搭上锂电池公司Livent高速增长的顺风车

来源：猛兽财经  作者：猛兽财经

 

作为世界上为数不多的拥有完整产业链的锂生产商之一，Livent （LTHM）处于可以充分利用锂需求繁荣的位置。该公司正在做出明智的资本分配决策，继续扩大其上游和中游产能，而且这些决策正在取得成效，其最近与通用汽车 ( GM ) 的合作就证明了这一点。对于任何希望在锂能源行业获得更多投资回报的人来说，Livent 是一个极好的长期买入机会。
 

公司介绍

Livent 目前的所有锂都来自阿根廷，在那里它还将其精矿转化为碳酸锂和氯化物。虽然氯化物和部分碳酸盐最终注定要成为聚合物，但猛兽财经真正感兴趣的是该公司供应电池市场的能力；毕竟，这才是赚钱的业务。

对于这项业务，该公司的产能充足良。除了在阿根廷的碳酸锂工厂外，Livent 目前还在美国和中国设有工厂，分别能够生产 1万吨和 1.5万吨电池级氢氧化锂。这使其能够为电池制造商提供他们需要的任何产品，无论是碳酸锂还是氢氧化物，并导致这项业务成为该公司最大的收入来源。

 

Livent目前在这个行业处于强势地位，它在卖方市场上运作，并拥有非常多样化的中下游供应链。考虑到这一切，以及锂价格在去年的上涨，Livent能在第二季度产生创纪录的业绩就不足为奇了。

季度业绩和修订后的指引

截至6月30日，Livent的季度收入为2.19亿美元，比去年的1.44亿美元增长了50%以上，而调整后的息税折旧摊销前利润达到了9500万美元，比去年同期的5300万美元增长了近80%。

Livent预计，2022年的总销量将与去年持平，因为在2023年之前，预计不会出现有意义的产能扩张。但管理层预计锂的价格将保持在位，Livent的首席财务官Gilberto Antoniazzi在公司第二季度财报电话会议上表示:“我们预计这种情况至少会持续到2022年下半年，很可能会持续到2023年上半年。”因此，管理层将全年营收预期从此前的7.55 - 8.35亿美元区间上调到了8 - 8.6亿美元，同时将调整后息税折旧摊销前利润从290- 350美元区间上调到了3.25 - 3.75亿美元。

资本支出和扩张计划

该公司第二季度的运营现金为6100万美元，管理层预计今年这一数字将在2.8亿至3.4亿美元之间。这是一个好消息，因为该公司已经计划将所有资金用于未来几年即将推出的一系列新项目。

其中的重点项目是位于加拿大魁北克的Nemaska项目。Livent和加拿大国有企业魁北克投资集团各持股一半的合资企业将成为一家完全一体化的电池级氢氧化锂生产商。它的产能将达到34万吨，预计将在2025年下半年首次生产。

 

这个项目真正有意义的地方在于，它是锂辉石硬岩矿，而Livent是锂生产商。管理层对上游生产的增长和多样化的决定揭示了公司的雄心和长期战略。通过将其丰富的生产能力与多元化的上游业务相结合，该公司正将自己打造成锂能源行业未来十年中不可忽视的一支力量。

然而，该公司也没有忽视在阿根廷业务。而且它还在中国开展业务。从下面的图中就可以看出，Livent目前正在实施一个多阶段的开发计划，重点是扩大其在阿根廷的产能，第一批1万吨的碳酸锂将在明年第一季度投产。

 

但这还不是全部，除了魁北克省和阿根廷的项目，该公司还计划在明年年底前扩大其中游项目，在北卡州的贝塞默城和中国工厂增加5000吨和1.5万吨氢氧锂处理能力。

因此，考虑到这些雄心勃勃的增长计划和目前正在进行的所有新增产能，你可能会认为Livent必须走出去，四处寻找新客户。但事实并非如此。

与通用汽车的合作

Livent首席执行官保罗•格雷夫斯在第二季度财报电话会议上阐述了公司的下游战略，他说:“我们希望成为核心长期战略客户及其电池供应链的供应商。”他接着补充说，该公司正在寻找“期限更长、承诺更坚定的合作”。从Livent最近与通用汽车达成的协议条款来看，它在寻找客户方面没有任何问题。

虽然大多数锂矿商会竭尽全力与潜在的合作伙伴签约，希望获得一份意向书或一份不具约束力的合作备忘录;但猛兽财经认为Livent不需要做这些。相反，它与通用汽车签订了一份为期6年的合同，从2025年开始交付氢氧锂。但作为交换，通用汽车同意在2022年向Livent预付1.98亿美元。预付款反过来也可以提高Livent的产能。

结论

猛兽财经认为Livent将在未来十年成为锂能源行业一支不可忽视的力量，目前该公司正在采取所有正确的措施，以巩固其作为全球顶级锂生产商之一的地位，因此，其股价和市值在未来几年应该会继续增长。