《投资异类》读书笔记续（二）

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大部分投资人口里喊着黑马，其实是在打着灯笼寻找白马，事实上，白马虽好，但太贵太少，最终能赚大钱的一定是黑马。

天使投资的三大误区

误区一：天使投资是高风险、高收益

其实，从平均水平看，天使投资是高风险、低收益的

单看职业化的天使投资机构，其业绩也符合二八定律分布。

极少数的天使投资人之所以能赚取大部分利润，成为行业翘楚，一定不是他们“豪赌高风险项目”赚取了高额收益；而是因为他们掌握了新的认知，发展了更有效的投资决策算法。

基于他们的决策算法所做出的决策，我们乍一看是“高风险”和“低收益”；若干年后，迟钝的我们才会发现，原来当初看到的“风险”其实是源于我们的无知和傲慢。

没有认知的升级和提高，就不可能有更高效率的决策算法

风险的判断和认知水平是正相关的

好的认知能够识别其他人看不到的“风险”，也能甄别其他人惧怕的“机会”

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误区二：天使投资就是投人，不投事（势）

一个企业能做多大，是由赛道决定的，不是企业CEO决定的，投“事”就是投“势”，势能决定了回报空间

天使投资需要关注两个估值点：一个是天使轮进入的估值，另一个是企业未来可以达到的最高估值。

天使投资要先分析项目（赛道），因为再强的团队也难以在错误赛道上掀起千层浪，然后再估人，但不要高估白马，也不要低估黑马。

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误区三：天使投资没有数据参考，全凭感觉

天使投资也是要研究和分析数据的，只不过若没企业数据，就关注产业数据，要知道，赛道决定企业规模，为找到具有巨大回报空间或盈利空间的赛道，也是需要研究行业数据，宏观趋势，政策走向，国际形式，研究各个垂直领域的业务机会和产业拐点的。

另外，天使投资人需要提高五个维度的能力：融资能力、项目甄别能力、决策速度、投后管理和耐心

当决策投资一个天使轮的项目到了A轮要不要退出时，就要像A轮投资人一样重新评估这个项目的事和人，以及当下的产业背景。

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天使投资的核心竞争力

天使投资的核心竞争力是风险认知能力

无论是创业或者投资，绝不做无头苍蝇，一定要不断试错、有规则地试错、优化路径，提高认知