九龙证券|下阶段市场主线逐渐浮现 资金偏好或转向中大盘成长股

上星期，“中字头”基建股连续大幅攀升，成为带动沪指站稳3300点的主要力量。与此一起，前期火热的题材股则呈现退潮，例如部分ChatGPT概念股高位回撤，新动力概念也继续低位运行，资金呈现“以大为美”的特征。

 

展望3月，机构以为，跟着经济数据及上市公司财报的披露，估计商场主线将逐渐明晰，中大盘生长股有望成为下一阶段的资金偏好。

商场快速轮动何时终结？

从盘面体现来看，近期商场各职业、风格轮动仍在加快，轮动速度现在仍处于相对高位。

光大证券表明，从历史数据来看，春季烦躁往往是职业轮动加快的重要布景。而4月前后，跟着经济数据及上市公司财报的披露，估计商场主线将逐渐明晰，轮动速度也会逐渐减慢。

兴业证券相同以为，二季度跟着上市公司财报成绩披露，3至4月国内方针逐渐明朗，经济复苏前景更加明晰，职业板块的极致轮动有望收敛，商场也将重新回到景气驱动、基本面审美形式中，下阶段商场主线也将逐渐显现。

关于出资者而言，光大证券主张在轮动速度减慢前能够挑选参加轮动，也能够挑选布局未来主线。假如挑选参加轮动，能够考虑有较强方针预期或景气预期回升显着的职业。

兴业证券则以为，参阅2012年以来历次职业板块极致轮动的历史经验，职业板块轮动完毕后的新主线大多都是从极致轮动阶段的强势职业板块中“脱颖而出”。年初以来，以通讯、计算机、传媒为代表的TMT板块涨幅居前，一起“中国特色估值体系”下的“中字头”也有显著的超额收益。因而，参阅历史经验，这些强势的轮动方向大概率在下一个阶段中成为商场主线。

主张增配中大盘生长风格

关于未来一段时间商场装备的判断，中信证券以为，经济快速康复仍将继续，方针预期仍会上修，海外流动性和地缘政治扰动敏捷提前反映在定价中，后续边际影响开始减弱。估计增量资金将逐渐形成一致并会集入场，全面修正行情的第二波行将开启，主张掌握黄金装备期，增配中大盘生长风格。

具体品种上，中信证券主张，进步半导体和信创板块的装备优先级，战略性增配动力、科技、国防和农业“四大安全”范畴。一起，主张重视2023年成绩有较大同比改善空间的职业，如科技中的数字经济，医药中的中药、设备、耗材和器械，制造业中的风光储、机械和军工板块中细分资料和设备范畴。

看好以TMT为代表的科技生长方向的趋势性时机。此外，3月以来，上市公司年报、一季报逐渐披露，新动力板块体现出了超商场预期的耐性。基本面来看，上游硅料报价企稳回落；新动力轿车销售也呈现复苏趋势，限制要素逐渐缓解；而职业估值已调整至较低水平，具有估值修正的装备时机。中银证券主张要点重视景气确定性高、具有方针催化的风光储板块。

产业方针要点支撑方向或成为权益商场全年出资主线：第一是硬科技和“安全”范畴；第二是数字经济方向。主张出资者要点重视产业方针支撑的数字经济、信创、新动力部分范畴，以及经济复苏相关的医药、食品饮料等职业。