极兔高估值之谜，独家资源和价格战是不是核心竞争力？

前几日，字节跳动否认了入股极兔的传闻，之前，拼多多也已经否认了入股极兔，值得注意的是，作为一家2020年3月组网新兴的物流公司，极兔的估值增长惊人：2021年年11月，极兔融资25亿美元，估值已达200亿美元。2021年 4月完成一轮18亿美元的战略融资，估值78亿美元；半年不到极兔估值2.5倍。中间发生了什么？

可参考的是，年入35亿美元收入的中通快递市值240亿美元，年入240亿美元收入的顺丰市值470亿美元，极兔是如何做到迅速超越申通、圆通、韵达等，逼近中通和物流，逼进顺丰的一半？

看看2021年极兔的两个重要事件：2021年8月完成一轮2.5亿美元的战略融资，资金将主要用于开拓中东和拉美等海外市场。2021年10月底，极兔速递斥资68亿元收购百世集团中国快递业务。

第一个点，其实是极兔本身并非只立足于国内市场，原本就起家于东南亚市场，现在立足中国，未来拓展中东和拉美市场，极兔的估值不同于大部分在国内的中通和顺丰，是一个全球化的估值。

第二个点，极兔加入中国，就深度绑定拼多多。拼多多是目前快递市场最大的增量来源。过往两年，我国快递业务量每年净增100多亿件，其中超过一半来自拼多多。

进入中国市场后就深度绑定拼多多，极兔就开始打价格战。在四通一达（创始人大多来自一个家族）把持的传统快递市场，很少打价格战。但极兔进入之后就毫不留情地大打价格战。在配送方面，以上海为例，为了笼络快递网点，其他快递公司配送费为1.2元/件，极兔配送价格为1.5元/件。在全球快件量第一的义乌，其他快递企业以1.5～1.8元收件，而极兔以1.2～1.3元收件，甚至还出现了以0.8元/件亏本收件的情况。

靠绑定和低价，日单量从500万到800万再到2000-2500万，极兔不到一年的时间。中通快递2000万日单量用了16年时间。

因为绑定拼多多，极兔拿不到阿里系（淘宝天猫）的电商配送准入，但收购百世集团之后，四大电商平台（淘宝、京东、拼多多、抖音）之中极兔已经拿下其三。

极兔背后究竟是谁？极兔实际控制人是李杰。公开资料显示，李杰1998年加入江苏安徽步步高公司，2008年出任OPPO苏皖地区总经理。因个人业绩突出，2013年李杰带队开辟印尼市场，后为解决OPPO手机在印尼的运输问题，依托OPPO的销售渠道建立起了J&T Express快递公司。J&T Express就是极兔的前身。

步步高由段永平一手创建，后来拆分出了OPPO、vivo两大手机品牌，李杰作为段永平系创始人，极兔的一级加盟商大多脱胎于OPPO、vivo的手机经销商，这就不难理解极兔为何能迅速布局出那么多网点了。而拼多多创始人黄峥与段永平亦师亦友，在早期还获得了段永平的投资，可以说是黄峥的贵人。

绑定段永平系，打价格战，极兔成功把顺丰拉入价格战，但200亿美元的估值，未来至少需要10亿美元的年利润来支撑，靠渠道布局，靠价格战打天下的极兔，很难说有没有泡沫，物流业的本质，还是离不开人工配送背后的劳动密集型商业本质。也有投资人认为，今年入股极兔的股东，极有可能已经在高位被套牢。