【季报分析】百度2022年Q3:逆势而上

11月22日,百度(09888.HK)发布了2022年第三季度的业绩报告,尽管面对疫情不断侵扰、外部环境压力带来的诸多挑战,百度在Q3依然取得了相当不错的财务数据,尤其是在自动驾驶、智能硬件方面的表现尤为突出,接下来探员便把这份财报分析与大家分享。

一、整体业绩,逆势而上
在本季度内,百度实现总营收325.4亿元,去年同期为319.2亿元,同比略增2%,虽然不多,但是也超出市场预期318亿元,环比增长10%。公司在本季度内经营利润34亿元,去年同期为23.1亿元,同比大增130%,环比增长56%,这项数据还是比较意外,不过想到爱奇艺都开始盈利了,那也就不足为奇了。
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百度和腾讯、阿里、京东、拼多多等大厂不同的是,百度现在发展的路线更加务实,或者说百度正在做的事情是智能制造和科技创新,而不只是商业创新。一直以来,百度给大家的印象除了百度,似乎只有百度,实则不然。
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在本次财报分析中,探员根据百度的业务划分进行阐述,一个是百度核心业务,主要包括广告板块、创新业务,另一个就是爱奇艺业务,当然在本次财报中对于爱奇艺不做讨论。在百度核心业务中,尤其是核心业务的创新业务,作为百度未来第二增长曲线的着力点,已经慢慢开始发力。

二、核心业务,基本盘稳固
尽管上半年受疫情扰动,宏观经济承压,百度在本季度内,核心业务实现总营收252亿元,环比增长8.6%,其中在线营收业务(即广告业务)营收187亿元,同比减少4%,环比增长10%,这还是超出市场预期的。今年Q2、Q3整体宏观环境不理想,各个行业所受到的冲击虽然正在减弱,但是行业不景气,金主们势必会勒紧裤腰带,尽量缩紧开支,首当其冲的便是广告开支。
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广告业务是百度核心业务的基本盘,百度以搜索引擎起家,在曾经PC时代是绝对的流量之王,但是在当下移动互联网时代,百度缺乏短视频、社交平台等超级流量入口,市场对于广告的收入预期就被大大降低。广告作为百度的基本盘,在Q3虽然并未取得卓有成效的业绩,但是也在预期之内,毕竟在当下环境,大家对于科技企业的预期也逐渐放低。值得一提的是,广告业务在总营收的占比已经较去年同期下降了3个百分点,也就是说除了广告业务,百度向外拓展的第二增长曲线正在显现。
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三、创新业务,各有千秋
在百度核心业务板块,刨去广告业务,剩下的业务都是属于创新板块,比如智能云业务、小度音响为代表的智能硬件、以萝卜快跑为代表的自动驾驶业务。这也是百度未来的第二增长曲线的爆发地,更是百度重新估值的重要线索。

3.1 小度音箱,继续领跑

根据IDC、Strategy Analytics及Canalys数据显示,2022年Q2小度在中国智能屏以及智能音箱继续蝉联第一,虽然没有公布Q3数据,不过小度智能屏和智能音箱在市场上龙头地位已经确立,相信在Q3已经继续蝉联第一。

3.2 智能云,增长势头不减

在百度财报,智能云业务营收情况并没有给出具体数值,但是在百度的Q3业绩电话会议上提到,百度的云业务营收同比增长24%,增速高于行业平均水平,推动了百度非核心广告收入同比增长25%,要知道在上个季度,云业务同比增长31%,其增速大有减缓趋势,毕竟阿里云业务和腾讯云业务在本季度也并没有太过耀眼的亮点,大环境如此,对于百度云业务又何必有过多要求。

百度云目前正在逐步构建健康的增长机制,通过该机制可以让百度智能云从低利润项目中转移,致力于推动解决方案的标准化,这绝对是百度未来值得期待的增长点。

值得一提的是,根据IDC报告,百度智能云已连续三年蝉联国内工业质检解决方案市场份额第一。

腾讯、阿里和百度的云业务从客户群体来看,探员更看好百度云业务。其中腾讯云业务面对更多是游戏行业、娱乐行业等偏便娱乐性质的相关企业,阿里云业务则更对面向电商、科技金融相关企业,他们两家这些客户群体基本都是偏向科技行业,受到的监管压力依然存在。但是我们再反观百度云业务,却他们截然相反,其客户群体更多是政企、传统制造业,这都是积极鼓励支持的行业,这也难怪百度云业务即使在大环境并不好的情况依然取得了超预期的业绩。

3.3 智能汽车,未来之星

百度最近几年研发投入最大的就是在智能汽车、自动驾驶、智慧交通领域的布局,这也是百度未来最有想象力的方向,更是支撑百度第二增长曲线的重要立足点。目前主要从萝卜快跑、ACE智能交通、智能汽车几个具体项目发力。

(1)萝卜快跑:在本季度内,萝卜快跑累计提供无人驾驶出行服务订单超过47.4万,同比增长311%,环比增长65%,截止2022年第三季度,萝卜快跑累计提供无人驾驶出行服务订单超过140万单,已经在北京、上海、广州、深圳、重庆、武汉、成都、长沙、合肥、阳泉、乌镇等十几个城市落地,在北京、广州和上海等地,萝卜快跑平均每车每天至少完成15+次出行服务,萝卜快跑运营规模继续扩大,其全球最大自动驾驶出行服务供应商的地位继续保持。随着业务版图的不断拓宽,让萝卜快跑在不同的应用场景不断学习和优化,只有通过大规模的数据演练技术迭代,萝卜快跑才会越走越远。

目前,萝卜快跑在重庆和武汉的运营进展还是很顺利,预计在2023年萝卜快跑推广至更多城市,规模扩大随之而来便是硬件成本的降低,实现最终的盈利。

(2)ACE智能交通:在城市智能交通场景下,百度ACE智能交通解决方案(主要包括智能网联、智慧交管、智慧高速、智慧停车)已经在北京、广州、重庆、长沙等城市落地实施,并取得显著效果,大大提升了城市交通运行效率。截止2022年第三季度末,应按合同金额超过1000万计,已有63个城市采用百度的ACE智能交通解决方案,较去年的24座城市增幅超过162%。

(3)百度Apollo:Apollo自动驾驶解决方案不断获得领先汽车制造商的认可,目前中国最的汽车和高新技术公司,计划将Apollo领航辅助驾驶(ANP)、自主泊车(AVP)以及高精度地图(HD Map)用于其下热销车型,很多人猜测这家车企极有可能就是比亚迪,不过具体是哪个车企还是要等官宣。值得一提的是市场上对于百度Apollo自动驾驶解决方案的认可度还是很高,近期累计签约金额预计超过114亿元,足以证明Apollo的市场前景广阔。
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四、重生之路,指日可待!
“众里寻她千百度。暮然回首,那人却在,灯火阑珊处。”

曾经的百度叱咤一时,江湖上也一直都流传着百度的传奇,为人啧啧称奇。

现如今的百度已经籍籍无名,江湖上也一直在流传的已经不再是传奇,更多则是吐槽唏嘘。

当年勾践卧薪尝胆十年,灭吴国。十年的时间已经足够,未来十年,将是人工智能+智能驾驶引领的新时代,百度在这方面的布局早已经在2015年就开始准备,现如今已经有7年之久,留给百度的时间已经不多了,不过也已经足够了。

百度能否重现当年的雄风,能否抓住第二增长曲线的东风,能否实现百度估值的重生,也只能交给时间了。
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