S09 降低房贷门槛,让穷人更穷

次贷危机,是由2017年美国次级贷市场违约数增加、信贷紧缩引起的一场世界金融市场风暴。

时至今日,再回首看彼时的美国资本市场,仍然是触目惊心。大多数学者回首研究次贷危机发生的原因时,往往归咎于市场的盲目乐观、金融机构对风险的视而不见、政府缺乏有效监管等原因。

而《房债》一书的两位作者,阿蒂夫·迈恩——麻省理工学院经济学博士,现任普林斯顿大学经济学教授、公共政策与金融研究中心主任;阿米尔·苏菲——麻省理工学院经济学博士,现任芝加哥大学布斯商学院财金系教授、美国国家经济研究所研究员,则认为造成次贷危机发生并大规模蔓延的核心所在,是无限制的次级贷市场产生的高额房贷限制了购买力

那么今天,我们就一起来看看这本书剖析的次贷危机背后的根源。

一、次贷的泡沫从何而来

次贷的全称是“次级抵押贷款”,也是我们常见的房贷的一种形式。

在现代社会,全款买房的现象已经很少了。一般来说我们采用的都是抵押贷款的形式,例如我们国人所熟悉支付首付,余下的贷款部分以房子作为质押物进行贷款,首付的比例一般在三成,甚至更高。

而为了刺激房地产市场的发展与繁荣,美国推出了更为宽松的“次级抵押贷款”政策,对于首付的标准降低到了两成、一成,甚至是零首付。

这样一来,大量不具备购房能力的消费者便获得了购房的资格,于是,在2016年前后,美国的房地产市场出现了空前的繁荣景象,房价不断攀升,又导致更多的人们因追涨心理而加入了购房大军,一条贷款购房、房价上涨、更多的人贷款购房的链条就此形成。

而我们十分清楚的知道,一切事物的发展都有其基本逻辑,房地产市场的价格不可能无限制、无穷尽的增长下去,泡沫,总有破裂的一天。

当泡沫破裂的那一刹那,也就是美国次贷危机正式开始的时刻。

二、次贷泡沫的背面

我们今天不用去讨论次贷危机发生后,美国金融市场、房地产市场究竟经历了怎样的风暴。我们已经知道了泡沫是怎样形成的,那么,次贷的泡沫又是怎样破裂的?

这个问题,正是本书探究的核心。

对于不符合购房资质的购房者来说,虽然采用了次贷的形式拥有了房产,并且能够期待房地产市场不断升温带来的房价上涨的愉悦,但问题是,首付虽然不用支付,但正常的房贷还是要偿还的。

我们前面提到,次贷为不符合购房资质的意向购房者打开了一扇大门。但同时,这里面也存在很深的逻辑关联性,要知道,这些意向购房者本身并不具备购房资质,或者说他们并不具备购房的经济能力,无论是支付首付,或是偿还贷款。

他们在盲目追求房地产增值的诱惑下购入房产,却面临着每月偿还高额的房贷压力。为了偿还房贷,这类购房者自然会缩减自己日常的各项生活支出,比如购买衣服、食物、缩减娱乐消费等等。

随着房地产市场价格的不断发酵,跟风购房的人们面临着愈加高昂的房贷压力,正常生活支出不得不一而再、再而三的被压缩。

那么,这样的情形会产生怎样的后果?

购买力下降,会导致社会经济的严重衰退。

因为市场上的货物没人买了,无论是汽车、衣服、食品、生活用品等,都会出现销路不畅、大量堆积的情况。

而企业销量下滑,利润下滑,则意味着给员工开不出相应的工资,面临着降薪、裁员的风险。

这些被降薪、裁员的员工,大多数都是次贷的“受益者”。

看到这里,也许你明白了什么。

没错,由于次贷压力,消费者购买力急剧下降,导致除了房地产行业以外的其他产业出现经济衰退,企业利润下滑,进一步造成了消费者的收入大幅后退。

直到这一步,次贷危机的苗头终于无法抑制的开始蔓延。

由于消费者经济拮据,无法再偿还房贷,次贷市场开始出现大面积违约,银行开始大量处置抵押物,而这一行为又使高温的房地产市场骤然遭遇寒冬,房价被迅速拉低,恶性循环之下,银行开始出现大规模坏账。

次贷危机不可避免地爆发了。

房贷,扼杀了居民的购买力,让穷人更穷。当经济受到冲击时,风险会迅速扩大、失控并进入恶性循环,这才是诱发经济危机最深层次的原因,是解开“为什么会出现大衰退”这一谜题的钥匙。

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