2018-08-18 LED行业财报分析 第10周

LED行业共31家，其中9家是2016年以来上市的（黄色部分包括欧普照明）

初步分析：

1、LED行业（除去2016年以来上市的）总资产周转率都小于1，都是烧钱的企业。这样就要看现金流和销售收入近几年的趋势了。

2、做生意完整周期平均235天，缺钱天数83天，毛利率29.55%

3、现排除掉股东报酬率低于10%的，上面绿色底的10家。

乾照光电虽然现金占比37%很高，生意完整周期很长426天，

4、在排除掉营业利润率低于行业平均值得，上面蓝色底的7家。

5、剩下五家，综合比较：净利率、EPS、毛利、营业利润率、现金占总资产比率，三安光电名列前茅。

三安光电：

 现金流量： 1、 现金占总资产比率2017年18.8%，如果加上货币资金加其他流动资产，这样占总资产比率为21.7%，还算有充足的现金。 2、 现金流状态一般，没有到达100/100/10。 3、 平均收现天数96天，三安光92天在同样也得平均水平

经营能力： 1、 平均收现天数92天，同行平均水平。 2、 总资产周转率0.34小于1，烧钱的企业 ，但销售收入逐年增加、现金流充足。所以也满足要求。3、 做生意完整周期277天，缺钱199天。存货天数123天。（有充足的现金流和较高的毛利率也满足要求）

 获利能力： 1、 毛利率：48.79%比较高，营业利润率45.93%不错的！！费用率8.26%很低，边际率94.16%很高！！净利率37.3%同行业遥遥领先！！应该是有很强的护城河了。 2、 每股收益（EPS） 0.78 3、 净资产收益率（ROE股东报酬率）：17%，（平均14%）

财务结构： 负债占资产比率21.6%，长期资金占不动产及设备比率223%，财务杠杆稳健！

 偿债能力：流动比率719%，速动比率607%，即使发生债务危机也能立即偿还。

佛山照明：各项指标2017年没有2016年好。

再看一下2016年上市的欧普照明，

欧普照明：

在工作接触欧普照明品牌还是有些知名度，家中也常用此品牌的灯具，所以关注一下，可以看到，其现金流虽然只有一位数，但是看了资产负债表，其非流动资产相当多，如果包括这些资产其2016、2016年占比都有57%，所以其快速转为现金的能力还是很强。（用于信托理财？？）

所以LED行业，三安光电行业第一，欧普照明值得关注。

下面是3家的股价统计：（每月的月底收盘价，与2017年一月低收盘价比较）

价格区间

三家的独孤九剑：