因为央行会通过提高利率，打压高通胀，所以股票投资怕的是打压，而并非是高通胀本身。

总结：温和通胀，即通胀率低于5%，股票长期来看绝对是最好的通货膨胀保值工具，短期却不一定。高通胀环境，如10%以上的物价水平，股市则必然遭遇政策打压。此时应该转而投资商品，或者多持有金属等周期类品种。

4、过去的140年里，股市往往会先于经济周期而动，所以想通过周期预测股市并不容易，相反通过股市预测周期，胜率不小。

股票市场则总是会先于经济反应，在1802年以后的47次衰退当中，股票收益率指数，在其中的43次都出现了提前下跌，准确率达到90%。

数据统计，股市回升与经济复苏之间的平均间隔差值为4.6个月，而股市的峰顶与经济峰顶之间往往差了5.4个月。往往股市涨23.8%，就意味经济衰退结束。如果要等经济信号出现，可能会错过一大段涨幅。