财报避坑指标 VS 独孤九剑

晓燕读财报训练营初阶给出了八大避坑指标，我很好奇为什么晓燕姐给出的是八大指标，而MJ老师给出的是独孤九剑（+六脉神剑）那就做个对比来看看吧~~

一、八大避坑指标：

1、会计师的审计意见（标准无保留、带强调事项的无保留、保留、无法表示意见共四条）

2、现金流：营业活动现金流量（OCF—operating cash flow）

3、现金占总资产比率：（货币资金+交易性金融资产）/总资产

4、负债：财务结构（通常是负债不高于60%，资本思维的应用，生钱的秘诀）

5、偿债能力（有没有能力还钱，以及多久还钱）

6、经营获利：股东报酬率ROE（税后净利润/净资产）

7、毛利率：毛利/营业收入，毛利=收入—成本

8、总资产周转率与现金占比

二、避坑指标采用排除法，筛掉烂公司。

1、比如，会计师的审计意见已经明确了官方说法，不用怀疑扔掉烂苹果，不犹豫 ，只选择标准无保留意见。

2、OCF为负值，手上彻底没钱了。企业的创始人和高管可以搏一搏（这也得基于对行业的发展判断，需要有对于宏观经济的认识），做为投资人就是在浪费自己的精力，因为市场上总是有美女的。

OCF

3、资产负债表中的现金占比充分显示了企业的经营状况，家底越厚越好（通常10%-25%区间）。低于10%企业就有危险，可以理解为身体抵抗力差，经不住市场的波动。比如今年国家收缩投资、降杠杆、银行收银根，对于负债运行的公司是很大的考验。因为手中现金不足，这次感冒能抗多久？这里面涉及了公司的存亡问题、易主问题、股权架构调整问题，这一系列动作之后就是员工去留、业务调整。无异于换血。想象一下自己处在其中任何一个角色，投资人、创始人、高管、一线员工（20岁、30岁、50岁。。）

现金占比

4、负债和偿债能力说的是如何安全稳健的应用资本思维进行钱生钱。负债占80%就是破产的信号了。这部分的关键是弄明白流动资产的构成项 ——现金与约当现金、应收账款、存货。这几项流动资产在多大程度上可以变成现金，行业差异很大，有些账会是呆账、有些货是很难卖出去的。两个指标流动比率（>200%，流动资产是流动负债的2倍)、速动比率（>150%)。破产征兆公司如：ST保千里（600074）、泸天化（000912）、金亚科技（300028）、ST凯迪（000938）。

5、毛利率、ROE的计算都是来源于利润表。毛利率<10%不要碰，不是一门好生意。两层含义：行业不行、企业盈利能力不行。如：益生股份（002458）、华东数控（002248），目前股价还能这么热，说明很多人是盲人摸象的！

毛利率

6、ROE<5%不要碰，因为资金成本是2-7%，还有资金的机会成本。如：贝因美（002570）、德豪润达（002005）、ST上普(600680)

ROE

7、总资产周转率说明的是资金的使用效率。1-2之间是正常的，接近2是经营能力很优秀，小于1需要有钱“烧”。做生意的完整周期>200天，当然翻桌率<1，做生意的完整周期和总资产周转率是从两个维度来说明企业的运营情况的。>200天，<1要检验现金、销货收入、毛利率这三个指标了。六脉神剑中的四脉在此（见下图）。如：雅百特（002323）、乐视（300104）

独孤九剑

三、独孤九剑

独孤九剑，九个圈圈

再来看独孤九剑，有种各项避坑指标、要素全都被包裹的感觉。三大报表就像饺子皮一样可以把所有的信息包起来，包好之后发现最最关键的是有钱、能钱生钱、有持续稳定的钱，这就是企业经营好的证据，没有冗余和花架子。

三张报表是一体的，相互支撑，长的最大的是资产负债表，里面涵盖的信息也是最多的，因为涉及花钱、找钱等一系列经营状况；利润表变得小一些因为更多指向的是一段时间的盈利预估；最小的现金流量表是拨开一系列经营、盈利、财务结构等，看实实在在的结果。

商业模式体现着企业的生存逻辑，那么财务报表就是证据。说财务报表有上帝的视角也不过分，因为它具有总揽全局性。