关于通证经济的一点看法

一、基本定义

1.通证：可流通的加密数字权益证明。

2.经济：价值的创造、转化与实现。

3.通证经济：可流通的加密数字权益证明所蕴含价值的创造、转化与实现。

二、通俗定义

如果把区块链看成一个新世界，大大小小的项目就是这个世界里的王国，按公有链、私有链等等又构成了小的联盟，让你能够在这些王国之间以及旧世界和新世界之间自由穿行的就是通证，通证发行、流转、变异、消灭的整个过程可以看作是通证经济，其背后的制度设计也可以看作是通证经济。

宏观的通证经济应包括区块链世界和传统世界连接过程中通证的发行、流转等过程及制度设计，微观的通证经济主要指一个具体项目通证发行、流转、变异、消灭的整个过程及背后的制度设计。

三、对比分析

如果说投资股票是获取分红和公司控制的权益，收入货币是获取支付的权益，由于通证的设定是可以代表一切权益证明，通证显然包含了股票、货币所能实现的权益。

换句话说，通证可以具备股票、货币的功能，还可以具备其他功能。通证功能设定取决于发行通证的项目方，受市场的约束和影响，是通证经济的一个起点。

所以通证经济本身没有好坏，真正见高下的是设计运用通证的项目方的能力水平。从这个角度来判断，越好的项目，能为通证赋予的功能越强大，其背后的制度保障也更先进和稳固。越烂的项目，通证的功能越简单，替代性越高，其背后的制度保障也可能更脆弱。

四、微观通证经济简要分析

（一）通证经济的参与者主要包括项目方、需求方（企业）、投资者、交易所和其它关联方，因此，整个通证经济的动态进程应以这几方参与者利益相互博弈作为内在动力，各方利益平衡作为目标。

（二）通证经济具体涉及的问题：

1.权益设计，即通证能够实现功能的设计，由项目本身的服务方向决定，根据市场需求和变化进行调整，可以包括长期权益设计和短期权益设计。

2.通证发行，即募集模式、发行数量、发行渠道、分配比例等等。

3.通证流转，即面向需求方企业的流转、面向投资者的流转，涉及商业营销、交易所对接等等。

4.通证价值管理，即项目方通过发行通证获得融资后的资金使用、对通证功能拓展提升价值以及对通证的回购、销毁等等。一般情况下，通证价值的增长应以项目的成熟为主要促进，市场手段为辅助促进。目前情况下，市场手段为主要促进，侧面反映出项目质量普遍偏低、投资者以短期投机居多、市场整体欠缺规范的特点。

5.法则制定，即将通证设计的整体框架按照条文的形式公布，形成共识和约束，构建基本的制度保障。

五、通证经济的意义

1.对项目方，解放股权债权给企业融资带来的压力，重塑融资模式。这一点也正在被各种投机者作为空手套白狼的机会进行滥用。

2.对需求方，通证经济与区块链技术的完美结合，为企业应用区块链技术提供了快速通道。企业没必要自己掌握全部的区块链架构技术，只需向专业的区块链技术服务商支付通证即可享有相关服务。

3.对投资者，为普通平民享受技术红利打开了一扇窗口。传统的融资渠道常常被大的机构占据，区块链作为新兴领域，还残存一些机会。

4.对技术进步，为实现信息互联到价值互联提供了一个选择。