业务分析-PRADA2022半年报

2022年7月28日，PRADA发布了2022半年报

业务亮点

• 收入19亿欧元，同比增长22.5%，同比2019年同期增长22.2%，毛利率增加340个基点至77.7%，经调整EBIT 增长100%至3.3亿欧元，经调整EBIT利率17.4%，集团盈利1.88亿欧元

• 经营开支中产品设计及开发成本占收入的3.6%，广告及通讯成本占收入的8.2%，销售成本占收入的41.8%，一般及行政成本占收入的6.7%

• 从资产来看，现金减少2亿欧元至7.84亿欧元，存活净额增加0.7亿欧元至7.3亿欧元，总流动资产减少0.9亿欧元至20.79亿欧元；非流动资产则增长1亿欧元至48.9亿欧元；资产总额基本维持不变

• 从负债来看，短期应付款和银行透支减少0.9亿欧元，总流动负债减少0.8亿欧元；非流动负债减少0.3亿欧元；总流动负债减少1.1欧元，最终使得股东权益净值增加1.1亿欧元至32.3亿欧元

• 按地区销售来看，欧洲增长58.6%至5.9亿欧元，亚太区减少3.7%至6.2亿欧元，美洲增长55.7%至4.1亿欧元，日本增长25.2%至1.7亿欧元，中东及其他国家增长36%至0.8亿欧元

• 按旗下品牌来看，Prada收入占86.8%，所占总收入比例还在扩大，Miu Miu收入占比11.6%

• 按产品线来看，皮具用品收入占49.6%，占比在不断下滑，服装占比26.6%，鞋履占比21.7%，其他占比2.2%

• PRADA的主营业务是生产和经销皮具用品、鞋履及服饰的奢侈品，从业绩上看已经从疫情中恢复业务重新增长

• PRADA看似毛利非常高，但开支也同样巨大，尤其是销售成本占了收入的四成之多，因此最终的利润率并没有想象的高，奢侈品行业需要巨大的营销成本以维持产品毛利和市场定位，高端消费竞争依然激烈

• PRADA2022上半年在欧美市场表现亮眼，这也是因为欧美市场在上半年业务复苏的影响，亚太则受疫情影响有所降低，但下半年如果维持住，则有可能会恢复增长

• PRADA旗下品牌高度依赖Prada，产品线也是以流行皮具服饰为主，属于软奢业务，需要投入更高的营销费用做品牌宣传

• 奢侈品业务受到疫情和地缘政治的影响，增长预期也受到了下调影响，但奢侈品行业短期内同样收益于通胀，带动价格和营收有所增长，长期看如果通胀持续并最终造成经济衰退，则奢侈品业务也难以独善其身

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